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摘要：美元跌势从2002年开始，截止到2008年底已经经历了6个年头。美元作为国际经济和金融体系中举足轻重的一种货币，其持续贬值，对其他国家经济的损害和打击不容小视，中国经济的发展也必然受其严重影响。本文通过对美元贬值造成中国物价上涨、出口减少、国家财富流失等方面的具体分析，列举了美元贬值对中国产生的不利影响。
关键词：美元贬值输入性通货膨胀 出口减少 国家财富流失
0引言
美元跌势从2002年开始，美元兑人民币也连刷新低，并于2008年4月份进入“6“时代。美元作为国际经济和金融体系中举足轻重的一种货币，其持续贬值，对其他国家的损害和打击很大，中国经济的发展也必然受其严重影响。以下从三个方面分析美元贬值对中国经济的负面影响。
1美元贬值引发我国输入性通货膨胀
2001年初至2008年2月底，美元贬值幅度高达66.4％，即使国际市场商品实际价格维持不变，其以美元标价的名义价格也会上涨66.4％。美元贬值推高国际市场商品价格，引发全球性通货膨胀。由于美元的大幅贬值，急剧拉高了全球石油、矿石、谷物、天然橡胶等能源价格和初级产品价格上升，对中国通货膨胀形成外部推动压力的渠道是，进口能源价格和初级产品价格上涨首先造成原材料燃料动力购进价格指数上涨，其次造成工业品出厂价格指数上涨，最终导致我国出现输入性通货膨胀。通胀压力上升是近两年中国宏观经济最重要的特征事实之一。
首先。美元贬值导致世界原油价格上升，如表1—1所示。截止到2008年上半年，原油价格屡创新高，这种物价刺激效应主要体现在两个方面：首先是以美元为货币计算单位的原油价格因美元贬值而直接上涨：其次是次贷危机导致美国房地产和股票市场一度低迷，大量的美元因此转向购买原油期货和现货，涌现出巨量投机需求和避险需求，形成较大比例的“投机溢价”，进一步推高了农矿产品价格水平。
其次，美元贬值和原油价格上涨造成世界粮价上扬，如表1-2。而粮食价格高位运行，一是因为世界粮食市场主要采用美元结算，美元贬值，必然导致价格上涨，二是因为美元贬值导致原油价格上涨，导致各国掀起以粮食生产生物燃料的风潮。据统计资料显示，美国三分之一的玉米被用于生产乙醇，而欧盟二分之一的植物则被用于生产生物柴油，加剧了国际市场上粮食的供不应求，直接导致了国际粮价的上扬。
我国是一个加工贸易型国家，对国际市场农产品进口依存度较大。受到美国经济不景气、次贷危机、美元持有者的减持倾向等因素的影响，美元继续贬值，国际市场农产品价格持续上涨，由于不断提高的生产成本的支撑，进而导致物价水平的大幅扬升，由此加剧了国内流动性过剩，增大了通货膨胀压力。
2美元贬值对中国出口的影响
从2005年7月汇改至2008年初，人民币对美元汇率累积升值幅度已经超过10％。随着美元贬值、人民币升值幅度的加大，汇率升值对出口的抑制作用将逐渐显露。此外，中国近年来对外贸政策进行了积极调整，特别是从2007年7月起降低了很多出口商品的出口退税率，这直接压缩了出口企业的盈利空间。中国贸易顺差的持续增加，导致国际贸易摩擦不断增强。
外需下降和本币升值对中国出口增长都有负面影响，但是前者的负面影响更大。在外需不变的前提下，本币升值意味着现有产品的外币价格上升，对外国消费者的吸引力下降。这促使出口商通过创新增加产品的附加值和吸引力。然而，外需下降意味着外国消费者对高附加值产品和低附加值产品需求的同时下降，在这种环境下，出口商没有动力去革新技术，而是被迫通过压低产品价格去维持市场份额。这可能导致中国出口企业贸易条件的进一步恶化，相应的国际贸易摩擦将会继续加剧。
在国际市场上，出口依赖型行业大多采用低成本竞争的手段，利润低，美元贬值，人民币升值使得出口行業成本上升，出口产品价格相对上升，且出口行业所面临的汇兑损失也日益凸显，低成本优势已不再显著。研究表明，人民币每升值1％，棉纺织业、毛纺织业和服装业的利润分别下降3,19％、2.27％、6.18％。2008年1～5月，纺织业和服装业的销售收入和利润增速分别比去年同期下降7.24％和32 08％；人民币升值1％，将造成家电出口企业4％的利润损失，家电产值增速将下降1.5％，2008年1～5月，电子信息业增速比去年同期下降1.1％。
3美元贬值导致国家财富的流失
美元贬值是一场跨国界的货币战争，“货币战争”导致国家财富的流失和转移。自1971年放弃金本位，取消美元与黄金的固定兑换比例以来，美元的购买力已经下降944％。而中国外汇管理局最新统计显示，2008年6月份我国累计外汇储备达到1.8万亿美元，在这1.8万亿美元的外汇储备中，绝大多数以美元工具的形式持有。一方面外汇储备不断创造着规模神话，另一方面却不得不面对海外投资亏损、外汇储备贬值缩水的阵痛。美元持续贬值，蚕食了我国外汇储备的经济价值。表1～3反映我国外汇储备情况。
中国规模巨大的外汇储备，不仅面临美元贬值的汇率风险，还面临美国国债、机构债产品市场价值下跌的价值重估风险。据统计显示，中国央行迄今直接持有近一万亿美元的美国国债和机构债。
中国人民大学经济研究所公布了最新2008年第三季度宏观经济分析与预测报告。报告指出，受次贷危机影响，金融市场投机行为导致大宗产品价格急剧上涨，并通过价格损耗渠道大幅度降低了中国外汇储备实际购买力的价值。“迄今为止，中国外汇储备资产价格明显缩水，净亏损已达360亿美元。”
由于中国国际资产管理水平和人民币在国际支付体系中的弱势地位，在未来一段时间内，中国外汇储备资产价格仍然会缩水，中国还要遭受损失。
与此同时，2003年以来，中国成为仅次于美国的第二大原油进口国，美元贬值刺激原油价格上涨，使得我国进口原油的成本不断上升，导致国家财富的不断流失和转移，2003年到2008年上半年，我国因原油价格上涨流失了661亿美元的财富。
4结论
中国是美元贬值政策的最大受害者，这不仅是因为中国拥有世界最多的美元储备，美元毫不节制的贬值令中国经济陷入动荡的漩涡。美元贬值推动油价等矿产品上涨，抬高出口产品的生产成本，致使中国出口减少，同时造成中国巨额外汇缩水。而且，鉴于金融风险传染比之实体经济冲击更为快速，美元贬值对中国汇率制度改革、货币政策和资产价格形成的影响可能更为明显。中国政府正在完善人民币的汇率形成机制，促进国际收支的动态平衡。中国还将在金融、财政、税收方面进行配套改革，健全银行体系，完善资本市场，硬化企业财务约束，提高经济效率。通过这些改革，为保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定创造条件。
关键词：美元贬值输入性通货膨胀 出口减少 国家财富流失
0引言
美元跌势从2002年开始，美元兑人民币也连刷新低，并于2008年4月份进入“6“时代。美元作为国际经济和金融体系中举足轻重的一种货币，其持续贬值，对其他国家的损害和打击很大，中国经济的发展也必然受其严重影响。以下从三个方面分析美元贬值对中国经济的负面影响。
1美元贬值引发我国输入性通货膨胀
2001年初至2008年2月底，美元贬值幅度高达66.4％，即使国际市场商品实际价格维持不变，其以美元标价的名义价格也会上涨66.4％。美元贬值推高国际市场商品价格，引发全球性通货膨胀。由于美元的大幅贬值，急剧拉高了全球石油、矿石、谷物、天然橡胶等能源价格和初级产品价格上升，对中国通货膨胀形成外部推动压力的渠道是，进口能源价格和初级产品价格上涨首先造成原材料燃料动力购进价格指数上涨，其次造成工业品出厂价格指数上涨，最终导致我国出现输入性通货膨胀。通胀压力上升是近两年中国宏观经济最重要的特征事实之一。
首先。美元贬值导致世界原油价格上升，如表1—1所示。截止到2008年上半年，原油价格屡创新高，这种物价刺激效应主要体现在两个方面：首先是以美元为货币计算单位的原油价格因美元贬值而直接上涨：其次是次贷危机导致美国房地产和股票市场一度低迷，大量的美元因此转向购买原油期货和现货，涌现出巨量投机需求和避险需求，形成较大比例的“投机溢价”，进一步推高了农矿产品价格水平。
其次，美元贬值和原油价格上涨造成世界粮价上扬，如表1-2。而粮食价格高位运行，一是因为世界粮食市场主要采用美元结算，美元贬值，必然导致价格上涨，二是因为美元贬值导致原油价格上涨，导致各国掀起以粮食生产生物燃料的风潮。据统计资料显示，美国三分之一的玉米被用于生产乙醇，而欧盟二分之一的植物则被用于生产生物柴油，加剧了国际市场上粮食的供不应求，直接导致了国际粮价的上扬。
我国是一个加工贸易型国家，对国际市场农产品进口依存度较大。受到美国经济不景气、次贷危机、美元持有者的减持倾向等因素的影响，美元继续贬值，国际市场农产品价格持续上涨，由于不断提高的生产成本的支撑，进而导致物价水平的大幅扬升，由此加剧了国内流动性过剩，增大了通货膨胀压力。
2美元贬值对中国出口的影响
从2005年7月汇改至2008年初，人民币对美元汇率累积升值幅度已经超过10％。随着美元贬值、人民币升值幅度的加大，汇率升值对出口的抑制作用将逐渐显露。此外，中国近年来对外贸政策进行了积极调整，特别是从2007年7月起降低了很多出口商品的出口退税率，这直接压缩了出口企业的盈利空间。中国贸易顺差的持续增加，导致国际贸易摩擦不断增强。
外需下降和本币升值对中国出口增长都有负面影响，但是前者的负面影响更大。在外需不变的前提下，本币升值意味着现有产品的外币价格上升，对外国消费者的吸引力下降。这促使出口商通过创新增加产品的附加值和吸引力。然而，外需下降意味着外国消费者对高附加值产品和低附加值产品需求的同时下降，在这种环境下，出口商没有动力去革新技术，而是被迫通过压低产品价格去维持市场份额。这可能导致中国出口企业贸易条件的进一步恶化，相应的国际贸易摩擦将会继续加剧。
在国际市场上，出口依赖型行业大多采用低成本竞争的手段，利润低，美元贬值，人民币升值使得出口行業成本上升，出口产品价格相对上升，且出口行业所面临的汇兑损失也日益凸显，低成本优势已不再显著。研究表明，人民币每升值1％，棉纺织业、毛纺织业和服装业的利润分别下降3,19％、2.27％、6.18％。2008年1～5月，纺织业和服装业的销售收入和利润增速分别比去年同期下降7.24％和32 08％；人民币升值1％，将造成家电出口企业4％的利润损失，家电产值增速将下降1.5％，2008年1～5月，电子信息业增速比去年同期下降1.1％。
3美元贬值导致国家财富的流失
美元贬值是一场跨国界的货币战争，“货币战争”导致国家财富的流失和转移。自1971年放弃金本位，取消美元与黄金的固定兑换比例以来，美元的购买力已经下降944％。而中国外汇管理局最新统计显示，2008年6月份我国累计外汇储备达到1.8万亿美元，在这1.8万亿美元的外汇储备中，绝大多数以美元工具的形式持有。一方面外汇储备不断创造着规模神话，另一方面却不得不面对海外投资亏损、外汇储备贬值缩水的阵痛。美元持续贬值，蚕食了我国外汇储备的经济价值。表1～3反映我国外汇储备情况。
中国规模巨大的外汇储备，不仅面临美元贬值的汇率风险，还面临美国国债、机构债产品市场价值下跌的价值重估风险。据统计显示，中国央行迄今直接持有近一万亿美元的美国国债和机构债。
中国人民大学经济研究所公布了最新2008年第三季度宏观经济分析与预测报告。报告指出，受次贷危机影响，金融市场投机行为导致大宗产品价格急剧上涨，并通过价格损耗渠道大幅度降低了中国外汇储备实际购买力的价值。“迄今为止，中国外汇储备资产价格明显缩水，净亏损已达360亿美元。”
由于中国国际资产管理水平和人民币在国际支付体系中的弱势地位，在未来一段时间内，中国外汇储备资产价格仍然会缩水，中国还要遭受损失。
与此同时，2003年以来，中国成为仅次于美国的第二大原油进口国，美元贬值刺激原油价格上涨，使得我国进口原油的成本不断上升，导致国家财富的不断流失和转移，2003年到2008年上半年，我国因原油价格上涨流失了661亿美元的财富。
4结论
中国是美元贬值政策的最大受害者，这不仅是因为中国拥有世界最多的美元储备，美元毫不节制的贬值令中国经济陷入动荡的漩涡。美元贬值推动油价等矿产品上涨，抬高出口产品的生产成本，致使中国出口减少，同时造成中国巨额外汇缩水。而且，鉴于金融风险传染比之实体经济冲击更为快速，美元贬值对中国汇率制度改革、货币政策和资产价格形成的影响可能更为明显。中国政府正在完善人民币的汇率形成机制，促进国际收支的动态平衡。中国还将在金融、财政、税收方面进行配套改革，健全银行体系，完善资本市场，硬化企业财务约束，提高经济效率。通过这些改革，为保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定创造条件。