论文部分内容阅读
中短线交易者可以收缩战线，长线投资者则可以逢低吸纳一些航空、铁路、银行、资源类等攻守兼备的板块个股。
一、核心提示：
三季度经济数据的反弹让很多人对经济见底有了一定的信心。但笔者认为9月经济反弹的性质更多是政府行为（主要是基建拉动）为主，所以其持续性和爆发力都有待观察，尤其年关将近，经济也将步入淡季，整体基本面都将乏善可陈。在这样的情况下，随着十八大维稳力度的逐步弱化，支撑市场持续反弹的逻辑也将得不到延续。综合考虑以上因素，笔者认为11月市场震荡向下的概率较大，中短线交易者可以收缩战线，长线投资者则可以逢低吸纳一些航空、铁路、银行、资源类等攻守兼备的板块个股。
二、市场格局分析：（见图一和图二）
正印了那句老话“前途是光明的，道路是曲折的”，10月上证指数的反弹力度大幅弱于笔者预期（2250点的基本反弹高度），一个难得的反弹时间窗就这样被蹉跎了，着实可惜。尽管目前从更细微的结构上看，此次反弹尚未完成，我还是认为，11月大盘掉头向下，二次探底的可能更大。同时，从更长远的周线周期看，依照上月的具体分析，笔者不改“市场已见底，长线坚决做多”的观点，所以如果市场再度下探至2000点附近，则又将迎来一个良好的中长线逢低吸纳的机会。
11月预估区间（1950，2200）。
三、经济反弹源自基建拉动，而非自发性复苏，持续性存疑
依靠以铁路为代表的基建投资强劲恢复，9月份工业增加值同比增速结束了连续4个月的下跌，从8月份的8.9%反弹到9.2%。伴随着9月份经济数据的反弹，关于经济已经触底企稳的判断开始越来越多。且大都认为此次见底的概率比一二季度出现相似状况时更大。相对而言，笔者倾向于认为经济数据的企稳中，除了基建外并没有太多其他的亮点，因此笔者本人对于本轮经济的企稳/复苏仍持相对谨慎的态度。
四、避开维稳行情后的一致性抛压
（图三，今年两会前后市场走势回顾）
类比今年2、3月时的市场，目前的市场有两个相似的要点：（1）经济貌似见底，但实际状况并不明朗；（2）维稳力量依托。3月中旬，市场就出现了一波明显的维稳后的“去持仓”大跌过程，所以，如果近期市场向上乏力，建议投资者提前减仓，待后面市场出现一致性的抛售形成单日或几日大跌后，再度择机进场，这样踏准节奏，方能在市场有所斩获。
美 元
截至笔者发稿时，美元指数长达1个月的下跌中继尚未有明显的突破迹象，时值美国总统大选进入关键时期，美联储近期的FOMC会议可能不会像之前会议那样成为全球金融市场的焦点，预计美联储在大选前也难有重大的政策改变。总体来讲，可以说目前的美元指数确实难以理清头绪，从大的原则上说，建议短线交易者坚持（78.5，80）区间高抛低吸，中线交易者维持场外观望或低仓位空单持有，长线交易者则继续耐心等待更低的位置或更明显的下跌波段末端迹象后再进场做多。
11月预估区间（77.5，80）。
原 油
近期，一则美国将成为原油出口国的消息震惊了全球市场。过去10年，美国仅向加拿大出口石油10万桶/日，而每天却进口900万桶石油，一直是世界最大石油进口国。然而，由于石油开采技术的提高和页岩油气的开发，美国国内原油每日产量已达660万桶，这一转变对世界的能源格局将产生重大影响。我们知道主导油价2003年以来的超级周期主要有两个原因：一是以中国为主导的新兴市场需求快速增加；另一个是非欧佩克国家产量增长遇到瓶颈，而欧佩克国家的剩余产能被逐渐消耗。显然，这些因素如今都有所改变，现在连原油市场的“死对头”高盛都已经掉头看空长期油价。回到眼下，短期内原油的震荡下跌在80美元之前没有有效支撑，建议投资者继续随下跌通道上沿放空。
11月预估区间（78，88）。
黄 金
黄金的波段涨势10月在1800美元戛然而止，主要受美元指数强于预期和道琼斯指数中线见顶走弱的影响，即是在一段较为凌厉的上涨后的自然休整而非自身上涨内因的变化所造成，所以笔者依然坚定看多黄金，近期的下行只是为新进场多头在更好的价位进入市场提供了可能。金价最多在1650美元的支撑区域将止跌回升，令金价的疲态逐渐消散，并重新向上突破1800美元。甚至挑战1920美元的历史高点。
11月预估区间（1650，1800）。
铜
10月欧美股市一片惨淡，铜价也难逃跌势，在7500美元一线之前，也没有明显有效的支撑，短期内疯小反弹进场做空都应有所斩获。另一方面，从较大的周线周期看，三角形收敛的形态渐近末端，综合RSI领先指标已经有向上突破的情况分析，目前形态最终向上突破的可能比较大，所以建议中长线投资者在11月关注此轮明显下跌后市场基本面是否有真正在4季度或者明年1季度走出低谷的潜在可能，笔者个人认为，这样的可能性以及随之而生的长线做多的机会都是存在的。
11月预估区间（7500，7800）。
一、核心提示：
三季度经济数据的反弹让很多人对经济见底有了一定的信心。但笔者认为9月经济反弹的性质更多是政府行为（主要是基建拉动）为主，所以其持续性和爆发力都有待观察，尤其年关将近，经济也将步入淡季，整体基本面都将乏善可陈。在这样的情况下，随着十八大维稳力度的逐步弱化，支撑市场持续反弹的逻辑也将得不到延续。综合考虑以上因素，笔者认为11月市场震荡向下的概率较大，中短线交易者可以收缩战线，长线投资者则可以逢低吸纳一些航空、铁路、银行、资源类等攻守兼备的板块个股。
二、市场格局分析：（见图一和图二）
正印了那句老话“前途是光明的，道路是曲折的”，10月上证指数的反弹力度大幅弱于笔者预期（2250点的基本反弹高度），一个难得的反弹时间窗就这样被蹉跎了，着实可惜。尽管目前从更细微的结构上看，此次反弹尚未完成，我还是认为，11月大盘掉头向下，二次探底的可能更大。同时，从更长远的周线周期看，依照上月的具体分析，笔者不改“市场已见底，长线坚决做多”的观点，所以如果市场再度下探至2000点附近，则又将迎来一个良好的中长线逢低吸纳的机会。
11月预估区间（1950，2200）。
三、经济反弹源自基建拉动，而非自发性复苏，持续性存疑
依靠以铁路为代表的基建投资强劲恢复，9月份工业增加值同比增速结束了连续4个月的下跌，从8月份的8.9%反弹到9.2%。伴随着9月份经济数据的反弹，关于经济已经触底企稳的判断开始越来越多。且大都认为此次见底的概率比一二季度出现相似状况时更大。相对而言，笔者倾向于认为经济数据的企稳中，除了基建外并没有太多其他的亮点，因此笔者本人对于本轮经济的企稳/复苏仍持相对谨慎的态度。
四、避开维稳行情后的一致性抛压
（图三，今年两会前后市场走势回顾）
类比今年2、3月时的市场，目前的市场有两个相似的要点：（1）经济貌似见底，但实际状况并不明朗；（2）维稳力量依托。3月中旬，市场就出现了一波明显的维稳后的“去持仓”大跌过程，所以，如果近期市场向上乏力，建议投资者提前减仓，待后面市场出现一致性的抛售形成单日或几日大跌后，再度择机进场，这样踏准节奏，方能在市场有所斩获。
美 元
截至笔者发稿时，美元指数长达1个月的下跌中继尚未有明显的突破迹象，时值美国总统大选进入关键时期，美联储近期的FOMC会议可能不会像之前会议那样成为全球金融市场的焦点，预计美联储在大选前也难有重大的政策改变。总体来讲，可以说目前的美元指数确实难以理清头绪，从大的原则上说，建议短线交易者坚持（78.5，80）区间高抛低吸，中线交易者维持场外观望或低仓位空单持有，长线交易者则继续耐心等待更低的位置或更明显的下跌波段末端迹象后再进场做多。
11月预估区间（77.5，80）。
原 油
近期，一则美国将成为原油出口国的消息震惊了全球市场。过去10年，美国仅向加拿大出口石油10万桶/日，而每天却进口900万桶石油，一直是世界最大石油进口国。然而，由于石油开采技术的提高和页岩油气的开发，美国国内原油每日产量已达660万桶，这一转变对世界的能源格局将产生重大影响。我们知道主导油价2003年以来的超级周期主要有两个原因：一是以中国为主导的新兴市场需求快速增加；另一个是非欧佩克国家产量增长遇到瓶颈，而欧佩克国家的剩余产能被逐渐消耗。显然，这些因素如今都有所改变，现在连原油市场的“死对头”高盛都已经掉头看空长期油价。回到眼下，短期内原油的震荡下跌在80美元之前没有有效支撑，建议投资者继续随下跌通道上沿放空。
11月预估区间（78，88）。
黄 金
黄金的波段涨势10月在1800美元戛然而止，主要受美元指数强于预期和道琼斯指数中线见顶走弱的影响，即是在一段较为凌厉的上涨后的自然休整而非自身上涨内因的变化所造成，所以笔者依然坚定看多黄金，近期的下行只是为新进场多头在更好的价位进入市场提供了可能。金价最多在1650美元的支撑区域将止跌回升，令金价的疲态逐渐消散，并重新向上突破1800美元。甚至挑战1920美元的历史高点。
11月预估区间（1650，1800）。
铜
10月欧美股市一片惨淡，铜价也难逃跌势，在7500美元一线之前，也没有明显有效的支撑，短期内疯小反弹进场做空都应有所斩获。另一方面，从较大的周线周期看，三角形收敛的形态渐近末端，综合RSI领先指标已经有向上突破的情况分析，目前形态最终向上突破的可能比较大，所以建议中长线投资者在11月关注此轮明显下跌后市场基本面是否有真正在4季度或者明年1季度走出低谷的潜在可能，笔者个人认为，这样的可能性以及随之而生的长线做多的机会都是存在的。
11月预估区间（7500，7800）。