【摘 要】
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本文采用理论分析与实证分析相结合的方法,以2011~2015年间在沪深交易所发行的公司债券为样本,研究企业性质、信用评级及债券融资成本之间的关系。结果表明:企业性质会影响信
【机 构】
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南开大学中国公司治理研究院,南开大学商学院
【基金项目】
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本文系2012年国家自然科学基金重点项目“我国集团企业跨治理与评价研究”（项目编号：71132001）、2014年度教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“基金治理和基民利益保护研究”（项目编号：14JJD630007）阶段性研究成果.
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本文采用理论分析与实证分析相结合的方法,以2011~2015年间在沪深交易所发行的公司债券为样本,研究企业性质、信用评级及债券融资成本之间的关系。结果表明:企业性质会影响信用评级,相比民营企业,国有企业的信用评级更高;此外,本文进一步重点引入企业性质与信用评级的交叉项,发现企业性质会对主体信用评级与债券融资成本之间的关系产生调节作用,当主体信用评级发生变化时,民营企业债券融资成本的变化比国营企业更加敏感,但企业性质对债券信用评级与债券融资成本之间的调节作用并不显著。这将对"十三五"提出的促进债券市场发展和国企改革提供理论支撑。
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