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2014年末，美国正式退出量化宽松货币政策，美元加息步伐渐行渐近。而20世纪90年代以来，随着经济金融全球化的不断加深，美国货币政策的周期性变化（以联邦基金利率的上升或下降为代表）对全球资本流动、尤其是新兴经济体跨境资金流动产生了愈发重要的影响。文章通过剖析我国与其他新兴经济体、以及不同新兴经济体之间的异同，揭示1990年代以来美元加息周期对我国和其他新兴经济体产生不同影响的根本原因，以兹借鉴。