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提出一个新的自回归条件方差-偏度-峰度模型：GJRSK—M模型，讨论了模型的识别、定阶、估计等技术，运用该模型实证研究了中国股市的高阶矩波动特征，利用样本外预测方法研究了GJRSK-M模型与现有高阶矩波动模型在预测能力方面的差异．研究结果表明：中国股市的条件方差、条件偏度和条件峰度都具有波动持续性和杠杆效应，GJRSK-M模型具有比现有高阶矩波动模型更强的预测能力．最后提出了将高阶矩波动模型运用于金融风险管理研究的思路．