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本文分析了投资者情绪对我国IPO首目超额收益的影响，主要参考了异质预期假说、狂热投资者假说和正向反馈交易者假说，分别用首日换手率作为异质预期指标，用中签率等作为狂热投资者情绪指标，用首日收盘价相对开盘价的涨跌幅作为正向反馈交易者情绪指标，分析了各种投资者情绪对我IPO首日超额收益率的影响，实证检验发现，投资者情绪是造成我国IPO首日超额收益的主要原因。