【摘 要】
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文章结合索洛模型和资产负债表思想分析了国际货币体系稳定性问题。文章发现,国际储备和中心国家政府债务与中心国家GDP之比必定小于某个常数,因此现有研究国际货币体系稳定性的文献以国际储备与中心国家GDP之比是否趋于有限数作为判断国际货币体系稳定性的标准仍有缺陷。文章进一步在资产负债表框架中引入GDP波动,构建了宏观金融风险分析框架。外围国家过量积累外汇储备,在减少储备收益的同时降低了宏观金融风险。中心国家享受了以低成本融资的利益,却可能增大本国资产负债率并引发金融风险。而且过低的融资成本可能引起中心国家的资产
【机 构】
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清华大学创新发展研究院,中国银行保险监督管理委员会
【基金项目】
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中国博士后科学基金第67批面上资助项目(2020M670257)。
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文章结合索洛模型和资产负债表思想分析了国际货币体系稳定性问题。文章发现,国际储备和中心国家政府债务与中心国家GDP之比必定小于某个常数,因此现有研究国际货币体系稳定性的文献以国际储备与中心国家GDP之比是否趋于有限数作为判断国际货币体系稳定性的标准仍有缺陷。文章进一步在资产负债表框架中引入GDP波动,构建了宏观金融风险分析框架。外围国家过量积累外汇储备,在减少储备收益的同时降低了宏观金融风险。中心国家享受了以低成本融资的利益,却可能增大本国资产负债率并引发金融风险。而且过低的融资成本可能引起中心国家的资产
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