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「我們現在重點盯上市公司高管、大股東的離婚官司。現在中國大陸境內、境外的民營上市公司超過3000家,每家公司10個高管和大股東就有30000人,按照平均10%的離婚率,也有3000人。」和團隊代理過巨人網路、羅萊家紡、卓越亞馬遜、土豆網等企業高管婚姻股權案件的賈明軍,這樣規劃他的業務源。
婚姻本是私密之事,但有時也不純然是個人的私事。比如商界大佬們的婚姻破碎,影響的範圍不局限於個人,甚至會給資本市場帶來不安和動盪,進而影響投資者的利益。
上市前後 家產怎麼分
婚姻與資本市場的聯繫已然越來越緊密。一旦公司的高管或者實際控制人婚姻有變故,基本上都是導致股價下跌。
比如沃華醫藥(002107. SZ)實際控制人趙丙賢在資本市場遊刃有餘,但婚姻生活失意。隨著妻子陸娟每一次的指責和爆料,沃華醫藥的股價就下一個台階,像在曝光離婚的當月,沃華醫藥就重挫10.28%。
2013年6月24日,玖龍紙業(02689.HK)董事長張茵被曝「離婚」,受負面消息影響,玖龍紙業早盤跌幅超過2%。次日,公司迅速澄清「被離婚」傳聞,股價才恢復平穩。
有些擬上市公司之前可能是夫妻共同創業,或者一方顧家另外一方打拚,這樣的夫妻搭檔可能在公司上市前後發生婚姻危機,這時共同財產分割如何計算?
賈明軍指出,對於已上市公司,若婚前取得股份,婚後公司上市,則在他們離婚時,如果股價大漲,則婚後可能存在收益,這份收益屬於夫妻共同財產。但如果在離婚時,公司的股價非常低,是不是還存在收益呢?要回答這個問題,必須知道配偶一方獲得的公司股份在結婚時的價值,然後比照離婚時的股價計算到底是否存在收益。
擬上市公司股份評估,會考慮到公司未來所處的較為開放的交易環境而採用「市盈率」的評估方法,與未上市公司估值方法差別很大。以輕資產的網路公司為例,對未準備上市的公司股權的評估,如果按照「成本法」計算,每股淨資產是2元,則該公司股權的價值可能就是每股2元。但如果按照市盈率方法,同一家公司如果每股收益同樣是1.5元,則乘以同類型公司的平均市盈率,假設是10倍,則其股份價值就是每股15元。兩種評估方法所得出的結論相差6.5倍,但都是合理的評估結果。
2012年某公司在港交所上市。在上市前,該公司大股東王某就與妻子關係緊張,提起訴訟離婚。該案中,從結婚節點到離婚節點的這一階段,就需要計算該上市公司的股份價值。後來,經專業機構評估,在臨上市前該公司的股份價值與後來的高發行價格相差無幾。正如目前大陸資本市場因「IPO堰塞湖」倒逼出的「倂購潮」中的倂購價格一樣,可以確定基本都是按照市盈率方法計算的倂購價格。
偷偷轉移資產 無效
一些上市公司股東若遇到婚姻危機,一輩子辛苦積累下的巨額財富很有可能失去半壁江山。因此,有很多股東會私自轉移夫妻共同財產——持有的上市公司股權,如何評價這種轉移?
賈明軍介紹,大陸境內企業到境外上市主要有兩種方式,一是直接到境外發行上市,即大陸境內設立的股份有限公司到境外發行證券或上市;二是間接到境外發行上市,即境外公司取得或者控制境內企業的權益後,以該境外公司為主體在境外發行證券或上市。由於直接從中國大陸赴境外上市,需要在法律方面、會計審計報表等方面,按他國的標準進行轉換,然後再進行審計,成本太高,不如離岸公司方便,故而很多企業家選擇間接到境外發行上市。同時,在境外上市公司的實際控制人,基於財產規劃與傳承的考慮,會選擇以信託模式最終持有境外上市主體。
比如龍湖地產(00960. HK)主席吳亞軍與丈夫離婚消息就曾引起市場擔憂,很多投資者對龍湖地產的股權是否發生變動很關心。公司後發佈公告稱,自上市時起,吳亞軍和丈夫蔡奎的股權一直分屬兩個信託持有,且蔡奎從未在公司擔任職務,故此事不涉及股權變動,也對公司運營沒有影響。作為大股東,二人已就未來繼續保持一致行動、維護公司權益達成共識。
還有一個案例,男方是一家紅籌上市公司的實際控制人(借英屬維京群島BVI公司控股)。上市前,男方將其持有的BVI公司股份做了信託處理。招股說明書顯示,辦理信託之前,男方將BVI公司的所有股份「贈與」信託公司在BVI設立的項目公司。在賈明軍看來,男方行為是對夫妻共同財產權益的挑戰,是一種侵權行為。雖然該法律行為發生在中國境外,但男方的「贈與行為」是法律瑕疵的,仍有可能在大陸法院提起「贈與無效」訴訟。
婚姻本是私密之事,但有時也不純然是個人的私事。比如商界大佬們的婚姻破碎,影響的範圍不局限於個人,甚至會給資本市場帶來不安和動盪,進而影響投資者的利益。
上市前後 家產怎麼分
婚姻與資本市場的聯繫已然越來越緊密。一旦公司的高管或者實際控制人婚姻有變故,基本上都是導致股價下跌。
比如沃華醫藥(002107. SZ)實際控制人趙丙賢在資本市場遊刃有餘,但婚姻生活失意。隨著妻子陸娟每一次的指責和爆料,沃華醫藥的股價就下一個台階,像在曝光離婚的當月,沃華醫藥就重挫10.28%。
2013年6月24日,玖龍紙業(02689.HK)董事長張茵被曝「離婚」,受負面消息影響,玖龍紙業早盤跌幅超過2%。次日,公司迅速澄清「被離婚」傳聞,股價才恢復平穩。
有些擬上市公司之前可能是夫妻共同創業,或者一方顧家另外一方打拚,這樣的夫妻搭檔可能在公司上市前後發生婚姻危機,這時共同財產分割如何計算?
賈明軍指出,對於已上市公司,若婚前取得股份,婚後公司上市,則在他們離婚時,如果股價大漲,則婚後可能存在收益,這份收益屬於夫妻共同財產。但如果在離婚時,公司的股價非常低,是不是還存在收益呢?要回答這個問題,必須知道配偶一方獲得的公司股份在結婚時的價值,然後比照離婚時的股價計算到底是否存在收益。
擬上市公司股份評估,會考慮到公司未來所處的較為開放的交易環境而採用「市盈率」的評估方法,與未上市公司估值方法差別很大。以輕資產的網路公司為例,對未準備上市的公司股權的評估,如果按照「成本法」計算,每股淨資產是2元,則該公司股權的價值可能就是每股2元。但如果按照市盈率方法,同一家公司如果每股收益同樣是1.5元,則乘以同類型公司的平均市盈率,假設是10倍,則其股份價值就是每股15元。兩種評估方法所得出的結論相差6.5倍,但都是合理的評估結果。
2012年某公司在港交所上市。在上市前,該公司大股東王某就與妻子關係緊張,提起訴訟離婚。該案中,從結婚節點到離婚節點的這一階段,就需要計算該上市公司的股份價值。後來,經專業機構評估,在臨上市前該公司的股份價值與後來的高發行價格相差無幾。正如目前大陸資本市場因「IPO堰塞湖」倒逼出的「倂購潮」中的倂購價格一樣,可以確定基本都是按照市盈率方法計算的倂購價格。
偷偷轉移資產 無效
一些上市公司股東若遇到婚姻危機,一輩子辛苦積累下的巨額財富很有可能失去半壁江山。因此,有很多股東會私自轉移夫妻共同財產——持有的上市公司股權,如何評價這種轉移?
賈明軍介紹,大陸境內企業到境外上市主要有兩種方式,一是直接到境外發行上市,即大陸境內設立的股份有限公司到境外發行證券或上市;二是間接到境外發行上市,即境外公司取得或者控制境內企業的權益後,以該境外公司為主體在境外發行證券或上市。由於直接從中國大陸赴境外上市,需要在法律方面、會計審計報表等方面,按他國的標準進行轉換,然後再進行審計,成本太高,不如離岸公司方便,故而很多企業家選擇間接到境外發行上市。同時,在境外上市公司的實際控制人,基於財產規劃與傳承的考慮,會選擇以信託模式最終持有境外上市主體。
比如龍湖地產(00960. HK)主席吳亞軍與丈夫離婚消息就曾引起市場擔憂,很多投資者對龍湖地產的股權是否發生變動很關心。公司後發佈公告稱,自上市時起,吳亞軍和丈夫蔡奎的股權一直分屬兩個信託持有,且蔡奎從未在公司擔任職務,故此事不涉及股權變動,也對公司運營沒有影響。作為大股東,二人已就未來繼續保持一致行動、維護公司權益達成共識。
還有一個案例,男方是一家紅籌上市公司的實際控制人(借英屬維京群島BVI公司控股)。上市前,男方將其持有的BVI公司股份做了信託處理。招股說明書顯示,辦理信託之前,男方將BVI公司的所有股份「贈與」信託公司在BVI設立的項目公司。在賈明軍看來,男方行為是對夫妻共同財產權益的挑戰,是一種侵權行為。雖然該法律行為發生在中國境外,但男方的「贈與行為」是法律瑕疵的,仍有可能在大陸法院提起「贈與無效」訴訟。