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选取2010年7月-2017年7月沪深300指数、5个投资者情绪代理变量、11个宏观经济变量的月度数据，首先通过主成分分析法构造出投资者情绪因子、经济增长因子和货币因子，然后采用VAR模型研究了这三个因子与沪深300指数之间的关系，结果发现：沪深300指数除了受其自身滞后项的影响，投资者情绪也起到了较强的正向作用；投资者情绪则主要受到了沪深300指数和货币因子的影响，且沪深300指数从第4期开始成为最重要的因素；经济增长因子主要受自身影响；而货币因子除了受自身影响外，经济增长因子也起着较大的作用。