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股指期货对现货市场的波动有潜在的影响，其影响途径可分解为三种效应：信息传递效应、交易行为效应、市场结构效应。信息传递效应具有促进现货市场信息效率的作用，但这种作用的发挥受到了一定的限制。交易行为效应分解为程序交易、期货投机与期货操纵。市场结构效应包括引起现货市场投资者结构及流动性的变化。三种效应对现货市场的波动产生了深刻的影响，对这种影响的评价要结合市场微观结构、市场状况、投资者结构等因素综合考察。