近期股指缩量盘整，以沪指的年内低点（2646.80）为参照，不排除近期股指有二次探底的可能。然而，极少数高价股却逆势不断创出历史新高，与此同时，低价股阵容不断扩大，1元附近个股加速赶底，不足1元面值的“仙股”数量创出历史新高。沪指自2019年1月的2440点起步，最高摸到2019年4月的3288点，尽管本轮上涨行情已经运行了一年半的时间，可是沪指绝大部分的时间是在3000点以下运行，市场热点基本上是在医药、消费与科技三驾马车之间轮动。由于受疫情的影响，医药与消费板块的持续性较好。从估值上看，医药的估值已经从最初的20倍出头上涨到目前接近60倍。消费板块次之，也从行情之初的22倍，上涨到目前接近40倍。如果把白酒板块从2015年算起，那绝对是A股5年调整的最大赢家。
　　现在问题来了，受外围环境的影响，国内经济形势不容乐观，出口环境恶化，投资难以立竿见影，边际效益递减。消费与医药现在处于历史估值的较高水位，更何况医药板块受突发疫情的影响较大，随着外围疫情的好转，医药估值存在下修的风险;随着国内复工复产的提速，许多周期行业出现业绩拐点，消费股业绩稳定增长的优势不在，中期调整压力逐渐增大;至于科技股，短期看就是“踏准节奏吃肉，踏错节奏挨揍”。那么，接下来面对A股低迷的成交量，热点极端的分化，普通投资者该如何操作呢？
　　 第一，A股两极分化不可逆转，并且将越演越烈。由于注册制的推出与国际化的提速，A股的估值体系发生了深刻的变化，投资者不再以股价的绝对高低作为选股的参照，不仅注重估值更注重成长，没有业绩支撑的绩差股被逐步边缘化并且不断创出新低也就不难理解了。当然，笔者并不鼓励投资者在此时不计成本的追高高价股，高价股业绩稳定、成长性相对确定，股价的短期暴涨需要一定时间的盘整与修复估值，并且随后的行情往往超出预期。所以，切记高价股一定要经过一段时间的充分调整之后再介入，就像不久前茅台跌破1000元之时。同时，要远离不断创出新低的绩差股，即使短期内股价遇反弹翻倍也不要羡慕。
　　 第二，政策的倾斜与预期是投资决策的重要参考。近期宏观经济数据CPI回落至3.3%，国际油价处于历史低位，输入性通胀压力减轻，结合国内恢复GDP驶入常态、保就业与稳增长的迫切预期，央行近期下调人民币存贷款基准利率的预期进一步增强，基建投资提速将是下半年的大概率事件，对新老基建的政策红利值得期待，而且老基建的触底反弹可能超出预期。
　　 第三，4月份券商板块业绩集体暴涨，成为估值修复的领跑者。受新冠疫情的影响，多数行业的业绩都不同程度受到压制，寻找逆势增长的相对确定性行业是A股市场当下的策略。4月份券商无论是投行业务还是自营业绩均回暖，近九成公司营收与业绩增长超预期，随着注册制的落地，IPO规模的不断扩大，头部券商优势显著。小型券商如果遇到较大的行情弹性会更大，尤其是A股经过了长期的调整，其中的次新券商往往会走出惊人的漲幅，适合激进投资者的博弈需求。