【摘 要】
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多数研究表明，由于交易成本的存在，汇率偏离均值回复呈现非线性特征。基于非线性时间序列STAR模型对人民币、港币、日元以及英镑四种汇率进行建模，发现四种汇率均呈现均值回复，并
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多数研究表明，由于交易成本的存在，汇率偏离均值回复呈现非线性特征。基于非线性时间序列STAR模型对人民币、港币、日元以及英镑四种汇率进行建模，发现四种汇率均呈现均值回复，并且通过检验发现，除人民币外其他三种货币汇率服从对称制度的ESTAR模型，因此有管理的浮动制人民币汇率的动态行为的确有别于浮动汇率，并对人民币浮动制改革有一定的参考作用。
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