论文部分内容阅读
摘 要：康美药业财务造假导致其股价骤然暴跌，证券交易开盘后直接跌停，康美债券信用等级被调低，降为AA+，并列入信用评级观察名单。康美药业的行为严重损害了中小股东的利益。从19世纪90年代起，我国证监会已通报过多起上市公司舞弊案件，但上市公司财务舞弊屡禁不止，其带来的性质极其恶劣，严重影响资本市场的健康发展，防范上市财务公司造假依然是非常有必要。本文从GONE理论的四个维度分析康美药业财务造假的动因，并提出减少财务舞弊的措施，促进资本市场的健康发展，保障中小股东的权益。
关键词：GONE理论;财务舞弊;上市企业
一、引言
我国2020年上海主板因公司财务造假受到证监会处罚的上市企业有东方金钰、辅仁药业、富控互动、康美药业、奥瑞德、惠而浦、康尼机电、香溢融通等9家企业。深圳中小板因公司财务造假受到证监会处罚的上市企业有巴士股份、黄台酒业、凯迪生态、康得新、林州重机、斯太尔、仁智股份、索菱股份、恺英网络、宁波东力、新纶科技、延安必康、獐子岛、长城动漫等14家企业。创业板因公司财务造假受到证监会处罚的上市企业有博腾股份、金刚玻璃、科融环境、千山药机等4家企业。近几年上市公司财务造假案例不断上升，2019年、2020年上市公司财务造假案例分别为22家、27家。康美药业财务造假300亿元资金，从原来的“白马股”突变成“黑天鹅”，证监会对康美药业做出行政处罚及市场进入决定，并对康美药业21位责任人员处以罚款，对6名主要负责人采取10年至终身证券市场进入措施。康美药业财务舞弊金额巨大性质恶劣，通过对康美药业财务造假分析有利于注册会计师为其他企业审计时提供借鉴经验。
二、康美药业财务造假案例回顾
康美药业股份有限公司（以下简称“康美药业”）前身是康美药业有限公司，其于1997年在广东省普宁市由马兴田先生所创立，于2000年开始股份改组，凭借西药起家，依托中药饮片达到业绩巅峰。2014年康美药业营业收入为159.49亿元、净利润为22.85亿元;2015年营业收入为180.66亿元、经历如为27.56亿元，营业收入和净利润相较往年都有所增长，增长率超过20%。2018年底，证监会在日常监管发现，康美药业财务报告真实性存疑，涉嫌虚假陈述等违法违规，随即证监会展开立案调查。
康美药业通过伪造业务凭证虚增营业收入、多计利息收入、采用部分资金转入关联方账户买入股票，未按规定披露控股股东及其关联方非经营性占用资金的关联交易情况，以此达到虚增利润的目的。康美药业2016年、2017年、2018年营业收入累计达到88.63亿元，累计虚增利润45.92亿元。康美药业用虚假银行单据累计虚增货币资金886亿元。康美药业2016年、2017年、2018年三年虚增货币资金分别为225.49亿元、299.44亿元、361.88亿元;分别占公司资产比重为41.13%、43.57%、45.96%。
三、利用GONE理论对康美药业财务舞弊进行案例分析
GONE理论主要从贪婪（Greed）、机会（Opportunity）、需要（Need）以及暴露（Exposure）四个方面分析企业造假动因。
贪婪因素（Greed）贪婪是指个人或者公司为了获得超额回报，做出与行为人职业道相违背的决策。主要体现为管理层为了自身利益不惜采用财务造假手段谋取超额收益。康美药业当中，高管及大股东为了自身利益不惜利用自有资金转入关联方公司购买本公司股票，抬高股价从中套现获利，损害中小股东利益。康美药业前十大股东质押股票占比39.73%，折合市值500亿元人民币，假设按照五折质押，股东可以套现获利200多亿人民币。
机会因素（Opportunity）机会是指财务舞弊者认为可以避开财务舞弊惩罚的最佳时机。在康美药业爆出财务舞弊案发之前，国信证券分析师团队在4月份的研究报告中，给予投资建议为“买入”评级，该证券拥有9年医药行业投资研究经验，并在2013年、2014年分别获得金融界最佳分析师、新财富最佳分析师等多项荣誉，该证券在2017年至2018年为康美药业连续发了11份“买入”评级调研报告。华泰证券、东兴证券都为康美药业“买入”评级背书，东兴证券发表《百亿加码终端生态圈，中国医药剧透一马当先》强烈推荐康美药业。康美药业有这些资历彪悍的证券背书“买入”评级，为康美药业财务造假，股东套利变现提供机会。
需要因素（Need）需求是指舞弊人进行财务舞弊的动机。特别对于上市公司，在需要达到高额业绩的压力下，不能坚守职业道德底线的企业或管理层会为了实现超额利润的增长而进行财务舞弊。大股东为了满足个人利用通过虚增收入、资金转入关联方公司买入公司股票等方式从资本市场上获利，严重损害中小股东的利益。
暴露因素（Expose）暴露因素主要有兩个：取决于财务造假后被曝光的可能性和被曝光后舞弊者受到的惩罚力度有多大。康美药业2001年在A股上市，从上市到被爆出财务造假，公司审计业务一直都由正中珠江审计事务所审计，直至2018年正中珠江审计事务所对康美药业出具非标准审计意见，其对康美药业前几年存在的“前期差错”未发现，遮拖延了康美药业财务造假的时间。
综上所述，大股东为了获取超额回报、外部环境的影响、内部控制的缺陷造成了康美药业财务舞弊的主要原因。
四、案例启示与建议
（一）加强对注册会计师的职业素养培训，确保注册会计师的专业与独立性
注册会计师的独立性程度决定了其出具审计报告的可靠性程度，注册会计师独立性越高，其审计报告可靠性越高，对投资者的使用参考价值越大。注册会计师独立性要求审计人员独立于委托方企业，与委托方不存在经济利益等关系，对审计工作保持客观公正，不偏不倚的态度，不为个人利益或审计事务所利益或来自管理层或其他的压力而屈服，迎合自身或他人的不正当利益。行业协会或财政部等相关部门可以定期或不定期采用会议交流或学习最新会计前沿知识主题等活动，组织注册会计师人员参与培训，重点强调注册会计师的职业素养，督促注册会计师人员保持应有的专业独立性。对于违反职业操守的注册会计师人员可以加大对其处罚力度，增加处罚成本，使其产生敬畏之心。
（二）加强第三方的监管力度，完善征信系统
上市企业合规合法经营，除了依靠其自身完善有效的内部控制制度，还需要第三方外部机构或个人的监管。证券公司投资分析师深入企业实地调研获取企业的一手资料信息，出具的调研报告应保证其客观、公正、真实，不应为了一些不正当利益，与公司串通发布一些误导投资者决策的信息。证券行业协会或证监会可以制定相对应的规章制度来进行约束，对投资分析师的个人行为可以对其作为“欺诈”定性，记录个人征信系统，限制其某些权益，责令其改正。
参考文献：
[1]https：//baike.baidu.com/item/百度百科.
[2]李朋涛. 瑞幸咖啡财务舞弊案分析——基于GONE理论[J]. 时代金融，2020，（34）：32-34.
[3]关诗卉，雒京华. 水产养殖企业财务造假及其防范措施——以獐子岛集团为例[J]. 山西大同大学学报（社会科学版），2020，34（05）：126-131.
[4]孙倩，朱丽呐. 基于舞弊三角理论探讨上市公司财务造假——以瑞幸咖啡为例[J]. 现代商业，2020，（25）：157-160.
[5]闵敏. 断角的小鹿能否继续生存——瑞幸咖啡财务造假分析[J]. 河北企业，2020，（08）：102-103.
[6]陈泽雨. 基于风险因子理论的康美药业财务舞弊研究[D].西安科技大学，2020.
[7]郑丽萍，赵杨. 上市公司财务舞弊的成因与治理研究——以瑞幸咖啡公司为例[J]. 管理现代化，2020，40（04）：4-6.
[8]衷立群. 上市公司财务舞弊动因及防范研究[D].江西师范大学，2020.
[9]张越. “烧”出来的瑞幸咖啡，能走多远？[J]. 中关村，2019，（06）：26-27.
[10]黄新建，吴江，付利. 治理中国上市公司财务舞弊行为的对策研究[J]. 生产力研究，2007，（15）：135-136.
[11]赵雨. 基于GONE理论的佳电股份财务舞弊动因与防范对策研究[D].北京印刷学院，2019.
关键词：GONE理论;财务舞弊;上市企业
一、引言
我国2020年上海主板因公司财务造假受到证监会处罚的上市企业有东方金钰、辅仁药业、富控互动、康美药业、奥瑞德、惠而浦、康尼机电、香溢融通等9家企业。深圳中小板因公司财务造假受到证监会处罚的上市企业有巴士股份、黄台酒业、凯迪生态、康得新、林州重机、斯太尔、仁智股份、索菱股份、恺英网络、宁波东力、新纶科技、延安必康、獐子岛、长城动漫等14家企业。创业板因公司财务造假受到证监会处罚的上市企业有博腾股份、金刚玻璃、科融环境、千山药机等4家企业。近几年上市公司财务造假案例不断上升，2019年、2020年上市公司财务造假案例分别为22家、27家。康美药业财务造假300亿元资金，从原来的“白马股”突变成“黑天鹅”，证监会对康美药业做出行政处罚及市场进入决定，并对康美药业21位责任人员处以罚款，对6名主要负责人采取10年至终身证券市场进入措施。康美药业财务舞弊金额巨大性质恶劣，通过对康美药业财务造假分析有利于注册会计师为其他企业审计时提供借鉴经验。
二、康美药业财务造假案例回顾
康美药业股份有限公司（以下简称“康美药业”）前身是康美药业有限公司，其于1997年在广东省普宁市由马兴田先生所创立，于2000年开始股份改组，凭借西药起家，依托中药饮片达到业绩巅峰。2014年康美药业营业收入为159.49亿元、净利润为22.85亿元;2015年营业收入为180.66亿元、经历如为27.56亿元，营业收入和净利润相较往年都有所增长，增长率超过20%。2018年底，证监会在日常监管发现，康美药业财务报告真实性存疑，涉嫌虚假陈述等违法违规，随即证监会展开立案调查。
康美药业通过伪造业务凭证虚增营业收入、多计利息收入、采用部分资金转入关联方账户买入股票，未按规定披露控股股东及其关联方非经营性占用资金的关联交易情况，以此达到虚增利润的目的。康美药业2016年、2017年、2018年营业收入累计达到88.63亿元，累计虚增利润45.92亿元。康美药业用虚假银行单据累计虚增货币资金886亿元。康美药业2016年、2017年、2018年三年虚增货币资金分别为225.49亿元、299.44亿元、361.88亿元;分别占公司资产比重为41.13%、43.57%、45.96%。
三、利用GONE理论对康美药业财务舞弊进行案例分析
GONE理论主要从贪婪（Greed）、机会（Opportunity）、需要（Need）以及暴露（Exposure）四个方面分析企业造假动因。
贪婪因素（Greed）贪婪是指个人或者公司为了获得超额回报，做出与行为人职业道相违背的决策。主要体现为管理层为了自身利益不惜采用财务造假手段谋取超额收益。康美药业当中，高管及大股东为了自身利益不惜利用自有资金转入关联方公司购买本公司股票，抬高股价从中套现获利，损害中小股东利益。康美药业前十大股东质押股票占比39.73%，折合市值500亿元人民币，假设按照五折质押，股东可以套现获利200多亿人民币。
机会因素（Opportunity）机会是指财务舞弊者认为可以避开财务舞弊惩罚的最佳时机。在康美药业爆出财务舞弊案发之前，国信证券分析师团队在4月份的研究报告中，给予投资建议为“买入”评级，该证券拥有9年医药行业投资研究经验，并在2013年、2014年分别获得金融界最佳分析师、新财富最佳分析师等多项荣誉，该证券在2017年至2018年为康美药业连续发了11份“买入”评级调研报告。华泰证券、东兴证券都为康美药业“买入”评级背书，东兴证券发表《百亿加码终端生态圈，中国医药剧透一马当先》强烈推荐康美药业。康美药业有这些资历彪悍的证券背书“买入”评级，为康美药业财务造假，股东套利变现提供机会。
需要因素（Need）需求是指舞弊人进行财务舞弊的动机。特别对于上市公司，在需要达到高额业绩的压力下，不能坚守职业道德底线的企业或管理层会为了实现超额利润的增长而进行财务舞弊。大股东为了满足个人利用通过虚增收入、资金转入关联方公司买入公司股票等方式从资本市场上获利，严重损害中小股东的利益。
暴露因素（Expose）暴露因素主要有兩个：取决于财务造假后被曝光的可能性和被曝光后舞弊者受到的惩罚力度有多大。康美药业2001年在A股上市，从上市到被爆出财务造假，公司审计业务一直都由正中珠江审计事务所审计，直至2018年正中珠江审计事务所对康美药业出具非标准审计意见，其对康美药业前几年存在的“前期差错”未发现，遮拖延了康美药业财务造假的时间。
综上所述，大股东为了获取超额回报、外部环境的影响、内部控制的缺陷造成了康美药业财务舞弊的主要原因。
四、案例启示与建议
（一）加强对注册会计师的职业素养培训，确保注册会计师的专业与独立性
注册会计师的独立性程度决定了其出具审计报告的可靠性程度，注册会计师独立性越高，其审计报告可靠性越高，对投资者的使用参考价值越大。注册会计师独立性要求审计人员独立于委托方企业，与委托方不存在经济利益等关系，对审计工作保持客观公正，不偏不倚的态度，不为个人利益或审计事务所利益或来自管理层或其他的压力而屈服，迎合自身或他人的不正当利益。行业协会或财政部等相关部门可以定期或不定期采用会议交流或学习最新会计前沿知识主题等活动，组织注册会计师人员参与培训，重点强调注册会计师的职业素养，督促注册会计师人员保持应有的专业独立性。对于违反职业操守的注册会计师人员可以加大对其处罚力度，增加处罚成本，使其产生敬畏之心。
（二）加强第三方的监管力度，完善征信系统
上市企业合规合法经营，除了依靠其自身完善有效的内部控制制度，还需要第三方外部机构或个人的监管。证券公司投资分析师深入企业实地调研获取企业的一手资料信息，出具的调研报告应保证其客观、公正、真实，不应为了一些不正当利益，与公司串通发布一些误导投资者决策的信息。证券行业协会或证监会可以制定相对应的规章制度来进行约束，对投资分析师的个人行为可以对其作为“欺诈”定性，记录个人征信系统，限制其某些权益，责令其改正。
参考文献：
[1]https：//baike.baidu.com/item/百度百科.
[2]李朋涛. 瑞幸咖啡财务舞弊案分析——基于GONE理论[J]. 时代金融，2020，（34）：32-34.
[3]关诗卉，雒京华. 水产养殖企业财务造假及其防范措施——以獐子岛集团为例[J]. 山西大同大学学报（社会科学版），2020，34（05）：126-131.
[4]孙倩，朱丽呐. 基于舞弊三角理论探讨上市公司财务造假——以瑞幸咖啡为例[J]. 现代商业，2020，（25）：157-160.
[5]闵敏. 断角的小鹿能否继续生存——瑞幸咖啡财务造假分析[J]. 河北企业，2020，（08）：102-103.
[6]陈泽雨. 基于风险因子理论的康美药业财务舞弊研究[D].西安科技大学，2020.
[7]郑丽萍，赵杨. 上市公司财务舞弊的成因与治理研究——以瑞幸咖啡公司为例[J]. 管理现代化，2020，40（04）：4-6.
[8]衷立群. 上市公司财务舞弊动因及防范研究[D].江西师范大学，2020.
[9]张越. “烧”出来的瑞幸咖啡，能走多远？[J]. 中关村，2019，（06）：26-27.
[10]黄新建，吴江，付利. 治理中国上市公司财务舞弊行为的对策研究[J]. 生产力研究，2007，（15）：135-136.
[11]赵雨. 基于GONE理论的佳电股份财务舞弊动因与防范对策研究[D].北京印刷学院，2019.