【摘 要】
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以2007—2016年上市公司的重大重组并购事件为初始样本,手工收集沪、深两市交易所并购事件的公告文件,整理出有关业绩补偿承诺的数据,运用倾向得分匹配(PSM)和双重差分(DID)
【基金项目】
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国家自然科学基金青年项目资助“所有权结构、高管薪酬公平性与管理防御行为——基于混合所有制改革视角的研究”(71502041);广东省高等学校优秀青年教师培养计划项目资助“混合所有制改革下国有企业高管薪酬契约效率研究”(YQ2015079);中国博士后科学基金面上资助项目“混合所有制、高管薪酬与公司财务效率:产权专业化视角”(2017950637);广东省自然科学基金自由申请项目资助“现代化转型
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以2007—2016年上市公司的重大重组并购事件为初始样本,手工收集沪、深两市交易所并购事件的公告文件,整理出有关业绩补偿承诺的数据,运用倾向得分匹配(PSM)和双重差分(DID)等方法,研究签订业绩补偿承诺对企业研发创新和公司绩效的影响。结果发现:在重组并购的事件中,承诺方大股东的业绩补偿承诺与并购后企业研发创新水平显著负相关;相对于创新型企业,非创新型企业中业绩补偿承诺对研发创新的负面效应更强;签订业绩补偿协议与并购后企业短期绩效显著正相关,但与长期绩效负相关。经济政策不确定性加剧了业绩补偿承诺对研发
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