【摘 要】
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自从CLMX(2001)提出"CLMX现象"之后,即欧美各国股票市场的特质波动存在上升趋势之后,有关特质波动的研究已成为金融经济学的新兴领域。本文运用"非资产定价模型分解法"对我国
【机 构】
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安徽师范大学经济管理学院上海财经大学公共经济与管理学院湖北理工大学经济管理学院
【基金项目】
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国家社会科学基金青年项目“基于亏损异质的上市公司财务价值驱动因素研究”(09CJY085)
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自从CLMX(2001)提出"CLMX现象"之后,即欧美各国股票市场的特质波动存在上升趋势之后,有关特质波动的研究已成为金融经济学的新兴领域。本文运用"非资产定价模型分解法"对我国A股市场的特质波动进行测度,将个股风险分解为市场风险、行业层面风险和公司特质风险。通过实证检验发现,从1995年到2010年间的15年中,我国A股市场的特质波动呈现出下降和上升的"U"型趋势,并且公司特质风险在个股波动中的比例不断升高,逐渐成为个股风险的主要来源。
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