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一、前言
最近几年，国有企业改革及转型发展初见成效，现代企业制度基本建成，国有企业内部的治理结构以及市场运营机制得到了改善，但是从实践的角度分析，企业改制工作依然不够彻底，存在负债过高、银企关系紧张等问题，影响了国有企业投融资管理的工作成效。对此，国有企业应该及时革新观念认识，对投融资管理中存在的问题进行有效解决，在降低投融资风险的同时，提高投资回报，减少资金损失。
二、国有企业投融资管理过程中存在的问题
（一）融资市场不健全
单纯从理论的角度进行分析，国有企业在开展融资活动的过程中，可供选择的融资模式有很多，但是在实际操作环节，受各种因素的影响，基本上都是采用间接融资模式，直接融资很少，融资模式单一且缺乏完善性。现阶段，国有企业融资基本都是依靠银行贷款，虽然能够在一定程度上保证资金的供给，但是也给企业带来了巨大的风险和隐患，资本市场的不健全使得部分国有企业在融资过程中存在短期行为，过度依赖银行贷款，一旦国家宏观调控政策或者市场发展环境出现变化，将会给企业的融资活动带来严重影响。不仅如此，地方政府的投资冲动可能引发国有企业盲目融资的情况，融资的成本较大且风险较高，会给企业的发展带来一定阻碍。
（二）融资结构不合理
一是内部融资动力欠缺。国有企业运营中，遇到资金欠缺的情况时，无法对内部资金如留存收益等进行合理使用，也无法提供足以支撑企业发展的积累资金，加上企业本身较低的经营效率和收益率，内部融资渠道几乎完全丧失;二是过分依赖银行贷款。导致这种现象的原因有两个，第一，国有企业特殊的性质和运作机制，使得银行对其贷款设置有多重优惠措施和政策性偏好，第二，新的发展环境下，伴随着“拨改贷”制度的实施，国有企业的主要融资渠道从原本的政府財政拨款变成了银行贷款，而企业发展中对于资金的巨大需求，使得很多国有企业都存在过分依赖银行贷款的现象;三是股权融资多而债权融资少。国有企业生产经营过程中，一般都是经由IPO上市进行融资，对于债券融资缺乏足够的重视，导致融资结构欠缺合理性，在这种情况下，国有企业可能会一味追求增资扩股，使得表面的经营规模急剧扩张，但是实质性增长较小，甚至于在长期得不到分红的情况下，投资方可能对国有企业失去信心。
（三）投资行为不科学
经济新常态下，国有企业迅速发展，但是其本身在投资活动中，依然存在投资行为不够科学的情况，具体来讲，一是没有对投资行为进行科学评估。不少国有企业在开展投资活动的过程中，没有就投资项目决策、投资项目目标以及投资项目收益等进行全面分析和科学评估，很多时候都是被动接受政府指令，盲目的投资很容易引发投资失误，或者影响投资目标的顺利实现;二是一味追求短期效益。部分国有企业在开展经营管理活动过程中存在短期行为，过分看重短期的经济效益，为了提升产能而盲目投资，不仅缺乏明确的投资方向，也没有考虑投资的成本和风险，投资前没有进行充足的市场调研，导致投资后产能高但是因为市场需求少，利润无法保障，从而引发相应的风险和损失;三是国际化人才欠缺。国有企业在境外项目中，欠缺高素质国际化的专业人才，国际合作无法顺利实施。同时，企业管理人员对于国际合作认识不足，缺乏对投资项目可行性的研究，影响了投资项目的正常进行。
（四）决策体系不到位
现阶段，国有企业普遍欠缺合理有效的投融资决策体系，经常出现先完成任务再补相关手续的现象，这也导致企业在制定投融资决策的过程中，容易出现投融资项目不合理的问题，引发相应的财务风险和债务危机。投融资决策体系的欠缺体现在两个方面，一是在进行投融资活动的过程中，国有企业没有能够依照相应的流程，开展投融资项目决策分析，也没有就自身的投融资渠道以及风险要素进行评估，难以得到项目的科学评判，无法为决策提供科学建议;二是国有企业缺乏健全完善的投融资项目审批制度和审批流程，经常出现领导“拍脑门”决定投融资项目的行为，引发了决策失误问题。
三、国有企业投融资管理中存在问题的解决对策
（一）健全融资市场
健全完善的融资市场能够为国有企业融资提供良好保障，在推动融资方式多元化发展的同时，促进融资效益的提高。对于国有企业，应该立足自身的发展状况，进一步做好市场化转型工作，建立健全现代企业管理制度，确保产权明晰的同时，对各部门各岗位的职责进行明确。企业应该高度重视资本市场，提高资金使用效率，就自身在金融市场中的融资行为进行完善，推动融资市场的健全和完善，吸引更多的投资者参与企业建设，进一步拓展融资模式。另外，国有企业应该与银行建立起良性关系，推动信贷机制的合理化，在提高融资质量的同时，降低融资风险，以资本市场为支撑，丰富和完善企业融资市场。
（二）优化融资结构
国有企业应该结合自身的具体情况，对融资结构进行合理规划，融资渠道和融资方式的选择都应该关注各方面的影响因素，如融资成本、融资风险、融资周期等，经过全面细致的对比分析，进一步优化融资结构。同时，国有企业必须重视对融资工作的监督控制，推动融资市场管理的规范以及融资结构的优化，逐步减少自身对于银行贷款的依赖性，配合多样化的融资模式，对企业融资中存在的问题进行解决，保证融资的效果。
（三）规范投资行为
在实施投资行为前，国有企业应该明确市场环境，制定出具备良好可行性的投资规划和投资目标，做好投资项目的分析和评估。投资进程中，应该借助规范化的流程以及完善的监管制度，实现对于投资活动的监督及控制，确保其能够得到顺利实施。另外，应该对投资活动的每一个环节进行跟踪评估，开展阶段性总结，对存在出入的环节，需要及时修正完善。
（四）健全决策体系
在选定投融资项目后，国有企业需要依托建立的投融资决策体系，开展科学分析，对比不同融资方式的优劣以融资成本、融资风险的高低，确定最佳的投融资规模及方案。同时，企业应该就自身的发展情况进行客观分析评价，聘请专业人员制定具备良好可行性的投融资方案，提高投融资质量的同时，降低投融资的成本和风险。
四、结语
总而言之，作为我国国民经济的重要支柱，国有企业在国民经济发展中发挥着相当重要的作用，需要切实做好企业运营管理工作。投融资管理是企业管理的重要组成部分，需要企业管理层的重视，针对其中存在的问题，采取切实有效的应对和解决措施，推动投融资活动的规范化，提高企业的经营收益，以此来实现企业的稳定健康发展。（作者单位：扬州城洁产业园运营管理有限公司）
最近几年，国有企业改革及转型发展初见成效，现代企业制度基本建成，国有企业内部的治理结构以及市场运营机制得到了改善，但是从实践的角度分析，企业改制工作依然不够彻底，存在负债过高、银企关系紧张等问题，影响了国有企业投融资管理的工作成效。对此，国有企业应该及时革新观念认识，对投融资管理中存在的问题进行有效解决，在降低投融资风险的同时，提高投资回报，减少资金损失。
二、国有企业投融资管理过程中存在的问题
（一）融资市场不健全
单纯从理论的角度进行分析，国有企业在开展融资活动的过程中，可供选择的融资模式有很多，但是在实际操作环节，受各种因素的影响，基本上都是采用间接融资模式，直接融资很少，融资模式单一且缺乏完善性。现阶段，国有企业融资基本都是依靠银行贷款，虽然能够在一定程度上保证资金的供给，但是也给企业带来了巨大的风险和隐患，资本市场的不健全使得部分国有企业在融资过程中存在短期行为，过度依赖银行贷款，一旦国家宏观调控政策或者市场发展环境出现变化，将会给企业的融资活动带来严重影响。不仅如此，地方政府的投资冲动可能引发国有企业盲目融资的情况，融资的成本较大且风险较高，会给企业的发展带来一定阻碍。
（二）融资结构不合理
一是内部融资动力欠缺。国有企业运营中，遇到资金欠缺的情况时，无法对内部资金如留存收益等进行合理使用，也无法提供足以支撑企业发展的积累资金，加上企业本身较低的经营效率和收益率，内部融资渠道几乎完全丧失;二是过分依赖银行贷款。导致这种现象的原因有两个，第一，国有企业特殊的性质和运作机制，使得银行对其贷款设置有多重优惠措施和政策性偏好，第二，新的发展环境下，伴随着“拨改贷”制度的实施，国有企业的主要融资渠道从原本的政府財政拨款变成了银行贷款，而企业发展中对于资金的巨大需求，使得很多国有企业都存在过分依赖银行贷款的现象;三是股权融资多而债权融资少。国有企业生产经营过程中，一般都是经由IPO上市进行融资，对于债券融资缺乏足够的重视，导致融资结构欠缺合理性，在这种情况下，国有企业可能会一味追求增资扩股，使得表面的经营规模急剧扩张，但是实质性增长较小，甚至于在长期得不到分红的情况下，投资方可能对国有企业失去信心。
（三）投资行为不科学
经济新常态下，国有企业迅速发展，但是其本身在投资活动中，依然存在投资行为不够科学的情况，具体来讲，一是没有对投资行为进行科学评估。不少国有企业在开展投资活动的过程中，没有就投资项目决策、投资项目目标以及投资项目收益等进行全面分析和科学评估，很多时候都是被动接受政府指令，盲目的投资很容易引发投资失误，或者影响投资目标的顺利实现;二是一味追求短期效益。部分国有企业在开展经营管理活动过程中存在短期行为，过分看重短期的经济效益，为了提升产能而盲目投资，不仅缺乏明确的投资方向，也没有考虑投资的成本和风险，投资前没有进行充足的市场调研，导致投资后产能高但是因为市场需求少，利润无法保障，从而引发相应的风险和损失;三是国际化人才欠缺。国有企业在境外项目中，欠缺高素质国际化的专业人才，国际合作无法顺利实施。同时，企业管理人员对于国际合作认识不足，缺乏对投资项目可行性的研究，影响了投资项目的正常进行。
（四）决策体系不到位
现阶段，国有企业普遍欠缺合理有效的投融资决策体系，经常出现先完成任务再补相关手续的现象，这也导致企业在制定投融资决策的过程中，容易出现投融资项目不合理的问题，引发相应的财务风险和债务危机。投融资决策体系的欠缺体现在两个方面，一是在进行投融资活动的过程中，国有企业没有能够依照相应的流程，开展投融资项目决策分析，也没有就自身的投融资渠道以及风险要素进行评估，难以得到项目的科学评判，无法为决策提供科学建议;二是国有企业缺乏健全完善的投融资项目审批制度和审批流程，经常出现领导“拍脑门”决定投融资项目的行为，引发了决策失误问题。
三、国有企业投融资管理中存在问题的解决对策
（一）健全融资市场
健全完善的融资市场能够为国有企业融资提供良好保障，在推动融资方式多元化发展的同时，促进融资效益的提高。对于国有企业，应该立足自身的发展状况，进一步做好市场化转型工作，建立健全现代企业管理制度，确保产权明晰的同时，对各部门各岗位的职责进行明确。企业应该高度重视资本市场，提高资金使用效率，就自身在金融市场中的融资行为进行完善，推动融资市场的健全和完善，吸引更多的投资者参与企业建设，进一步拓展融资模式。另外，国有企业应该与银行建立起良性关系，推动信贷机制的合理化，在提高融资质量的同时，降低融资风险，以资本市场为支撑，丰富和完善企业融资市场。
（二）优化融资结构
国有企业应该结合自身的具体情况，对融资结构进行合理规划，融资渠道和融资方式的选择都应该关注各方面的影响因素，如融资成本、融资风险、融资周期等，经过全面细致的对比分析，进一步优化融资结构。同时，国有企业必须重视对融资工作的监督控制，推动融资市场管理的规范以及融资结构的优化，逐步减少自身对于银行贷款的依赖性，配合多样化的融资模式，对企业融资中存在的问题进行解决，保证融资的效果。
（三）规范投资行为
在实施投资行为前，国有企业应该明确市场环境，制定出具备良好可行性的投资规划和投资目标，做好投资项目的分析和评估。投资进程中，应该借助规范化的流程以及完善的监管制度，实现对于投资活动的监督及控制，确保其能够得到顺利实施。另外，应该对投资活动的每一个环节进行跟踪评估，开展阶段性总结，对存在出入的环节，需要及时修正完善。
（四）健全决策体系
在选定投融资项目后，国有企业需要依托建立的投融资决策体系，开展科学分析，对比不同融资方式的优劣以融资成本、融资风险的高低，确定最佳的投融资规模及方案。同时，企业应该就自身的发展情况进行客观分析评价，聘请专业人员制定具备良好可行性的投融资方案，提高投融资质量的同时，降低投融资的成本和风险。
四、结语
总而言之，作为我国国民经济的重要支柱，国有企业在国民经济发展中发挥着相当重要的作用，需要切实做好企业运营管理工作。投融资管理是企业管理的重要组成部分，需要企业管理层的重视，针对其中存在的问题，采取切实有效的应对和解决措施，推动投融资活动的规范化，提高企业的经营收益，以此来实现企业的稳定健康发展。（作者单位：扬州城洁产业园运营管理有限公司）