【摘 要】
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从信息不对称与行为金融视角考察媒体关注如何通过资本市场错误定价影响企业投资行为。基于2009年~2015年中国A股资本市场经验数据的研究发现,媒体关注在资本市场错误定价影
【机 构】
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天津财经大学会计学院,中山大学管理学院
【基金项目】
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国家自然科学基金青年项目(71502122);教育部人文社会科学研究青年基金项目(14YJC630048)
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从信息不对称与行为金融视角考察媒体关注如何通过资本市场错误定价影响企业投资行为。基于2009年~2015年中国A股资本市场经验数据的研究发现,媒体关注在资本市场错误定价影响中同时具有信息功能与情绪功能,信息功能主要通过缓解公司股票低估来实现,而情绪功能主要通过加剧股票高估来实现。中介效应检验发现,媒体关注通过缓解股票低估显著抑制了股票低估引起的投资削减,但也会因加剧股票高估恶化股票高估引起的投资扩张。进一步研究发现,媒体关注显著降低了股票低估公司的信息不对称程度,缓解了股票低估引起的投资不足,但却渲染了股
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