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文章以风险价值（Value at risk，VaR）作为风险度量，建立了投资组合选择的均值一风险价值模型。在资产收益率服从联合正态分布的假设下，研究了置信水平对最优组合和有效边缘的影响，同时分析了持有期对它们的影响，给出了全局最小VaR组合存在时置信水平和持有期的阈值．从而得到了有效边缘存在的条件。进一步研究了全局最小VaR组合与全局最小方差组合的关系，结果表明如果全局最小VaR组合存在，则一定位于均值一方差有效边缘上，且位于全局最小方差组合的上方。