十八届三中全会尘埃落定，给予各界印象最深的关键词莫过于改革、改革，还是改革。为什么把改革放在如此突出的位置？正如《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（下称《决定》）中所言：“……发展中不平衡、不协调、不可持续问题依然突出，科技创新能力不强，产业结构不合理，发展方式依然粗放……”改革已是箭在弦上。
　　11月26日发表的刘云山讲话也特别强调：“全会提出的全面深化改革是在深水区里的改革，是要涉险滩、啃硬骨头、破瓶颈，是要突破利益固化的藩篱，必然涉及深层次问题、深层次矛盾，涉及利益关系的深度调整，其复杂程度、敏感程度、艰巨程度，一点都不亚于30多年前，必将对我国经济社会发展产生深远的影响。”
　　投资机会将主要来自于经济结构变迁与改革推动
　　那么未来将如何改革？《决定》已经全面揭示了总体改革的思路与脉络，难怪汇丰银行评论该《决定》所展示的改革蓝图是数十年来最大胆、全面的。
　　《决定》涵盖了 16 部分 60 条，涉及从经济到社会改革的方方面面。这意味着新一届领导层下决心通过改革的加速推动中国继续向前迈进。
　　必须着重指出的是，未来政府势必更关注经济增长质量而不是经济增长总量；市场的投资机会将主要来自于经济结构变迁与改革推动，而不是总量变化。
　　改革推动经济增长质量提升的过程中会涌现出大量新的投资机遇，但必定会遵循此前我们反复提出的“稳增长、控通胀、调结构”的经济政策主脉。任何脱离这个主脉或者说大道的投资行为，都非常有可能受到挫折。
　　金融业迎来黄金十年
　　在新一轮投资机遇中，最令人瞩目的当属金融业。《决定》在金融方面有三个要点：（1）扩大金融业对内对外开放，在加强监管前提下，允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构；（2）完善人民币汇率市场化形成机制，加快推进利率市场化；（3）建立存款保险制度，完善金融机构市场化退出机制。毫不夸张地说，金融业的黄金十年已经徐徐开启，大量投资机遇正在等待有识之士。
　　国泰君安表示，引导资源配置的基准价格的市场化是金融改革的关键所在。这主要包括：利率市场化、完善收益率曲线、汇率市场化，发挥各类基准价格的资源配置作用。
　　提高长期资本的筹集能力一方面可以缓解因短期资本的流进流出对金融体系带来扰动。另一方面可以进一步提高金融服务实体经济的能力。进一步发展多层次资本市场，建立健全的做市商、定向发行、并购重组等制度安排。着重进行股票发行注册制改革以及规范发展债券市场。
　　发展普惠金融并不是无偿或者低代价的提供金融服务，而是要依靠完善金融体系，健全金融基础设施，然后通过市场的配置功能完成。长期以来，农村地区、偏远地区面临金融服务缺失的状态，而小微企业则面临融资难、融资成本高的问题，需要银行为其提供更多金融支持和帮助。普惠金融的提出正当其时。
　　《决定》谈及完善保险经济补偿机制，建立巨灾保险制度。完善农业保险制度。这肯定会惠及保险行业。而《决定》关于银行的论述“在加强监管前提下，允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构”也将使银行业空前兴旺。金融市场深化改革还将使券商股受益。
　　商贸零售业受益于消费升级
　　三中全会提到的新型城镇化概念，亦将惠及商贸零售业。华融证券认为，《决定》提到的新型城镇化是破解当前我国经济结构性矛盾、促进经济转型的重要利器，对于商贸零售行业的格局也将产生深刻的影响，预计今后一线城市劳动力将更趋紧张，经营成本难以下降。与之对应，零售行业将向二三线城市散点式分布。
　　而新型城镇化释放出的庞大农村购买力，将带动大众消费的一次大升级，对于行业构成长期制度性利好因素。
　　渤海证券业分析指出，三中全会的改革方案引发市场对政策红利释放的预期，其中零售板块的国企改革备受市场关注。主要原因一方面国企占到板块上市公司数量超过一半，基本为各地国资委控股下的商业龙头公司，拥有着当地稀缺商业物业资源，但运营效率低，变革步伐缓慢，与港股上市公司在成本率、费用率上存在一定差距，若在改革推动下预计经营效益将得到较大提升。另一方面，行业整体也面临变革，在渠道和购物中心业态冲击下，改革和转型将是未来的增长点，行业变革配合国企改革将为行业以及公司注入新的活力。虽然板块基本面亮点不大，但预期也在稳步恢复中。建议关注改革预期足以及变革动力足的公司，估值低的标的为优选。推荐友谊股份、重庆百货、鄂武商A、王府井、步步高。中长期建议关注银座股份和欧亚集团。
　　国防军工业必将崛起
　　国防军工行业的崛起已经成为大家的共识，和市场反复挖掘投资价值的对象。银河证券表示，无论从国安委成立、低空开放带动的短期市场情绪、行业驶入增长快车道，还是国家崛起之重器看，国防军工板块的崛起均值得看好。新一轮主题投资的主流是国防军工。具体板块上推荐海、陆、空军装备及通讯导航装备。标的上推荐：（1）海军装备：长城信息、中国重工；（2）空军装备：洪都航空、中航电子、海特高新、航空动力；（3）陆军装备：北方创业、晋西车轴、光电股份；（4）通讯导航装备：四创电子、国睿科技、中国卫星、航天电子。三中全会后中央对国家安全的重视上升到新高度，国安委的成立点燃了市场对于国防军工板块的热情，低空开放无疑更加了一把火。这一主题机会是具有持续性的。
　　国防军工驶入增长快车道。首先，国家投入增加、行业进入装备列装高峰，内外增长均加快。其次，亚太地区局势紧张成为常态，不断刺激国家增加国防开支，催化国防军工板块表现。从国家实力变迁及崛起路径看，国防军工乃大国重器。若要自立于世界民族之林，国防军工的崛起是必要条件。（1）中国目前的国防开支2%的GDP 占比与经济地位并不相符，有很大的增长空间。（2）国防工业及其上下游产业链对于经济具有巨大的拉动作用。
　　主题领域投资机会多多 　　除国防军工和金融业外，中信证券还表示看好几大领域主题性投资机会。1.土地制度改革催化大农业行情：土地制度改革通过土地规范流转和资本化，使农村土地的价值得到重估，亦将使得农业生产经营的规模化趋势得到加速，进而直接提升大农业板块（农业、新型化肥、农机等）的投资热度。2.生态文明（节能环保）：生态文明建设开启节能环保产业的黄金十年。3.国企改革：国企改革影响深远且范围较大。4.对外开放及自贸区扩容：紧扣浦东交运物流、西部基建和能源开采三大投资主线。5.人口政策调整（二胎、养老/医疗和户籍）：关注人口红利重塑下的消费股机会。6.文化传媒：文化体制机制创新助力传媒股热度再升温。
　　房地产行业：或将对未来的房地产行业产生决定性影响。全面改革是中国社会的核心正能量，房地产行业同样受益于宏观经济发展，低估值的蓝筹地产股投资机会明显。重点积极关注华侨城、万科、金融街、金地集团、保利地产、招商地产等。
　　汽车行业：利好行业长期稳定发展。积极看好汽车行业中长期投资机会。
　　重点关注受益于国企改革预期的行业龙头、受益于汽车排放标准升级和新能源汽车、受益于自身市场竞争能力提升的公司。
　　轻工制造行业：关注玩具板块主题投资行情。单独二胎的启动有效扩大国内玩具市场容量，关注玩具板块主题投资行情。关注个股如星辉车模等。
　　重点关注星辉车模，关注骅威股份、群兴玩具、高乐股份等。
　　石油石化行业：改革多层次利好石化行业。国企改革、两个丝绸之路、以及投资体制改革三方面利好相关个股。
　　传媒行业：推进文化体制机制创新。《决定》对文化体制机制创新、市场化体系的强调，为文化产业发展创造更有活力的外围发展环境；尤其是本次明确提出“制播分离”，将对内容创意企业形成直接利好。
　　机械行业：部分子行业直接受益深化改革。机械行业中航天军工、农业机械、智能计量仪表、节能环保设备、油气装备和铁路设备等子行业将直接受益深化改革。农林牧渔行业：中长期利好种子、养殖、饲料等子行业。《决定》针对农业提出的改革举措，涉及价格机制、生产经营模式、以及产权制度，中长期有利于促进我国农业向高价化、规模化、生态化、装备化、品牌化的现代农业转型。
　　环保行业：全面部署生态文明制度改革。《决定》对我国建设生态文明及配套制度改革给予了完整描述，将对后续生态文明建设起到巨大推动作用，而环保产业也有望因此迎来前所未有的发展机遇。