【摘 要】
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企业总体并购活动与金融市场间的联动被视为总体并购活动顺周期式波动的重要原因。运用Johansen协整检验、Granger因果检验与向量误差修正模型就1998年至2011年间我国上市公
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企业总体并购活动与金融市场间的联动被视为总体并购活动顺周期式波动的重要原因。运用Johansen协整检验、Granger因果检验与向量误差修正模型就1998年至2011年间我国上市公司总体并购活动与金融市场间的关联性进行实证检验。研究发现:企业并购活动与分别代表股票市场、货币市场的实际股票价格指数、实际利率间存在长期协整关系,并且存在从实际股价指数、实际利率到并购活动的因果关系,也存在从并购活动到实际利率的因果关系、从实际利率到实际股价指数的因果关系。在短期内,实际股价指数对并购活动存在稳定的正向影响,实际利率对并购活动存在先为正、后为负的影响。
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