1986年，沈国军从中南财经大学硕士毕业后，在建设银行舟山市分行开始了他的职业生涯。管过信贷、做过计划，后来还在办公室担任过副主任，也从事过项目评估这类专业工作。1989年开始担任建行系统一个下属企业的总经理，开始涉足地产，但沈国军真正的事业转折点却并不在宁波。
　　1992年，建设银行总行募集40多家分行的资金设立了海南银泰置业股份有限公司，定位于实业投资和地产开发。由于沈国军在总行的一次发言中，深得总行一名领导的赏识，沈国军被派往海南置业，出任副总经理。
　　一方面因海南房地产泡沫，另一方面因国有企业的机制，“海南开发热”让沈国军在那片红土地上潜伏了4年，1996年沈国军选择了离开，走上了北上创业的道路。
　　1997年1月，中国银泰投资公司成立，这家公司后来成为沈国军对外运作的关键平台。最初中国银泰有五家股东，分别是中大环保投资(集团)有限公司、海南昊宇实业投资有限公司、海南银泰及宁波的两家企业。股东之中，民营为主体，除了海南银泰(持股20%)归属建行系统外，其他股东与建行无关。
　　2001年，建行将海南银泰持有的这部分股权剥离给信达资产管理公司。其后不久，沈国军通过北京国俊投资公司，按照净资产价格从信达手中买下了这20%的银泰股份，实现了管理层(MBO)收购。
　　2002年8月8日，沈国军借用浙江银泰平台（浙江银泰与北京国俊签订委托持股协议，浙江银泰以其名义以信托形式代北京国俊持有中国银泰25%权益）实现对中国银泰的控制。
　　2003年8月10日，海南昊宇将所持25%中国银泰股权转让给银泰高管程少良母亲及弟弟所拥有的北京弘吉投资；2003年8月11日，北京建宇将所持20%中国银泰股权转让给北京国俊。
　　中国银泰成为沈国军整合资源的平台，无论是百货行业，还是地产、金融行业，均通过中国银泰平台进行对外的资源整合。
　　1998年，沈国军在杭州建设浙江银泰百货有限公司(下称银泰百货)，耗资4亿元。尽管1999年银泰百货只取得4.18亿元的销售额，但在引入职业经理人后，银泰业绩表现出众：2000年销售额为6.73亿元；2001年至2005年销售额连年高速上涨。在业绩趋好的同时，沈国军开始寻求规模扩张。2000年5月，中国银泰收购了宁波华联大约24%的股份，并将其核心企业——宁波华联商厦整合为宁波银泰控股股份有限公司。
　　两年后，中国银泰又以纯租赁模式成立宁波银泰太平洋百货。2002年9月，银泰百货以输出管理模式的方法接管杭州利星购物广场。2002年11月15日，银泰百货与大连和平广场有限公司正式签约，将银泰百货进军东北的第一站设在大连。但是遭遇2003年的SARS，经营业绩与当初预期相差甚远，不得不于2005年12月以零成本出售其所持大连银泰的权益给大商股份。与大连相类似的省外突围还包括重庆和沈阳，但最终均以失败而告终。
　　面临省外突围的失利，银泰不得不改变策略，以应对百货拓展的不利局面。自2005年9月开始银泰连续7次举牌S百大，并抢购了百大集团19.62%的股权之后，银泰曾经离成功“迎娶”百大只有咫尺之遥，然而，杭州西子联合控股有限公司的横枪杀出，让一切又充满了变数。当杭州投资控股公司于2006年3月6日正式宣布将26%的国有股转让给西子联合后，银泰和西子之间即上演了一场旷日持久的“百大股权争夺战”，至今未有下落。
　　银泰百货的连锁趋势初露端倪。2005年，这四家银泰百货的销售额已经超过30亿元。2007年3月20日，在全国各地猎购国有商业资产的银泰百货（1833.HK）在香港上市，以其自有商业——银泰百货5家直营店和鄂武商、百大集团（600685.SH）、沈阳中兴商业（000715.SZ）的股权作为上市资产，共募集资金约为24亿港元，其中35％—45％的资金将用于“收购百货业目标公司的多数股权”。
　　装满“弹药”的银泰战舰下一步如何完成并购，值得期待。