期权视角下高速公路BOT项目风险分担策略研究

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近年来BOT模式在我国高速公路建设领域得到了广泛的应用,从实物期权的双边保证视角研究高速公路BOT项目有效分担交通量风险的策略。政府和私人投资者签订双边收入保证特许协议,规定政府担保的项目运营收入上限和下限,以分散风险。政府担保可以看作是一系列欧式看跌期权和看涨期权的组合,运用Black—Scholes期权定价公式计算期权价值进而确定运营收入下限和上限。最后将该风险分担策略应用于某高速公路基础设施项目进行案例分析。
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