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中国的股指期货到底什么时候现身？也许有一小部分人知道，也许所有人都不知道。
3月7日，中国金融期货交易所（下称中金所）总经理朱玉辰在京参加“两会”期间表示，目前关于股指期货的各项准备已基本完成，将“适时推出”。于是，很多人开始猜测股指期货推出的时间。
有人猜会在5月中旬推出，因为这是每年重要中央政策集中出台的时间段，可如今5月中旬已过，仍未见股指期货的影子；还有人猜不会晚于上半年，但也有人说股指期货今年上半年推出的时机并不成熟，期货公司与投资者的准备工作还没做好，而中金所高层似乎并不想等所有人都准备好 ；更有甚者，猜测不过今年7月不推出股指期货，就要等到明年。
其实，猜测股指期货的推出时间意义不大，因为中国的重大举措推出一向如此——等到大家都讨论“疲劳”了，举措也就出台了，出人意料，又顺理成章。
一大批人热衷于猜测股指期货推出时间，其实反映了人们紧张和浮躁的情绪，因为股票关系到投资收益，特别是关系到一些人（尤其是中小股民）已经不错的账面收益，而这些账面收益由于没有落袋为安，依然存在很大的不确定性。
期望把握市场机遇
都说股指到了高位就成了击鼓传花，谁都不希望在鼓停时最后一棒在自己手里。在重大利空出现之时，每个人都希望自己能够顺利逃顶，而不是在山顶站岗。
以往，加息、提高银行准备金率、加强某些行业调控等手段都可以算是重大利空，而如今，这些手段不仅没有作用，甚至反而成了股指进一步上升的动力。股市实在太牛了，普通利空只能成为新进投资者逢低买入的机会，这一点已经在一年来被多次证实。
然而，股指涨得也确实太高、太快了。2005年5月、6月间，人们还在争论沪指能否上1700点、1800点，一年之后人们则根本不管“顶”在哪里。虽说“大牛不言顶”，但是人们一般认为中期还是有大幅调整的。不管是赚钱的还是赔钱的，不论是机构还是散户，现在都在等着这个中期调整，准确地说，是在等一个比较大的利空。普通的利空，如前所述，已经不怎么管用了，于是人们就把目光放到了股指期货上。
根据其他国家推出股指期货时的经验，在股指期货推出前，股指一般会上涨；股指期货推出之后，股指一般会下跌。
业内分析人士认为，在目前的股指位上，越向上做空的动力越强，那么就存在着一个重要的操作性问题，那就是谁来做多。期货是要有对手盘的，要开足够多的空头仓位，就必须要有足够多的多头仓位来对冲。如果股指期货推出后大家都去做空头，显然谁也不会如愿以偿。所以，要成功地做成空头，就必须先要有一个多头的环境。从这一点认识出发就不难判断即便出现最坏的情况，也不会在股指期货推出后立刻就展开真正意义上的中期调整。可能出现的情况是，明确了股指期货的推出时间后，之前先出现一波快速的调整，然后再上推一波多头行情，在这波多头行情中，机构可以从容的完成战略性的空头建仓，这才能够进行新一轮的中期调整，以便很好的修正一下已经不太合理的股价结构。
收集筹码
根据其他国家的经验，股指期货对股指的影响是暂时的，并不能改变股市的整体趋势，也就是说，该是牛市还是牛市，该是熊市还是熊市。尽管如此，面对中国第一次直接做空股市的机会，谁也不会轻易放过。
中国的股指期货是以沪深300指数作为标的而操作的。沪深300指数是在上海和深圳证券交易所选取300支A股作为样本，并以2004年12月31日为基准日，确定基准日点位1000点而编制的。其中来自沪市A股179支，深市121支。这些样本股票的市值占沪深两市总市值的六成左右。
如果某个人或某个机构想要通过操纵股票价格来影响股指，进而在股指期货交易中牟利，那么他（它）手中就必须有大量沪深300指数样本股票作为筹码，而这些筹码必须在股指期货推出之前尽快收集。
前不久，几名基金管理者被邀坐在一起讨论股指期货。这些人都表示，由于沪深300样本股票市值太大，受到财力的限制，任何一个机构都不可能操纵股指。但是说归说，“五一”之前蓝筹股涨幅颇大，被业内一致认为是机构在抢筹码，以便为越来越近的股指期货做准备。
其实，要说机构不想操纵股指那是假的。一个机构确实难以操纵股指，但是几个机构合伙呢？再考虑其他机构的羊群效应——机构总说中小股民有羊群效应，追涨杀跌，其实机构何尝不是如此——机构集体干预股指也不是没有可能。另外，在股指期货即将到期的时候，某些机构也会利用手中的筹码在一天内小幅度影响股指，以增加自己的盈利或减少亏损。
一些股市评论者总是说机构之间有多空博弈，事实可能确实如此，但是更有可能是多空合作，多空双方轮流获利，而中小股民夹在中间左右吃亏。因此，股指期货出台之后，这种机构联合对付散户的情况估计会有所加剧。
结果将是削减散户
从概率理论可以推知，在股市中资金量越大，获利的可能性越大；反之，亏损的可能性越大。
沪深300指数每个点位的价格是300元。这就意味着，单个投资者签订沪深300指数期货合约后，假如沪深指数在合约到期时变化100点，投资者将亏损或盈利30000元。而最为关键的是，股指期货采用保证金交易，保证金为实际交易金额的10%。保证金交易有很大的迷惑性，它能使盈利和亏损都放大，但对于将股票投资视同赌博的人，只能看到其以很小投资换来巨大收益的一面，而忽视了可能带来巨大亏损的一面。
因此，对于资金很少且消息滞后的散户来说，将来不论投资股指期货还是投资股票，风险都将大大增加。
由此可见，从长远来看，与其投资股票和股指期货，不如投资股票型基金，特别是侧重于蓝筹股的基金。这类基金不仅可以获得股票价格上涨带来的收益，还可以在股价下跌时，利用股指期货实现降低风险和保值。这恐怕也是国外老百姓投资基金多，而直接投资股票少的原因。
所以，驱逐散户离开股票市场，将是股指期货推出后的客观效果。而这对于稳定投资市场，帮助散户规避投资风险其实是大有裨益的。
3月7日，中国金融期货交易所（下称中金所）总经理朱玉辰在京参加“两会”期间表示，目前关于股指期货的各项准备已基本完成，将“适时推出”。于是，很多人开始猜测股指期货推出的时间。
有人猜会在5月中旬推出，因为这是每年重要中央政策集中出台的时间段，可如今5月中旬已过，仍未见股指期货的影子；还有人猜不会晚于上半年，但也有人说股指期货今年上半年推出的时机并不成熟，期货公司与投资者的准备工作还没做好，而中金所高层似乎并不想等所有人都准备好 ；更有甚者，猜测不过今年7月不推出股指期货，就要等到明年。
其实，猜测股指期货的推出时间意义不大，因为中国的重大举措推出一向如此——等到大家都讨论“疲劳”了，举措也就出台了，出人意料，又顺理成章。
一大批人热衷于猜测股指期货推出时间，其实反映了人们紧张和浮躁的情绪，因为股票关系到投资收益，特别是关系到一些人（尤其是中小股民）已经不错的账面收益，而这些账面收益由于没有落袋为安，依然存在很大的不确定性。
期望把握市场机遇
都说股指到了高位就成了击鼓传花，谁都不希望在鼓停时最后一棒在自己手里。在重大利空出现之时，每个人都希望自己能够顺利逃顶，而不是在山顶站岗。
以往，加息、提高银行准备金率、加强某些行业调控等手段都可以算是重大利空，而如今，这些手段不仅没有作用，甚至反而成了股指进一步上升的动力。股市实在太牛了，普通利空只能成为新进投资者逢低买入的机会，这一点已经在一年来被多次证实。
然而，股指涨得也确实太高、太快了。2005年5月、6月间，人们还在争论沪指能否上1700点、1800点，一年之后人们则根本不管“顶”在哪里。虽说“大牛不言顶”，但是人们一般认为中期还是有大幅调整的。不管是赚钱的还是赔钱的，不论是机构还是散户，现在都在等着这个中期调整，准确地说，是在等一个比较大的利空。普通的利空，如前所述，已经不怎么管用了，于是人们就把目光放到了股指期货上。
根据其他国家推出股指期货时的经验，在股指期货推出前，股指一般会上涨；股指期货推出之后，股指一般会下跌。
业内分析人士认为，在目前的股指位上，越向上做空的动力越强，那么就存在着一个重要的操作性问题，那就是谁来做多。期货是要有对手盘的，要开足够多的空头仓位，就必须要有足够多的多头仓位来对冲。如果股指期货推出后大家都去做空头，显然谁也不会如愿以偿。所以，要成功地做成空头，就必须先要有一个多头的环境。从这一点认识出发就不难判断即便出现最坏的情况，也不会在股指期货推出后立刻就展开真正意义上的中期调整。可能出现的情况是，明确了股指期货的推出时间后，之前先出现一波快速的调整，然后再上推一波多头行情，在这波多头行情中，机构可以从容的完成战略性的空头建仓，这才能够进行新一轮的中期调整，以便很好的修正一下已经不太合理的股价结构。
收集筹码
根据其他国家的经验，股指期货对股指的影响是暂时的，并不能改变股市的整体趋势，也就是说，该是牛市还是牛市，该是熊市还是熊市。尽管如此，面对中国第一次直接做空股市的机会，谁也不会轻易放过。
中国的股指期货是以沪深300指数作为标的而操作的。沪深300指数是在上海和深圳证券交易所选取300支A股作为样本，并以2004年12月31日为基准日，确定基准日点位1000点而编制的。其中来自沪市A股179支，深市121支。这些样本股票的市值占沪深两市总市值的六成左右。
如果某个人或某个机构想要通过操纵股票价格来影响股指，进而在股指期货交易中牟利，那么他（它）手中就必须有大量沪深300指数样本股票作为筹码，而这些筹码必须在股指期货推出之前尽快收集。
前不久，几名基金管理者被邀坐在一起讨论股指期货。这些人都表示，由于沪深300样本股票市值太大，受到财力的限制，任何一个机构都不可能操纵股指。但是说归说，“五一”之前蓝筹股涨幅颇大，被业内一致认为是机构在抢筹码，以便为越来越近的股指期货做准备。
其实，要说机构不想操纵股指那是假的。一个机构确实难以操纵股指，但是几个机构合伙呢？再考虑其他机构的羊群效应——机构总说中小股民有羊群效应，追涨杀跌，其实机构何尝不是如此——机构集体干预股指也不是没有可能。另外，在股指期货即将到期的时候，某些机构也会利用手中的筹码在一天内小幅度影响股指，以增加自己的盈利或减少亏损。
一些股市评论者总是说机构之间有多空博弈，事实可能确实如此，但是更有可能是多空合作，多空双方轮流获利，而中小股民夹在中间左右吃亏。因此，股指期货出台之后，这种机构联合对付散户的情况估计会有所加剧。
结果将是削减散户
从概率理论可以推知，在股市中资金量越大，获利的可能性越大；反之，亏损的可能性越大。
沪深300指数每个点位的价格是300元。这就意味着，单个投资者签订沪深300指数期货合约后，假如沪深指数在合约到期时变化100点，投资者将亏损或盈利30000元。而最为关键的是，股指期货采用保证金交易，保证金为实际交易金额的10%。保证金交易有很大的迷惑性，它能使盈利和亏损都放大，但对于将股票投资视同赌博的人，只能看到其以很小投资换来巨大收益的一面，而忽视了可能带来巨大亏损的一面。
因此，对于资金很少且消息滞后的散户来说，将来不论投资股指期货还是投资股票，风险都将大大增加。
由此可见，从长远来看，与其投资股票和股指期货，不如投资股票型基金，特别是侧重于蓝筹股的基金。这类基金不仅可以获得股票价格上涨带来的收益，还可以在股价下跌时，利用股指期货实现降低风险和保值。这恐怕也是国外老百姓投资基金多，而直接投资股票少的原因。
所以，驱逐散户离开股票市场，将是股指期货推出后的客观效果。而这对于稳定投资市场，帮助散户规避投资风险其实是大有裨益的。