刚刚过去的2009年，是基金市场名副其实的“指数年”，指数基金(以下简称指基)的发行量甚至超过了以往各年的存量总和，截至12月15日，已成立和正在募集的指基共有28只。机构热衷于此，很火原因在于2009上半年上证综指连续飙升7个月，指基业绩喜人。再者，指基靠复制相关指数的投资策略获利，对基金经理选股选时能力要求不高，加上费用低廉，一时间，指基帮助你分享中国股市成长红利的宣传响遍市场。全年募集资金规模最大的前4只基金中，有3只为指基及联接基金，跻身前10位的有汇添富上证综指、广发中证500和交银上证180联接，指基总共占据了前10位中的6席，急速扩容的态势桕当明显。
　　数量增加了，质量难免参差不齐。2009年1～12月，在所有股票型毖金中，指基收益最高的排第二，最差的排166，大多位于排行榜的14～45位。总体表现可谓尚佳，但2007年购买指基的人们，有些至今还没逃出被套的深渊。业绩的分化是市场使然还是策略奏效?哪些是熊市中的烫手山芋?选择指基应谨防哪些不测?
　　点穴术的穴位一般分痒、麻、痛、晕、死、定身6种，江湖高手会根据自身武功套路选择不同的点穴术。指基投资也是一样，需根据自身的专业水平选择投资策略。选时高手可以做波段，若不是此类高手，日对单边上扬市场无把握，则适合长期投资和基金定投。投资基金毕竟不是赶时髦，指数年虽已过去，但市场的基础环境仍在。因此，就算你不会“一阳指”，也总该学点“葵花点穴手”。
　　
　　买基金犹如搭便车
　　康会欣
　　
　　2009年指基行情的火爆引起广泛关注，对于如何投资，结合自己及身边经历，资深基民黄先生自有投资之道。
　　
　　搭便车有道
　　10年在资本市场的摸爬滚打，黄先生已经从理论与实践相结合开始向“哲学”升华，虽然他仍笑称这不过是庄家把式。黄先生喜欢把投资理财比作回家，把投资理财的过程看作回家的实现之路。这个家就是财务自由。投资者都知道自己的家在哪里，但对于怎么回，做法各不相同。
　　黄先生对此有形象的比喻：没有钱且不懂投资的人，只能在原地打转甚至后退；持币不懂投资的人是步行，时常还会被通胀绊倒；投资房产、黄金是自驾；投资债券、股票和期货分别是坐出租、火车和飞机；在银行储蓄是坐城市公交，投资基金是坐城际公交。投资私募是拼车；而对于指基，黄先生认为，与其他投基方式相比颇有不同，可以称之为搭便车。这样的便车没有司机，它招手即停，但你不知道它开向哪里去。它有些像在北京、上海等街头沃尔玛和美廉美等超市的免费班车，车上的人总是半满，然而对路况茫然无知的人不会轻易搭乘。
　　便车虽好，却不能贪便宜。它的行驶方向可能和你的目标方向完全背道而驰。当牛市已经到达顶点，呈现“鲜花着锦，烈火烹油”之势时，这时候重仓指基，就相当于搭上了一辆相反方向的车，只能指望这辆车绕地球一圈从另一侧到家。
　　


　　
　　上下车同等重要
　　
　　在长途跋涉的投资之旅，不可能看到有车路过就招手即停。必须对它的前进方向做出判断：到底是离家更近还是更远?视野有多远，前路就有多远。一旦确认方向错误，就要毫不迟疑下车。
　　虽然指基复制的标的有所差别，总体来说，它的收益状况与市场走势的契合度极高。在牛市到来之时，大多数主动投资的基金对市场的把握往往较为滞后，收益跟不上指数，因此指基堪称牛市之王。同样，指基在熊市的跌幅也更大。要尽量做到在熊市(低点)进，牛市(高点)出。
　　从总体历程上来看，指基的投资方式主要分为4种。下图显示了一个完整牛熊周期的转换情况，m-0为一个牛转熊周期，n-p为一个熊转牛周期，从m到p各点均为相对点位。下文所说的牛熊均指在同一个周期内，且近似认为处于单边牛(熊)市。
　　
　　牛市低点买，牛市高点卖(如从a到b)
　　
　　收益状况：正
　　难易程度：难
　　钟女士在2007年3月以1万元申购了8700份额的融通深证100指数基金，在同年9月为了支付儿子的学费而赎回时、基金单位净值已经涨到1.98元，5个月上涨了72％，与同期大盘的涨幅基本一致。
　　该方式是指基的主要获利途径，尤其在单边大牛市中，往往可以获得极其不菲的收益。
　　
　　熊市高点买，熊市低点卖(如从c到d)
　　
　　收益状况：负
　　难易程度：中
　　董先生在2008年2月以2.5万元申购了1.58万份额的大成300指数基金，在同年5月发觉陷入熊市而赎回时，账户中仅余1.83万元，3个月亏损了26％，高于同期大盘21％的跌幅。
　　该方式是指基的典型亏损来源之一，尤其在单边大熊市中，许多投资者往往由此被套牢。
　　
　　牛市高点买，熊市低点卖(如从b到d)
　　
　　收益状况：差
　　难易程度：易
　　杜小姐在2007年10月以4万元中购了2.877份额的嘉实沪深300ETF指数基金，在2008年8月忍痛割肉时，账户中仅剩下了2.1万元，10个月亏损了47％，可谓损失惨重。同期大盘跌幅为60％。
　　该方式是指基最典型也是最不应该的亏损方式：在牛市将要达到顶点时入场，而在熊市将要到达底部时出场。
　　
　　熊市低点买，牛市高点卖(如从d到f)
　　
　　收益状况：好
　　难易程度：难
　　黄先生在2008年10月大胆地预测市场将要到底，以5.3万元申购了5万份额的华夏上证50ETF指数基金，持有到2009年7月赎回，9个月上涨了41.8％，利用2009年上半年的小牛行情小赚了一笔。
　　利用指基赚钱的难题之一，在于熊市底部的确定。对于一般基民来说，在跌跌不休的熊市，即使底部迹象呈现，他们也不敢贸然进场，进而错失良机。
　　除以上4种外，还有2种方式。一是在牛市低点买，熊市高点卖(如从a到c)，也就是在牛市和熊市均已非常明确的时候入场和出场。此方式较为理想，然而操作起来机会相对较少。二是在熊市高点买，牛市低点卖(如从c到e)，踏错节拍，损失会很严重。
　　从以上案例和分析可以看出，指基的买卖有点儿像炒股，时机相对重要。但不同的是，你不用天天盯盘，只需掌握市场相对趋势，在一段时间内(比如上升或下降通道)申购或赎回，成功概率就比较大。
　　
　　定投如山路搭车
　　
　　要准确地判断市场走势，并不是件容易的事。除了看准指数低买高卖外，还有其他方式吗?对于平时没有时间关注市场的基民来说，不妨尝试指基定投，可以在一般市场状况下放心买入。
　　
　　卖出时机很关键
　　
　　从2007年1月开始，朱女士每月定投1000元申购长盘中证100指数基 金，当时该基金的单位净值为1.093元。2007年10月，A股达到6000点，黄女士非常庆幸赶上了一个难遇的大牛市，盲目乐观使她期盼着下一个高点。不久股指急速下挫，但即使随后熊市态势已经确定，在内心煎熬的同时，朱女士听信了有关专家的建议仍旧坚持定投。只是在2006年6月基金净值跌到1.085元，在跌破了最初八场的点住时，朱女士再也忍不住选择了赎回，最后盘点，账面亏损了29％。
　　对于指基定投来说，卖出时机尤为重要。若朱女士能够准确把握市场节奏，在2007年10月将该指基卖出，仅10个月就将实现63％的高收益率。
　　黄先生指出，紧守成本线或最初入场时的价位线不放，是新基民易犯的一个毛病，怎么涨怎么跌，都没有关系，但这条红线不能碰。这是非常错误的。成本线或入场价位线仅代表了历史成本，并无任何实际意义。
　　许多新基民还有一个共病，就是在熊市低点再也无法忍受煎熬，在黎明到来之前选择了出逃。如果朱女士能够坚持走出2008年的熊市，即使选择在2009年8月以1.158元的单位净值赎回，账面也将实现10.6％的盈利。
　　
　　可设定止盈线
　　
　　有基民认为，定投的目的是为了省心，如果能够准确知道市场走势，还要定投做什么?对于这一类投资者，可以通过设定止盈线来稳定获利。
　　指基定投的总成本一目了然。在基金账户中查到该基金的总份额，乘以当前的基金净值，就是该基金的总收益。通过总收益与总成本可以算出当前的收益率。假定止盈线为20％，如果收益率突破20％，就可选择一次性赎回。同时不影响下个月继续定投该基金，而且从头计算收益率。
　　以每月定投1000元长盛中证100指基为例，定投期为2007年1月-2009年8月，止盈线分别为10％、20％、30％、40％以及不设定止盈线，期间的总收益率情况如下表所示。
　　从表中可以看出，4种设定止盈线情况的总收益率均高于不设定止盈线，具有非常明显的效果。同时可以看到，总收益率随止盈线的提高而提高，分析其原因，与2007年的单边大牛市有关。在通常的市场条件下，设定20％左右的止盈率是较为适宜的，因为过高会失去止盈的意义，过低则会频繁赎回，失去了定投的本意。