【摘 要】
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一、文献综述 最早的财务预警研究是Fitzpatrick（1932）开展的单变量破产预测研究，他以19家企业为样本，运用单个财务比率，将样本划分为破产与非破产两组。Fitzpatrick发现，判别能力最高的是净利润/股东权益和股东权益/负债。1967年秋季，当时芝加哥大学的会计系的副教授Beaver，发表了一篇研究财务比率有用性的文章，目的是通过实证研究来检验财务比率的预测功能。该文章以79对行
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一、文献综述
最早的财务预警研究是Fitzpatrick（1932）开展的单变量破产预测研究，他以19家企业为样本，运用单个财务比率，将样本划分为破产与非破产两组。Fitzpatrick发现，判别能力最高的是净利润/股东权益和股东权益/负债。1967年秋季，当时芝加哥大学的会计系的副教授Beaver，发表了一篇研究财务比率有用性的文章，目的是通过实证研究来检验财务比率的预测功能。该文章以79对行业相同，资产规模相类似的破产公司和非破产公司为样本，通过对三十多个比率进行单个检验，发现现金流与总负债的比率预测能力最高，在破产前一年的预测准确率可以达到87%。多元判定模型最早是由Altman开始研究的，他在《金融杂志》上发表了《财务比率，判别分析和公司破产的预测》一文，奠定了多变量财务预警系统的基础。得到的最终预测方法包含五个判别变量，在破产前一年的总体判别准确度高达95%。多元线性判别方现已成为财务困境预测最常用的方法。其判别函数为：
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