近期A股暴涨的外溢效应扩散到周边市场，香港股市在“北水南下”的资金狂潮之下出现罕见狂喷，B股更出现连连涨停的奇景。港股、B股的大涨，正是其低估值产生的吸金效应。从恒生AH溢价指数来看，3月27日一度达到136，意味着同样公司的A股价格比H股高出36%，港股的投资价值相当显著。B股在大涨前，价格仅有A股一半的公司更是漫山遍野。在笔者看来，港股和B股先后大涨，某种程度上对A股的高估值是一种警示。尤其是动态市盈率接近百倍的创业板指数，已经和2000年美国科网泡沫破灭前相差无几。即便目前中国大陆处于货币宽松的阶段，社会流动性向股市集中，但如此高估值依然有“高处不胜寒”之感，风险收益比已经不太划算。
　　对于普通投资者来说，参与B股、港股的限制较多、通道不畅，只能继续在高估值的A股市场搏杀。笔者认为，在目前指数普遍上了一个台阶，甚至出现局部泡沫的情形下，投资者应当选择“四低”品种：
　　1，低位。所谓“低位”，即2014年7月行情启动以来，涨幅相对大盘指数小，同时距离2007年的历史高点有较大的空间。
　　2，低价。低价股容易吸引资金量不大、偏好低价股的新股民跟风，群众基础较好。传统上5元以下的股票可视为低价股，由于指数已经有一波可观涨幅，因此该条件可适当放宽到10元以下。
　　3，低市盈率。目前上海A股的平均市盈率21倍左右，深圳A股为50倍左右，而香港主板仅有12倍上下，因此笔者将低于12倍市盈率的品种均视为低市盈率股。
　　4，低市净率。由于目前低于净资产的个股几乎已经不存在，条件适当放宽至1.5倍市净率之下。
　　在目前A股市场中，最接近“四低”的品种莫过于银行股。以市值最大的工商银行为例，该股目前市盈率在A股中较低，仅7倍多，市净率不足1.3倍价格仅5元多，和H股接近，具备较好的投资价值。相对涨幅方面，工商银行2014年从2.94元起步，目前尚未完成和上证指数同步的翻倍行情，现价5元多距离2007年最高价7.41元也有较大的空间。
　　工商银行的流通A股2696亿看似惊人，但扣除汇金公司和财政部锁定的股票，仅有220亿左右，自由流通市值甚至不如许多股份制银行，炒作难度不算大。耐人寻味的是，2014年报中十大股东出现昔日公募一哥王亚伟的私募基金。从技术上看，该股在去年底已经突破为期5年的月线级别大箱体，周线级别的MACD指标在零轴上方出现第二个金叉，长周期突破级别可靠性极高。
　　另一只和工商银行类似的“四低”品种是交通银行。交行的市盈率为8.15倍，市净率不足1.2倍，投资价值和工行旗鼓相当。该股目前7元出头的价格，与2007年12元多的历史高位差距甚大，去年大涨前夕已有众多高管以真金白银在低位增持，显示管理层看好其股价的内在价值。
　　布局工行、交行这样的“四低”品种，虽然短期绝对涨幅很难赶超一些所谓的黑马股，但对于普通投资者来说，买得安心、拿着踏实，不失为当下逢低布局的较好选择。