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浦发银行5月16日召开的2012年股东会像个誓师大会。在资产总额被挤出股份银行前三位、股价低迷破净值的情况下，履新7个月的行长朱玉辰详解五大战略业务的转型规划，希望赢得股民的支持。
此时的招商银行也面临变局，马蔚华卸任已一周，继任者田惠宇正在为月底的履新做准备。
就在这两家未雨绸缪之际，另外两家管理层一直稳健的股份制银行，兴业银行和民生银行，已开始以后来居上的姿态夺人眼球。
2012年中报显示，股份制银行以总资产计算排名前五的，依次为招商银行、浦发银行、中信银行、兴业银行和民生银行。但到2012年末，排序就发生明显变化，兴业和民生在总资产以及净利润两项主要指标上，均超越浦发和中信，甚至逼近招行。
民生银行一位中层对《财经国家周刊》记者指出，随着整合效果的显性化，再加上民生重要干将的加入，排名后面的平安银行也会很快上来。
一时间，国有五大行之外的银行业第二梯队，股份制银行出现了“五霸争雄”局面。由于股份制银行的灵活性，以及特色业务各显神通，执牛耳之争必将精彩纷呈。
群雄纷起
马蔚华带着未能完成招行二次转型的遗憾卸任行长一职，同时卸下的还有率领招行保持领跑股份制银行的压力。
这种压力，招行早在2011年底就有预警，当年招行内部推出的危机报告《那些追赶我们的银行》，直接警示民生、兴业和浦发等银行的追赶。
2012年年报显示，招行、兴业、民生分别总资产以3.41万亿元、3.25万亿元和3.21万亿元排名股份制银行前三位。招行与兴业、民生的资产规模差距缩小到2012年末的1600亿元和2000亿元。而半年前的2012年中这个数字分别为5400亿元和7300亿元，后两者的追赶速度可谓生猛。
同时，兴业银行和民生银行更是以总资产和净利润均超过35%的增幅，领先于招行25%的增幅。马蔚华的担心正在成为事实，追赶者的脚步越来越快。
在招行人看来，造成这样的结果与招行一直追求的稳健经营不无关系。招行某分行负责人告诉本刊记者，招行的传统理念是以稳健经营为主，更何况近两年正值马蔚华退休的敏感期，招行更是将风控放在重要位置。
这种稳健，反映在近几年股价表现上的差强人意。2012年，招行股票全年涨幅为20.16%，明显低于民生43.78%和兴业36.76%的涨幅。
有危险感的还有前几年排名靠前的浦发和中信。2012年年中时，浦发和中信仍以总资产3.04万亿和2.92万亿的规模位列股份制银行第二、三位，但到了2012年末，就被兴业和民生比下去。
这给2012年9月和10月份分别履新的中信银行行长朱小黄和浦发银行行长朱玉辰带来了不小的压力。尤其中信银行，2012年净利润增幅不及1%。
一位银行业分析师向记者指出，浦发和中信较为相似，都是比较传统的股份制银行，对公业务比较强。
安永大中华区银行及资本市场主管合伙人蔡鉴昌向记者指出，随着大银行在综合化经营优势越发明显时，股份制银行想要在市场上占据一定份额，必然要有自己的特色化经营。目前，股份制银行业绩逐渐分化，原因就在于一些有特色的银行开始发力，成果初步显现。
被追赶的招行
几年来，招商银行一直扮演这“被追赶”的角色。这得益于招行几年前确立“零售立行”的定位。
2012年年报显示，招行零售贷款和储蓄存款占比分别达36%和37%。储蓄存款占比仅次于四大行，远高于其他股份制银行，而零售贷款占比高于所有上市银行。
其中，零售业务中的高端业务业绩不菲。2012年末，招行高端私人银行资产规模4300亿元，与工行、中行接近。其中私人银行人均资产规模以及私人银行资产占总资产的比重，均大幅领先于其他上市银行。金葵花客户资产规模1.67万亿元，存款3800亿元，占招行零售存款的42%。
随着利率市场化、金融脱媒、泛资产管理的大幕揭开，招行零售业务的优势也日渐式微。“零售业务面临不进则退的竞争压力。”招商银行副行长丁伟指出。
银行分析人士指出，过去招行的对公信贷业务偏重大中型企业，目前面临市场空间有限和资产定价能力都较弱的局面。
因此，招行从2012年开始大力推广“两小”战略——小企业和小微企业贷款，以此来改变资产投向和客户结构，亦成为其二次转型的重要推动力。
在2012年业绩发布会上，马蔚华表示，面对利率市场化和金融脱媒，招行要保持净息差的领先进而确保盈利稳定增长，要坚定不移推进“两小”战略，今年新增贷款将主要投向“两小”企业。
“招行这番战略调整主要是看好了民生银行近两年小微企业业务的盈利能力和规模扩张速度。”招行内部人士如此认为。
但与民生银行成熟的“商贷通”模式相比，招行的“两小”战略规划不甚明晰，且业务审批过于死板，很难复制民生的模式。经过一年时间的追赶，招行“两小”业务的发展与民生银行差距仍然较大。截至2013年一季度，招行和民生小微企业贷款规模分别为2097亿和3543亿，分别占贷款总额的10.5%和24.7%。
同时，两者的收益率也相差较大，以2012年末数据计算，招行贷款收益率低于行业平均水平4个基点，而民生银行贷款收益率高于行业94个基点。
民生、兴业突起
对于后来者的兴业银行和民生银行，招商银行某分行的负责人向记者指出，民生主要的增长来源于事业部改革，以及小微企业业务近两年的高速增长。但兴业在同业业务、金融市场业务以及创新业务上做得最好。
民生银行于2009年开始大力开拓小微企业业务，在短短几年内成为该行主打特色业务。
2012年末，民生银行零售业务对利润总额的贡献已经从过去3年不足20%迅速上升至29.1%，由于零售贷款中小微占比高达68.9%，因此小微业务对业绩贡献功不可没。 一位银行分析人士指出，民生银行经历了四年的拓展，小微业务已经完成跑马圈地，逐步进入实质贡献利润阶段。在民生的年报中，小微业务无疑是最具亮点的部分。
“去年行内资源都向小微业务倾斜。另外，大客户基本被我们逐渐淘汰，主要向中等偏上的民营企业倾斜。因为我们首先要追求资本回报和资金回报，小微企业无疑是高收益的客户资源。”一位民生银行的中层对记者坦言。
兴业银行则早在2001年就成立同业业务部，专门负责与境内外金融机构合作。2007年，兴业银行突破了同业业务传统的同业存放、拆借和券商资金存管等方式，开始拓展新的领域，开办“银银平台”，向中小银行机构输出技术与管理，并借此扩充网络、吸收同业存款。
据海通证券测算，兴业银行同业资产规模对总收入的贡献度由2009年的1.31%逐步上升至2012年的17.28%，而一般贷款业务对总收入的贡献度由2009年的17.44%下降至2012年的9.91%。
兴业银行同业业务部一位负责人向记者指出，同业业务确实对带动全行资产规模和利润增长贡献较大。尽管新资本协议实施之后，同业业务的资本金压力比以前大了，但与企业金融和零售金融相比，仍是低资本占用的业务。
“从内生机制来说，我们对金融资产和资产业务的重视程度较高，才有了今天这样的规模，这也是我们在同质化竞争中被逼出来的创新。”上述兴业银行人士指出。
浦发、中信转型困局
和民生、兴业的异军突起相比，浦发银行和中信银行看似一对没落贵族。
巧合的是，两家银行在2012年先后更换了管理层，转型之战显得时不我待。
浦发银行去年年底将重点发展战略定为五大板块：投行业务、资金市场和金融同业业务、中小和小微企业业务、财富管理及移动金融。
浦发银行行长朱玉辰在近期召开的股东大会上指出，由于金融脱媒进程加快，部分大客户的银行贷款甚至为零，如果不加强投行业务，很难保证留住浦发的70万户核心企业客户。对公业务是浦发银行的传统优势，管理层对此危机感渐生。
配合战略转型，浦发银行对组织架构进行了一次“小手术”。公司及投资银行业务总部、个人银行业务总部、资金业务总部、风险管理总部四大部门被取消。将原业务总部下设的多个二级部门进行整合为若干一级部门，以降低分行对总行，以及总行对外的沟通和协调成本。
相较于浦发银行，中信银行的转型目标更加明确。在《关于中信银行发展战略若干问题的意见》中明确提出，在巩固和提升批发银行业务收入的同时，超常规发展零售银行业务，力争在3-4年内在资产及存款规模上成为中型商业银行的领军者，并逐步缩小与国有大型商业银行的差距。
中信银行的相关人士向记者指出，朱小黄上任以来，改革决心很大，已经提出很多实质性措施。比如为了提升零售业务，新增网点的建设正在加速推进，同时，网络银行的打造也在筹划进行中。
一位银行业分析人士指出，浦发和中信的特色比较相似。中信可能集团资源稍微强一些，但是他们的整体客户结构和业务结构差不多，主要是对公比较强，零售比较弱，整体风控偏保守。在努力找回当初风采的过程中，两家具有传统业务优势的银行前程几何？
谁领风骚？
在这场群雄逐鹿中，招行、兴业、民生、浦发、中信的资产规模相近，谁的战略得当，谁就能领几年风骚。
“马蔚华退休对招行来说也许是件好事。”一位招行人士向记者指出，近两年的稳健经营令招行失去很多业绩增长的好机会，建行零售业务出身的田惠宇可能是接续马蔚华的最佳继任者。“既懂零售，又有实干精神，或许能带领招行再创辉煌。”
银行分析人士也认为，招行会否失去股份制银行老大的地位，很难判断。“各家银行选择的路径不一致，在不同的路径上去竞争，谁跑得快，谁跑得慢，很难去比较。而且现在银行已经不完全以规模为导向了，评价的标准也有所变化。”
与马蔚华相比，田惠宇的优势在于高层资源以及在建行积累的对公业务资源。上述分析人士认为，招行较低的对公业务（占比50%多，国有大行普遍在70%左右）正是其上升的空间所在。
同时，民生和兴业看上去顺风顺水，其实也面临不少质疑。
在小微企业贷款的风险控制方面，民生银行坚持运用“大数法则”测算出特定行业的风险概率，通过甄选小微企业业务进入的行业对风险进行控制。对此，业内质疑颇多，“大数法则”能否彻底分散风险尚需时间检验。
另外，“兴业的增速比民生快，但是它的估值却没有民生高，股价表现也没有民生好，为什么？这就是市场担心它的可持续性问题。”上述分析人士指出。
目前，兴业银行的同业业务尽管被视为有竞争力的创新，但在监管层重拳整治影子银行、越来越多的竞争者涌入的背景下，同业业务也遭遇是否会出现天花板的疑虑。
“同业业务很多是监管套利的业务，同业资金很大一部分都投向另类投资或者信贷资产。”分析人士称，银监会关于理财产品整顿的8号文出台之后，同业业务的监管风险也逐渐加大。
当浦发银行五大转型战略遭遇投资者质疑时，中信银行行长朱小黄零售银行业务出身，更令业内对其有所期盼。“但零售业务发展是个长周期业务，不像对公的资产业务发展很快，转型结果如何还需时间验证。”上述分析人士指出。
此时的招商银行也面临变局，马蔚华卸任已一周，继任者田惠宇正在为月底的履新做准备。
就在这两家未雨绸缪之际，另外两家管理层一直稳健的股份制银行，兴业银行和民生银行，已开始以后来居上的姿态夺人眼球。
2012年中报显示，股份制银行以总资产计算排名前五的，依次为招商银行、浦发银行、中信银行、兴业银行和民生银行。但到2012年末，排序就发生明显变化，兴业和民生在总资产以及净利润两项主要指标上，均超越浦发和中信，甚至逼近招行。
民生银行一位中层对《财经国家周刊》记者指出，随着整合效果的显性化，再加上民生重要干将的加入，排名后面的平安银行也会很快上来。
一时间，国有五大行之外的银行业第二梯队，股份制银行出现了“五霸争雄”局面。由于股份制银行的灵活性，以及特色业务各显神通，执牛耳之争必将精彩纷呈。
群雄纷起
马蔚华带着未能完成招行二次转型的遗憾卸任行长一职，同时卸下的还有率领招行保持领跑股份制银行的压力。
这种压力，招行早在2011年底就有预警，当年招行内部推出的危机报告《那些追赶我们的银行》，直接警示民生、兴业和浦发等银行的追赶。
2012年年报显示，招行、兴业、民生分别总资产以3.41万亿元、3.25万亿元和3.21万亿元排名股份制银行前三位。招行与兴业、民生的资产规模差距缩小到2012年末的1600亿元和2000亿元。而半年前的2012年中这个数字分别为5400亿元和7300亿元，后两者的追赶速度可谓生猛。
同时，兴业银行和民生银行更是以总资产和净利润均超过35%的增幅，领先于招行25%的增幅。马蔚华的担心正在成为事实，追赶者的脚步越来越快。
在招行人看来，造成这样的结果与招行一直追求的稳健经营不无关系。招行某分行负责人告诉本刊记者，招行的传统理念是以稳健经营为主，更何况近两年正值马蔚华退休的敏感期，招行更是将风控放在重要位置。
这种稳健，反映在近几年股价表现上的差强人意。2012年，招行股票全年涨幅为20.16%，明显低于民生43.78%和兴业36.76%的涨幅。
有危险感的还有前几年排名靠前的浦发和中信。2012年年中时，浦发和中信仍以总资产3.04万亿和2.92万亿的规模位列股份制银行第二、三位，但到了2012年末，就被兴业和民生比下去。
这给2012年9月和10月份分别履新的中信银行行长朱小黄和浦发银行行长朱玉辰带来了不小的压力。尤其中信银行，2012年净利润增幅不及1%。
一位银行业分析师向记者指出，浦发和中信较为相似，都是比较传统的股份制银行，对公业务比较强。
安永大中华区银行及资本市场主管合伙人蔡鉴昌向记者指出，随着大银行在综合化经营优势越发明显时，股份制银行想要在市场上占据一定份额，必然要有自己的特色化经营。目前，股份制银行业绩逐渐分化，原因就在于一些有特色的银行开始发力，成果初步显现。
被追赶的招行
几年来，招商银行一直扮演这“被追赶”的角色。这得益于招行几年前确立“零售立行”的定位。
2012年年报显示，招行零售贷款和储蓄存款占比分别达36%和37%。储蓄存款占比仅次于四大行，远高于其他股份制银行，而零售贷款占比高于所有上市银行。
其中，零售业务中的高端业务业绩不菲。2012年末，招行高端私人银行资产规模4300亿元，与工行、中行接近。其中私人银行人均资产规模以及私人银行资产占总资产的比重，均大幅领先于其他上市银行。金葵花客户资产规模1.67万亿元，存款3800亿元，占招行零售存款的42%。
随着利率市场化、金融脱媒、泛资产管理的大幕揭开，招行零售业务的优势也日渐式微。“零售业务面临不进则退的竞争压力。”招商银行副行长丁伟指出。
银行分析人士指出，过去招行的对公信贷业务偏重大中型企业，目前面临市场空间有限和资产定价能力都较弱的局面。
因此，招行从2012年开始大力推广“两小”战略——小企业和小微企业贷款，以此来改变资产投向和客户结构，亦成为其二次转型的重要推动力。
在2012年业绩发布会上，马蔚华表示，面对利率市场化和金融脱媒，招行要保持净息差的领先进而确保盈利稳定增长，要坚定不移推进“两小”战略，今年新增贷款将主要投向“两小”企业。
“招行这番战略调整主要是看好了民生银行近两年小微企业业务的盈利能力和规模扩张速度。”招行内部人士如此认为。
但与民生银行成熟的“商贷通”模式相比，招行的“两小”战略规划不甚明晰，且业务审批过于死板，很难复制民生的模式。经过一年时间的追赶，招行“两小”业务的发展与民生银行差距仍然较大。截至2013年一季度，招行和民生小微企业贷款规模分别为2097亿和3543亿，分别占贷款总额的10.5%和24.7%。
同时，两者的收益率也相差较大，以2012年末数据计算，招行贷款收益率低于行业平均水平4个基点，而民生银行贷款收益率高于行业94个基点。
民生、兴业突起
对于后来者的兴业银行和民生银行，招商银行某分行的负责人向记者指出，民生主要的增长来源于事业部改革，以及小微企业业务近两年的高速增长。但兴业在同业业务、金融市场业务以及创新业务上做得最好。
民生银行于2009年开始大力开拓小微企业业务，在短短几年内成为该行主打特色业务。
2012年末，民生银行零售业务对利润总额的贡献已经从过去3年不足20%迅速上升至29.1%，由于零售贷款中小微占比高达68.9%，因此小微业务对业绩贡献功不可没。 一位银行分析人士指出，民生银行经历了四年的拓展，小微业务已经完成跑马圈地，逐步进入实质贡献利润阶段。在民生的年报中，小微业务无疑是最具亮点的部分。
“去年行内资源都向小微业务倾斜。另外，大客户基本被我们逐渐淘汰，主要向中等偏上的民营企业倾斜。因为我们首先要追求资本回报和资金回报，小微企业无疑是高收益的客户资源。”一位民生银行的中层对记者坦言。
兴业银行则早在2001年就成立同业业务部，专门负责与境内外金融机构合作。2007年，兴业银行突破了同业业务传统的同业存放、拆借和券商资金存管等方式，开始拓展新的领域，开办“银银平台”，向中小银行机构输出技术与管理，并借此扩充网络、吸收同业存款。
据海通证券测算，兴业银行同业资产规模对总收入的贡献度由2009年的1.31%逐步上升至2012年的17.28%，而一般贷款业务对总收入的贡献度由2009年的17.44%下降至2012年的9.91%。
兴业银行同业业务部一位负责人向记者指出，同业业务确实对带动全行资产规模和利润增长贡献较大。尽管新资本协议实施之后，同业业务的资本金压力比以前大了，但与企业金融和零售金融相比，仍是低资本占用的业务。
“从内生机制来说，我们对金融资产和资产业务的重视程度较高，才有了今天这样的规模，这也是我们在同质化竞争中被逼出来的创新。”上述兴业银行人士指出。
浦发、中信转型困局
和民生、兴业的异军突起相比，浦发银行和中信银行看似一对没落贵族。
巧合的是，两家银行在2012年先后更换了管理层，转型之战显得时不我待。
浦发银行去年年底将重点发展战略定为五大板块：投行业务、资金市场和金融同业业务、中小和小微企业业务、财富管理及移动金融。
浦发银行行长朱玉辰在近期召开的股东大会上指出，由于金融脱媒进程加快，部分大客户的银行贷款甚至为零，如果不加强投行业务，很难保证留住浦发的70万户核心企业客户。对公业务是浦发银行的传统优势，管理层对此危机感渐生。
配合战略转型，浦发银行对组织架构进行了一次“小手术”。公司及投资银行业务总部、个人银行业务总部、资金业务总部、风险管理总部四大部门被取消。将原业务总部下设的多个二级部门进行整合为若干一级部门，以降低分行对总行，以及总行对外的沟通和协调成本。
相较于浦发银行，中信银行的转型目标更加明确。在《关于中信银行发展战略若干问题的意见》中明确提出，在巩固和提升批发银行业务收入的同时，超常规发展零售银行业务，力争在3-4年内在资产及存款规模上成为中型商业银行的领军者，并逐步缩小与国有大型商业银行的差距。
中信银行的相关人士向记者指出，朱小黄上任以来，改革决心很大，已经提出很多实质性措施。比如为了提升零售业务，新增网点的建设正在加速推进，同时，网络银行的打造也在筹划进行中。
一位银行业分析人士指出，浦发和中信的特色比较相似。中信可能集团资源稍微强一些，但是他们的整体客户结构和业务结构差不多，主要是对公比较强，零售比较弱，整体风控偏保守。在努力找回当初风采的过程中，两家具有传统业务优势的银行前程几何？
谁领风骚？
在这场群雄逐鹿中，招行、兴业、民生、浦发、中信的资产规模相近，谁的战略得当，谁就能领几年风骚。
“马蔚华退休对招行来说也许是件好事。”一位招行人士向记者指出，近两年的稳健经营令招行失去很多业绩增长的好机会，建行零售业务出身的田惠宇可能是接续马蔚华的最佳继任者。“既懂零售，又有实干精神，或许能带领招行再创辉煌。”
银行分析人士也认为，招行会否失去股份制银行老大的地位，很难判断。“各家银行选择的路径不一致，在不同的路径上去竞争，谁跑得快，谁跑得慢，很难去比较。而且现在银行已经不完全以规模为导向了，评价的标准也有所变化。”
与马蔚华相比，田惠宇的优势在于高层资源以及在建行积累的对公业务资源。上述分析人士认为，招行较低的对公业务（占比50%多，国有大行普遍在70%左右）正是其上升的空间所在。
同时，民生和兴业看上去顺风顺水，其实也面临不少质疑。
在小微企业贷款的风险控制方面，民生银行坚持运用“大数法则”测算出特定行业的风险概率，通过甄选小微企业业务进入的行业对风险进行控制。对此，业内质疑颇多，“大数法则”能否彻底分散风险尚需时间检验。
另外，“兴业的增速比民生快，但是它的估值却没有民生高，股价表现也没有民生好，为什么？这就是市场担心它的可持续性问题。”上述分析人士指出。
目前，兴业银行的同业业务尽管被视为有竞争力的创新，但在监管层重拳整治影子银行、越来越多的竞争者涌入的背景下，同业业务也遭遇是否会出现天花板的疑虑。
“同业业务很多是监管套利的业务，同业资金很大一部分都投向另类投资或者信贷资产。”分析人士称，银监会关于理财产品整顿的8号文出台之后，同业业务的监管风险也逐渐加大。
当浦发银行五大转型战略遭遇投资者质疑时，中信银行行长朱小黄零售银行业务出身，更令业内对其有所期盼。“但零售业务发展是个长周期业务，不像对公的资产业务发展很快，转型结果如何还需时间验证。”上述分析人士指出。