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理论上,从风险收益匹配性的视角探讨了风险投资影响产业转型升级的内在机理,并着重对比了市场运营和政府主导的风险投资对产业升级的异质影响,同时阐释了不良贷款阻碍产业升级的影响机制。实证上,通过熵权法加权14项统计指标,构建了中国29省2005-2014年的产业转型升级指数,采用面板数据模型对提出的理论假说进行了实证分析和稳健性检验。研究发现:政府主导的风险投资模式会产生预算软约束、多级委托—代理、绩效评价困难、决策偏差等一系列问题,不利于产业转型升级;而不良贷款会导致金融资源的低效配置和阻碍创造性破坏的熊彼特