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香港股票市场的AH股在中港两地同时交易,但是却面对着不同的卖空约束。2011年底在中国市场正式开通融券的常规业务时,AH股虽然只受到间接卖空放宽的影响,但卖空量和卖空率却出现相对显注的增加,而且波动性和方向性风险亦有减少的现象。本文就中国融券业务在2011年底正式常规开通后,对香港AH股所造成的影响进行分析,探讨在卖空交易量和部份风险要素的改变。