【摘 要】
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以2011—2018年中国上市公司为样本,检验评级机构监督对企业过度投资的抑制效应。研究发现,拥有信用评级企业过度投资水平显著低于未评级企业;评级机构发出评级下调警告后,企
【机 构】
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广东财经大学金融学院,清华大学经管学院不良资产研究中心
【基金项目】
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国家自然科学基金面上项目“金融加速器效应顺周期性的多维测度与逆周期调控政策研究”(71473049)。
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以2011—2018年中国上市公司为样本,检验评级机构监督对企业过度投资的抑制效应。研究发现,拥有信用评级企业过度投资水平显著低于未评级企业;评级机构发出评级下调警告后,企业过度投资进一步下降,且这种抑制作用仅在民营企业中显著。进一步研究表明,信用评级通过为大股东提供考核管理层信号和对债务成本施加影响发挥治理作用。
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