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本文通过对我国上市公司20022007年三种主要再融资方式：可转债、增发、配股的融资成本进行比较分析，试图探求上市公司发行可转债的动因。对股权再融资成本采用GLS剩余收益模型计算，可转债融资成本取利率成本与内含期权成本之和，结果表明，在样本选取期间，我国上市公司可转债再融资成本低于股权再融资成本。希望以较为低廉的成本获取资金应该是我国上市公司利用可转债融资的动机之一。