每年元旦过后，股民都期待着春节前后能有一波或大或小的红包行情，为新年的开始迎来一个好兆头。今年的头一周，股指果然高举高打，似乎给股民带来了打“翻身仗”的希望；但紧接着风云突变，连续的调整浇灭了股民刚刚燃起的希望。那么，还有没有红包行情？接下来的行情将如何走？笔者认为：节前股指维持缩量盘整，节后试探去年年K线的下影线的概率偏大，中期布局的机会在年后！
　　一、政策面制约股指大幅上涨。A股向来被冠以“政策市”，新年伊始，管理层继续加强监管，“逮鼠打狼”，央行进驻“比特币”平台，抑制“比特币”恶炒。由此可见，今年的监管与去年相比有增无减，违规遭遇严打将趋于常态化；进入新年，IPO提速明显，每天基本上保持在3家左右，为A股历史所罕见，累积效应已导致次新股板块与中小创指数领跌主板，致使场内追求短线差价的风险偏好较高的活跃资金热情严重受挫，成交量持续低迷。在严监管的环境下，积极推进直接融资，最大限度地服务于实体经济将是管理层的首要任务。
　　二、宏观面制约股指上行空间。1月10日公布的去年12月CPI与PPI数据创近几年最大的“剪刀差”，反映在工业企业上就是上游资源类企业走出底部，大宗商品价格暴涨，短期暴利不仅没有传递给中下游企业，还由于成本的快速上涨侵蚀了他们的现有利润，致使需求进一步萎缩，上游企业的暴利也不可持续。大概率2017年一季度该两项指标（CPI与PPI）敞口收窄，不是CPI上涨，通胀预期增强，就是PPI回落，企业利润环比快速回落，甚至以上两个指标同时相向变动，在消费端出现滞涨，在供给端出现通缩，导致管理层在“保增长与调结构”的平衡中可用工具减少，牺牲一端或成不得已的选项。在这样的环境下，资本市场能缩量盘整已经不易，指望超预期的单边上涨是不切实际的。不过，股指在遇见“黑天鹅”等突发事件的快速下跌每每都是中期逢低介入的绝佳机会，因为今年是国企改革的关键之年，没有一个稳定的经济增长环境，国企改革是不可能顺利进行的。
　　三、主要股指走势背离也制约股指上涨。新年以来，主板缩量反弹，仍然运行在股灾后反弹的上行通道中，中期上升趋势完好，中小创与次新股破位下行，创业板创新低，空头态势明显，中期走势堪忧。从长期看，A股股指不仅与经济基本面息息相关，主要股指之间的走势也是大体上趋同的，背离总是短暂的，而且背离越大，随后的修正力度越大。所以，A股主要股指在节后同步下跌，随后一同反弹的走势将是大概率的。
　　四、年后行情如何选股。1，国企改革概念股要逢低介入，不可追高。今年是國企改革的落实之年，相关概念此起彼伏。该板块盘子大，家数多，热点转换快，有点雾里看花的感觉，不易把握。首先，要找出前期热点突出、提前大盘调整的周期股，如煤炭、有色，表现最突出的是钢铁板块，走出与近期大盘调整截然不同的持续上攻行情。又由于IPO超发，券商与参股券商概念股将极大受益，加上他们去年的表现整体落后指数，今年跑赢大盘将是大概率事件。所以说，追高持续上涨的国企股，不如逢低介入调整充分的券商股。2，具有明确的政策预期，刚刚走出底部的国企股，如中国中冶、中粮系等。3，充分回调的次新股。由于IPO的超预期发行，次新股的炒作全面得到遏制，去年上市的经过充分调整、相对低估的次新股如上海银行、中国电影等。