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摘要：本文采取财务杠杆系数衡量保定市上市公司的财务风险，对保定市的上市公司财务状况有一个基本的了解，从而提出相应的财务风险防范措施，帮助企业规避财务风险。
关键词：财务风险；财务杠杆；风险防范
一、保定上市公司简介
保定，位于华北平原北部、河北省中部，大部分位于海河平原，与北京、天津构成黄金三角，具有优越的地理优势。注冊地在保定的上市公司分别为天威保变、风帆股份、乐凯胶片、宝硕股份、保定天鹅、巨力索具和长城汽车。
二、保定上市公司财务风险分析
（一）衡量企业负债经营过程中风险与收益的指标——财务杠杆系数。（1）财务杠杆指标含义及作用原理。它强调了企业对债务筹资的利用。杠杆原理运用于企业的财务管理中，目的在于借助杠杆的机械作用来放大杠杆一端的动力，达到以少胜多、事半功倍的效果[1]。（2）财务杠杆指标的计算。财务杠杆系数的计算公式为：财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-债务年利息）。通过对七家上市公司2009年至2013年的数据分析，根据公式：财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-债务年利息），计算出这七家上市公司每年的财务杠杆系数，如下表：
（二）对上市公司财务杠杆指标值的分析及结论。（1）2012年至2013年，恒天天鹅的息税前利润变化率与净利润变化率均大幅度降至负值，说明出现了较为严重的财务危机。（2）巨力索具2010年至2013年，息税前利润变化率与净利润变化率均为负值，说明该企业在负债经营过程中，财务杠杆发挥了负效应，面临着严重的财务风险。（3）风帆股份在2009年至2013年期间，息税前利润变化率与税后利润变化率均保持为正值，说明企业在负债经营中财务杠杆发挥了正效应，财务风险较低。（4）乐凯胶片在2011年时，财务杠杆发挥了负效应，产生了财务危机，但是后两年企业采取了相关的财务风险规避措施，摆脱了财务危机。（5）宝硕股份在2009年至2013年期间，财务杠杆系数维持在1左右，企业对于财务风险的规避措施起到了良好的作用，息税前利润变化率与税后利润变化率均保持正值，企业财务状况良好。（6）保变天威自2011年至2013年，公司净利润为负数，息税前利润变动率与税后利润变动率均为负值，说明企业面临着重大的财务风险。（7）众所周知长城汽车采取保守型的经营模式，财务杠杆系数严格维持在1左右，且息税前利润变化率与税后利润变化率均保持正值，说明企业的财务状况为优，财务风险较小，企业能获取相应的财务杠杆收益。
综合来看，恒天天鹅、巨力索具、天威保变与乐凯胶片存在着一定的财务风险，企业在负债经营过程中需要重点关注、认真分析，找出适合自身发展的规避财务风险的措施，保证企业的财务状况优良。风帆股份、长城汽车和宝硕股份财务状况良好，在负债经营过程中应及时修正财务风险，保持企业良好的财务状况，尽可能地利用财务杠杆获取收益，从而进一步发展壮大。
三、保定上市公司财务风险防范对策
由于保定市大多数企业仍然处在依靠资金带动生产的阶段，而这在一定程度上增加了企业负债经营的盲目性。因此，企业管理者必须要有风险防范意识，根据不同的经营活动采取切合实际的防范措施来有效控制财务风险。
（1）强化风险意识。 要强化企业的风险意识，要使风险承担者责、权、利分明，调动其积极性，还要建立健全的企业的财务风险机制，要求企业区分风险的责任，确定企业补偿风险损失的渠道。（2）确定合理的资本构成。企业进行财务管理的重点是对企业的资产、负债、所有者权益进行结构性的调整，因此，企业应当根据自己所能承担的风险的大小来选择对企业最为有利的资本结构，最终找到风险与利润的最佳组合模式。（3）确定合理的负债结构，根据企业自身的实际情况，选择合适的举债方式。企业的负债数目不仅受市场体系和金融环境来决定，更受自身实际情况的影响。企业要考虑负债经营后要承担的风险后再确定恰当的举债额度，并选择合适的举债方式。
参考文献：
[1] 耿丽丽.利用财务杠杆提高企业经营效益浅析.财经界[J]，2012，（5）：164
关键词：财务风险；财务杠杆；风险防范
一、保定上市公司简介
保定，位于华北平原北部、河北省中部，大部分位于海河平原，与北京、天津构成黄金三角，具有优越的地理优势。注冊地在保定的上市公司分别为天威保变、风帆股份、乐凯胶片、宝硕股份、保定天鹅、巨力索具和长城汽车。
二、保定上市公司财务风险分析
（一）衡量企业负债经营过程中风险与收益的指标——财务杠杆系数。（1）财务杠杆指标含义及作用原理。它强调了企业对债务筹资的利用。杠杆原理运用于企业的财务管理中，目的在于借助杠杆的机械作用来放大杠杆一端的动力，达到以少胜多、事半功倍的效果[1]。（2）财务杠杆指标的计算。财务杠杆系数的计算公式为：财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-债务年利息）。通过对七家上市公司2009年至2013年的数据分析，根据公式：财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-债务年利息），计算出这七家上市公司每年的财务杠杆系数，如下表：
（二）对上市公司财务杠杆指标值的分析及结论。（1）2012年至2013年，恒天天鹅的息税前利润变化率与净利润变化率均大幅度降至负值，说明出现了较为严重的财务危机。（2）巨力索具2010年至2013年，息税前利润变化率与净利润变化率均为负值，说明该企业在负债经营过程中，财务杠杆发挥了负效应，面临着严重的财务风险。（3）风帆股份在2009年至2013年期间，息税前利润变化率与税后利润变化率均保持为正值，说明企业在负债经营中财务杠杆发挥了正效应，财务风险较低。（4）乐凯胶片在2011年时，财务杠杆发挥了负效应，产生了财务危机，但是后两年企业采取了相关的财务风险规避措施，摆脱了财务危机。（5）宝硕股份在2009年至2013年期间，财务杠杆系数维持在1左右，企业对于财务风险的规避措施起到了良好的作用，息税前利润变化率与税后利润变化率均保持正值，企业财务状况良好。（6）保变天威自2011年至2013年，公司净利润为负数，息税前利润变动率与税后利润变动率均为负值，说明企业面临着重大的财务风险。（7）众所周知长城汽车采取保守型的经营模式，财务杠杆系数严格维持在1左右，且息税前利润变化率与税后利润变化率均保持正值，说明企业的财务状况为优，财务风险较小，企业能获取相应的财务杠杆收益。
综合来看，恒天天鹅、巨力索具、天威保变与乐凯胶片存在着一定的财务风险，企业在负债经营过程中需要重点关注、认真分析，找出适合自身发展的规避财务风险的措施，保证企业的财务状况优良。风帆股份、长城汽车和宝硕股份财务状况良好，在负债经营过程中应及时修正财务风险，保持企业良好的财务状况，尽可能地利用财务杠杆获取收益，从而进一步发展壮大。
三、保定上市公司财务风险防范对策
由于保定市大多数企业仍然处在依靠资金带动生产的阶段，而这在一定程度上增加了企业负债经营的盲目性。因此，企业管理者必须要有风险防范意识，根据不同的经营活动采取切合实际的防范措施来有效控制财务风险。
（1）强化风险意识。 要强化企业的风险意识，要使风险承担者责、权、利分明，调动其积极性，还要建立健全的企业的财务风险机制，要求企业区分风险的责任，确定企业补偿风险损失的渠道。（2）确定合理的资本构成。企业进行财务管理的重点是对企业的资产、负债、所有者权益进行结构性的调整，因此，企业应当根据自己所能承担的风险的大小来选择对企业最为有利的资本结构，最终找到风险与利润的最佳组合模式。（3）确定合理的负债结构，根据企业自身的实际情况，选择合适的举债方式。企业的负债数目不仅受市场体系和金融环境来决定，更受自身实际情况的影响。企业要考虑负债经营后要承担的风险后再确定恰当的举债额度，并选择合适的举债方式。
参考文献：
[1] 耿丽丽.利用财务杠杆提高企业经营效益浅析.财经界[J]，2012，（5）：164