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42位上榜者长期业绩优势明显,股票策略奖项竞争最为激烈
首届“新财富最佳私募”评选于2020年9月落下帷幕,40位参评人获得首届“新财富最佳私募投资经理”称号、2位参评人获得“新财富最佳私募新锐投资经理”称号。2020年9月8日,新财富在厦门举行了2020全球资产管理高峰论坛暨首届新财富最佳私募颁奖典礼,获奖私募首次集体亮相。
首届“新财富最佳私募”评选本着“公平、公正、公开”的原则,依据收益、风险、风险调整后收益等客观指标定量初筛入围名单。基于入围名单,评选团队开启为期2个月的走访,对北京、上海、深圳、浙江、广州、成都等地的70多家私募机构进行了实地及在线尽调,对参评私募的投资理念、投资决策流程、风控体系、团队组织架构等多方面进行定性分析。同时,邀请银行私行、银行理财子公司、券商、第三方财富公司、上市公司投资子公司等专业评审机构票选。
表1:“新财富最佳私募”评选各奖项获奖人数与参评人数分布对比
本届评选按照策略设置了六大奖项,评选股票、管理期货、宏观对冲、混合策略、相对价值、债券等策略的最佳私募投资经理,各奖项最终获奖人数分别为28人、2人、2人、2人、3人、3人。
由于各奖项参评人数不同,使得不同奖项间的竞争程度不尽相同。除管理期货、债券策略奖项获奖人数占比超过参评人数占比外,股票策略、宏观对冲、混合策略、相对价值四个奖项获奖人数占比均低于参评人数占比,竞争相对激烈。其中,股票策略获奖人数占比70%,比参评人数比例低出2个百分点,在六大奖项中竞争最为激烈(表1)。
“新财富最佳私募评选”旨在为市场挖掘具有持续稳定业绩、风险控制能力较优的私募,评选在量化指标中设置了1年、3年、5年收益率,并加入了夏普比率、最大回撤等指标,通过指标的综合评分排名筛选出入围私募投资经理私募投资经理。
40位“新财富最佳私募投资经理”中,管理期货、宏观对冲、混合策略、相对价值、债券策略类投资经理业绩表现更为稳定,短中长期收益率、夏普比率指标排名均靠前,例如珠海横琴万方资产投资经理钱伟在混合策略下1年、3年业绩收益率均排名第一,夏普比率排名保持前三。
竞争最为激烈的股票策略奖项有所不同。由于股票策略下,资产配置、对冲手段更为单一,使得使用该策略的私募业绩变动较大,在此情况下,长期收益率和夏普比率更能体现私募的投资、风控能力。28位股票策略最佳私募投资经理在1年期业绩排名、夏普比率排名中优势并不明显。除上海涌津投资谢小勇、上海汐泰投资朱纪刚、青骊投资苏雪晶1年期业绩排名进入前30外,其他私募大多处于中游水平,但若将时间维度拉长,上榜私募业绩排名逐渐靠前,其优势在5年业绩排名中最为明显,收益率、夏普比率均处于参评私募前列。
此外,为鼓励市场新锐投资人才,挖掘有潜力投资经理并观察其成长,新财富设置了“最佳私募新锐投资经理”的特别奖项,基本要求为:年龄不超过35岁;具备完整的投资策略、投资流程和框架。最终,蓝石资产李九如、瀚川投资陶冶获得此奖项。
表2:入围、获奖、全行业私募资管规模分布对比
李九如为蓝石资产投资总监,中国人民大学商学院硕士,31岁即有8年从业经历,具有丰富的信用债投资及交易实务经验。瀚川投资的陶冶今年31岁,毕业于北京大学光华管理学院,在中金公司投行部及海外对冲基金积累6年投资经验后,创办了瀚川投资并擔任总经理、基金经理职务。陶冶发行的瀚川一号私募投资基金,依托深度基本面研究,以路径确定性为目标,全方位挖掘企业价值并建立有别于市场观点的认知体系,实现精挑细选,精准重仓。
头部机构成大赢家,获奖私募集中六地
2020年8月,私募证券基金行业资产管理规模首次突破3万亿元,在规模扩张之势下,行业头部化趋势有增无减。为全面、公正探究私募投资经理的投资、风控能力,给予头部私募与非头部私募同等关注,“新财富最佳私募”评选规定,管理产品总规模最近1年不低于1亿元的私募投资经理即可参评。
不同规模私募同台竞技下,入围私募规模分布相比全行业分布更为均衡。入围私募中,资管规模10亿-50亿元的私募数量最多,占39%,其次是50亿-100亿元、100亿元以上私募,分别占28%、22%,10億元以下私募相对更少。在剔除规模因素后,“新财富最佳私募”榜单相比入围私募而言,仍呈现向百亿私募聚拢的特点。获奖私募中,100亿元以上机构最多,占38%,较入围占比高了16个百分点,其他规模下获奖私募占比较入围均有所下降(表2)。
头部私募成为最大赢家,原因在于“新财富最佳私募”评选并非局限于一时的短期业绩,而是结合1年、3年、5年等短、中、长期时间维度,考察私募投资经理持续投资、风控能力。头部私募投研实力更强,具有更为规范的投资决策流程和严格的风控体系,随着时间跨度的拉长,其业绩和风控优势更为明显。
地区分布方面,参评私募来自17个地区,上海、广东、北京、浙江、天津位列前五,分别占42%、29%、13%、5%、 2%。与之对比,获奖私募的地区集中度大幅提高,主要集中在北上广、天津、浙江、海南6个地区,这也是新财富私募尽调较为集中的省份。中国基金业协会数据显示,截至2020年9月末,已登记私募基金管理人注册地主要集中在上海、广东、北京、浙江,总计占比达70.52%,获奖私募地区分布与行业地区分布特点较为一致。
新财富最佳私募的地区分布
此外,上海获奖私募占据榜单半壁江山,其次为广东23.81%、北京11.9%,显示上海的私募实力突出(附图)。作为中国金融中心,上海金融业发达,人才优势显著,且上海私募注重同业交流,其私募投资管理人相对活跃、进步较快。
中国私募行业在2013年基金法颁布后获得长足发展,时至今日已成为大资管行业的重要力量,获得了广泛的社会认可。“新财富最佳私募”评选将持续跟踪私募行业发展态势,通过科学评价体系,挖掘具有优秀投资管理能力、卓越投资理念的私募基金投资经理,促进行业投资管理水平提升,为推进资本市场稳定健康发展积极贡献力量。