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你一定玩过一款名叫《植物大战僵尸》的游戏。在游戏中，尽管僵尸们移动缓慢，但是一波波的来袭也着实让人烦恼。现实投资中，也有一些基金像僵尸一样，缓慢地吞噬着投资者的财富。伴随着今年6月1日新《基金法》的实施，越来越多的僵尸基金将浮出水面。投资者若能对僵尸基金知己知彼，就能更好地保护自己的财富免受“僵尸”侵扰。
基金公司与基民的利益冲突
6年前，在银行理财师的建议下，王坤（化名）购买了上投摩根亚太优势股票（QDII）基金。当时股市太好，导致买基金还要“抽签”。王坤最终认购了10万份并中签了1万份。
“其实我对这只基金甚至基金公司都不太了解，但是一听‘摩根’两个字就觉得很‘国际范儿’，而且那时候投什么都赚钱，这只基金又采用中签方式。觉得一定很不错，于是就买了。”现在回忆起来，王坤庆幸只中了1万份。
6年来该基金的净值一直处于1元申购价之下，王坤的财富与时间也在一点点被消耗。和王坤经历相同的人不在少数，他们不忍心赎回基金，这意味着大部分亏损无法弥补。但同时他们所期望的基金净值回到1元之上也遥遥无期。
监管层并非不对“僵尸基金”加以惩罚。5000万元是一个“僵尸基金”临界点。此前《基金法》规定当某只基金资产规模连续20个工作日低于5000万元时，将面临清盘的命运。不过，在公募基金发展的十多年时间里，却没有一只产品遭遇清盘。对于靠规模存活的基金公司来说，“苍蝇再小也是肉”。有规模就可以收管理费、公司排名以规模为依据、产品清盘会对公司带来负面影响……总之，没有公司愿意成为第一个被“清盘”的人。
为了维持规模，各家公司都有奇招。比如，找到帮忙资金来支撑一下，或者是加大营销力度，借助银行推出一些优惠活动来吸引并不知情的投资者。最终，形成了“僵而不死”的奇怪现象。但对投资者来说，僵尸基金的存在却是他们最苦恼的财富黑洞。
僵尸基金“显形”
随着6月1日新《基金法》的实施，这类“僵尸基金”或将无处遁形。除了在新基金法中对于清盘基金的份额、净值规模、参与投资人数上有明确规定。更重要的是，公募基金的门槛将放开，更多的公募基金产品将会涌现。“公募牌照不再稀缺，基金产品也是完全市场化行为，劣质的产品必然遭到淘汰。”好买基金高级分析师曾令华坦言。
不过，伴随着这类僵尸基金“审判日”的到来，投资者所面临的风险也在增加。新《基金法》中首次提出，处于清盘线的基金可以转换基金运作方式或与其他基金合并。而一些小的基金公司也将面临被吞并的命运。一些投资者很怕自己的投入血本无归。
对此，上海证券基金分析师刘亦千认为并不用过于担心。与破产概念不同，基金投资的是有价证券，因此即使基金投资不再继续，也会返还给投资者等价的证券资产。简单来说，基金公司是拿投资者的钱去投资，买了股票和债券，如果这个基金不再运作，那么已经投资的股票和债券也会按基金持有份额比例返还给投资者。
但是，这并不意味着投资者不用承担损失。大部分僵尸基金的投资都不理想，即使等价等份额返还，投资者所获得的回报也可能要小于当初投资的成本。
刘亦千还提醒投资者，如果一只基金准备完成合并或者清盘，那么基金风险也应提防。由于僵尸基金规模小，投资更容易操作。不排除基金经理为了获得短期价值进行一些赌博性的投资交易；另外，有些基金合并后将会更换基金经理，这可能会导致现任基金经理出现消极怠工的情况，可能会给投资人带来损失；一只即将清盘的基金可能会面临大规模赎回，对于基金净值也会产生冲击，反应较慢的投资者也将受损。
面对僵尸基金，我们首先应当学会的是如何甄别僵尸基金。那么，具有哪些特点的基金可能会变成“僵尸”呢？
僵尸基金的特点
首先，资产规模在1亿元以下或者在募集期完成后规模持续缩水的基金产品已经具备了成为僵尸基金的“潜质”。要知道，一只基金要想成立，至少需要募集2亿元。1亿元意味着这只产品规模已经最少缩水了50%。
规模持续缩水则表明基金的水分太大，投资价值也在降低。很多基金公司成立之初为了完成募集总是会有或多或少的帮忙资金进入，当募集完成后，这些资金便会陆续撤离。
其次，频繁更换基金经理的基金产品即使现在不是僵尸基金，未来也难免不被僵尸化。众所周知，人才问题是公募基金行业共同面临的问题。基金经理“一拖多”已是常态。当然，每个公司都会有自己的“拳头”产品，而这些“拳头”产品都会让自己的王牌基金经理去管理，比如过去王亚伟管理的华夏大盘、邓晓峰管理的博时主题行业。
但是如果你买到的基金隔三岔五就会换个基金经理，那么业绩上涨可能只是一个梦。频繁地更换基金经理意味着这只基金已经成为该公司的“鸡肋”产品，但是为了维护公司形象和保证规模，基金公司还是不会清盘这样的基金。
僵尸基金会出现在哪里？
中小基金公司会是僵尸基金的多发地，因为人手不够，很多基金产品会面临“一拖多”现象，基金经理无暇管理，基金产品自然也就“半死不活”。另外，中小基金公司对于规模看得更重，即使只有5000万份，对于小基金公司的整体规模影响也很大。这就造成了僵尸基金多以中小基金公司产品为主。
QDII产品是另一个僵尸基金的“温床”。虽然在2012年QDII“给力”了一把，但即使这样，不少QDII产品依然没有反弹回1元净值之上，且由于后续管理和投资多存在问题，一些发行较早的QDII产品已经被基金公司放弃。
“父子基金”此前未被投资者重视，但也是僵尸基金的一个潜在群体。一些基金公司为了冲规模，往往成立类型完全一样的几只基金。由于其基金经理和投资方向完全一致，未来将很有可能成为面临清盘合并的僵尸基金。
我们如何应对僵尸基金
当你发现手上持有僵尸基金时，最简单的做法当然是立刻赎回。未来基金下跌和清盘的可能性要远远大于上涨，与其做毫无目的的等待，不如“落袋为安”。要知道，“止损”也是投资中的重要一课，学会终止投资错误，再重新选择正确的投资品种才是一个理性投资者应当做的。
当然，并非没有其他应对方法。刘亦千介绍，投资者可以观察僵尸基金未来发展趋势。如果确定清盘，那么投资者仍有获利机会。因为伴随着新基金法出台，一些清盘补偿措施将陆续出台，而僵尸基金清盘后也可以换回等价的股票。如果这些股票未来具有升值潜力而投资价格又较低，投资者不妨继续持有。但如果僵尸基金仍然不死不活，业绩上又没有任何起色，清盘也是遥遥无期。那么投资者最好果断弃之。
Tips
“僵尸基金”（zombie fund）指的是将投资者的资金套牢，即使利用剩余资产获利的希望已经变得渺茫却依然继续向投资者收取管理费的垂死挣扎的基金。在国内的公募基金产品中，主要指的是资产规模濒临清盘、投资持续无法产生收益、认可度差的基金产品。
基金公司与基民的利益冲突
6年前，在银行理财师的建议下，王坤（化名）购买了上投摩根亚太优势股票（QDII）基金。当时股市太好，导致买基金还要“抽签”。王坤最终认购了10万份并中签了1万份。
“其实我对这只基金甚至基金公司都不太了解，但是一听‘摩根’两个字就觉得很‘国际范儿’，而且那时候投什么都赚钱，这只基金又采用中签方式。觉得一定很不错，于是就买了。”现在回忆起来，王坤庆幸只中了1万份。
6年来该基金的净值一直处于1元申购价之下，王坤的财富与时间也在一点点被消耗。和王坤经历相同的人不在少数，他们不忍心赎回基金，这意味着大部分亏损无法弥补。但同时他们所期望的基金净值回到1元之上也遥遥无期。
监管层并非不对“僵尸基金”加以惩罚。5000万元是一个“僵尸基金”临界点。此前《基金法》规定当某只基金资产规模连续20个工作日低于5000万元时，将面临清盘的命运。不过，在公募基金发展的十多年时间里，却没有一只产品遭遇清盘。对于靠规模存活的基金公司来说，“苍蝇再小也是肉”。有规模就可以收管理费、公司排名以规模为依据、产品清盘会对公司带来负面影响……总之，没有公司愿意成为第一个被“清盘”的人。
为了维持规模，各家公司都有奇招。比如，找到帮忙资金来支撑一下，或者是加大营销力度，借助银行推出一些优惠活动来吸引并不知情的投资者。最终，形成了“僵而不死”的奇怪现象。但对投资者来说，僵尸基金的存在却是他们最苦恼的财富黑洞。
僵尸基金“显形”
随着6月1日新《基金法》的实施，这类“僵尸基金”或将无处遁形。除了在新基金法中对于清盘基金的份额、净值规模、参与投资人数上有明确规定。更重要的是，公募基金的门槛将放开，更多的公募基金产品将会涌现。“公募牌照不再稀缺，基金产品也是完全市场化行为，劣质的产品必然遭到淘汰。”好买基金高级分析师曾令华坦言。
不过，伴随着这类僵尸基金“审判日”的到来，投资者所面临的风险也在增加。新《基金法》中首次提出，处于清盘线的基金可以转换基金运作方式或与其他基金合并。而一些小的基金公司也将面临被吞并的命运。一些投资者很怕自己的投入血本无归。
对此，上海证券基金分析师刘亦千认为并不用过于担心。与破产概念不同，基金投资的是有价证券，因此即使基金投资不再继续，也会返还给投资者等价的证券资产。简单来说，基金公司是拿投资者的钱去投资，买了股票和债券，如果这个基金不再运作，那么已经投资的股票和债券也会按基金持有份额比例返还给投资者。
但是，这并不意味着投资者不用承担损失。大部分僵尸基金的投资都不理想，即使等价等份额返还，投资者所获得的回报也可能要小于当初投资的成本。
刘亦千还提醒投资者，如果一只基金准备完成合并或者清盘，那么基金风险也应提防。由于僵尸基金规模小，投资更容易操作。不排除基金经理为了获得短期价值进行一些赌博性的投资交易；另外，有些基金合并后将会更换基金经理，这可能会导致现任基金经理出现消极怠工的情况，可能会给投资人带来损失；一只即将清盘的基金可能会面临大规模赎回，对于基金净值也会产生冲击，反应较慢的投资者也将受损。
面对僵尸基金，我们首先应当学会的是如何甄别僵尸基金。那么，具有哪些特点的基金可能会变成“僵尸”呢？
僵尸基金的特点
首先，资产规模在1亿元以下或者在募集期完成后规模持续缩水的基金产品已经具备了成为僵尸基金的“潜质”。要知道，一只基金要想成立，至少需要募集2亿元。1亿元意味着这只产品规模已经最少缩水了50%。
规模持续缩水则表明基金的水分太大，投资价值也在降低。很多基金公司成立之初为了完成募集总是会有或多或少的帮忙资金进入，当募集完成后，这些资金便会陆续撤离。
其次，频繁更换基金经理的基金产品即使现在不是僵尸基金，未来也难免不被僵尸化。众所周知，人才问题是公募基金行业共同面临的问题。基金经理“一拖多”已是常态。当然，每个公司都会有自己的“拳头”产品，而这些“拳头”产品都会让自己的王牌基金经理去管理，比如过去王亚伟管理的华夏大盘、邓晓峰管理的博时主题行业。
但是如果你买到的基金隔三岔五就会换个基金经理，那么业绩上涨可能只是一个梦。频繁地更换基金经理意味着这只基金已经成为该公司的“鸡肋”产品，但是为了维护公司形象和保证规模，基金公司还是不会清盘这样的基金。
僵尸基金会出现在哪里？
中小基金公司会是僵尸基金的多发地，因为人手不够，很多基金产品会面临“一拖多”现象，基金经理无暇管理，基金产品自然也就“半死不活”。另外，中小基金公司对于规模看得更重，即使只有5000万份，对于小基金公司的整体规模影响也很大。这就造成了僵尸基金多以中小基金公司产品为主。
QDII产品是另一个僵尸基金的“温床”。虽然在2012年QDII“给力”了一把，但即使这样，不少QDII产品依然没有反弹回1元净值之上，且由于后续管理和投资多存在问题，一些发行较早的QDII产品已经被基金公司放弃。
“父子基金”此前未被投资者重视，但也是僵尸基金的一个潜在群体。一些基金公司为了冲规模，往往成立类型完全一样的几只基金。由于其基金经理和投资方向完全一致，未来将很有可能成为面临清盘合并的僵尸基金。
我们如何应对僵尸基金
当你发现手上持有僵尸基金时，最简单的做法当然是立刻赎回。未来基金下跌和清盘的可能性要远远大于上涨，与其做毫无目的的等待，不如“落袋为安”。要知道，“止损”也是投资中的重要一课，学会终止投资错误，再重新选择正确的投资品种才是一个理性投资者应当做的。
当然，并非没有其他应对方法。刘亦千介绍，投资者可以观察僵尸基金未来发展趋势。如果确定清盘，那么投资者仍有获利机会。因为伴随着新基金法出台，一些清盘补偿措施将陆续出台，而僵尸基金清盘后也可以换回等价的股票。如果这些股票未来具有升值潜力而投资价格又较低，投资者不妨继续持有。但如果僵尸基金仍然不死不活，业绩上又没有任何起色，清盘也是遥遥无期。那么投资者最好果断弃之。
Tips
“僵尸基金”（zombie fund）指的是将投资者的资金套牢，即使利用剩余资产获利的希望已经变得渺茫却依然继续向投资者收取管理费的垂死挣扎的基金。在国内的公募基金产品中，主要指的是资产规模濒临清盘、投资持续无法产生收益、认可度差的基金产品。