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针对知识管理项目不确定性的特点,提出运用实物期权的方法对知识管理项目投资进行评价.在比较了实物期权和贴现现金流两种评价方法的基础上,分析了知识管理的实物期权特性,指出知识管理存在的期权形式,并分析了知识管理期权与美式看涨期权的对应关系,论证了实物期权评价知识管理投资的可行性.最后以算例的形式给出了Black-Scholes期权定价模型对知识管理项目的评价过程.