论文部分内容阅读
雄安新区消息一经发布，市场对该主题趋之若鹜。短期来看，无论是媒体、投资者亦或是券商分析师，都给予了雄安新区太多的期望。新区建设初期逻辑直观易懂，主要围绕大规模房地产和基础设施建设展开，这意味着包括地产、建筑、建材、有色、钢铁、交运等板块均有望从中受益，而拥有当地土地储备的公司亦有望迎来重估。从近两天的市场表现来看，上述公司大都受到了资金追捧。值得投资者留意的是，雄安新区主题更大、更长远的投资价值并不在于这些传统投资主导的行业当中。雄安新区未来必有其特定的定位和发展方向，正如以高新技术和高端制造业为主导的深圳特区和以金融等现代服务业为核心的浦东新区，在雄安新区的定位明晰之前，不妨先从七大重点任务中进行挖掘。
传统逻辑关注基建地产链
传统投资主导路线主要关注两大问题。鉴于该路线标的主要集中在基建和地产产业链，市场预期也较为一致，短期投资机会更多依赖于对市场行情的理解。一是雄安新区龙头是谁的问题，相信这几天密切跟踪市场走势的投资者都不难回答这一问题，毫无疑问龙头将在封板力度较大的冀东水泥、金隅股份、华夏幸福、京汉股份等中产生。二是何时介入的问题。按照以往惯例，主题行情中龙头公司涨幅往往可以超过50%，级别更大的主题更是能看到龙头股翻倍的情形。考虑到市场对雄安新区主题的一致预期太强，期间或难有上车良机，风险偏好极高的投资者不妨尝试在龙头股涨停板打开瞬间建立少量仓位博取短期交易性收益，但对于大多数投资者而言该主线并不容易把握。在此笔者就简单对地产和建材等行业的投资逻辑和标的进行归纳梳理。
两类地产公司有望受益于雄安新区的推进，一是在雄安新区拥有土地储备的上市公司，现有最大的便是华夏幸福，京汉股份在白洋淀也有1500多亩土地用于开发养老地产。二是在京津冀区域拥有相当土地储备的上市公司。随着雄安新区建设的推进，整个京津冀区域的土地价值都有望迎来价值重估，这当中除了华夏幸福外，还有荣盛发展、廊坊发展、金融街和北京城建。
新区的大兴土木使得市场对水泥板块热情高涨，而在基本面方面，京津冀区域的水泥供需也已经发生逆转。一是市场集中度显著提高，金隅股份和冀东水泥重组后市场份额将近区域的60%，兩家利益一致，提价阻力较小。二是经过长时间的环保限产后，区域水泥的去库存和去产能均取得初步成效，水泥价格从去年二季度初的250元/吨一路上涨至去年底的400元/吨，可见供需格局明显改善。作为区域内的两家水泥龙头，金隅股份和冀东水泥兼具业绩和股价弹性。
其它基建地产链的投资机会还包括：建筑园林（棕榈股份、东方园林）、钢铁（河钢股份、新兴铸管、首钢股份）、机械设备（河北宣工、巨力索具）、电力设备（保变电气）、交通运输（天津港、唐山港）等。由于市场一致性预期较强，行情分化严重，传统投资产业链的机会并不容易把握，投资者博取短期交易性机会需注意追高风险。
长期逻辑看七大重点任务
雄安新区未来的产业定位必有其自己的特色和方向，在这一点明确之前，我们可先从规划披露的新区建设七大重点任务进行挖掘：一是建设绿色智慧新城（智慧城市主题）；二是打造优美生态环境（环保主题）；三是发展高端高新产业（高端制造和TMT主题）；四是提供优质公共服务（智慧城市和公用事业主题）；五是构建快捷高效交通网，打造绿色交通体系（轨道交通和新能源汽车主题）；六是推进体制机制改革，发挥市场在配置中的决定性作用和更好发挥政府作用（PPP主题）；七是扩大全方位对外开放，打造扩大开放新高地和对外合作新平台。在新区定位明确之前，投资者不妨先留意上述提到的七大重点领域。结合新区所处的地理位置和发展情况，可优先关注环保、智慧城市以及轨道交通三大主题。
环保方面，雄安新区所处的京津冀区域环境污染严重，在大气、水污染和固废方面均有治理空间。大气治理方面，作为京津冀区域环境污染治理的重点，除了过去几年一直在推进的火电领域超净排放，水泥、有色、钢铁等非电领域的尾气治理则是未来拓展的重点领域，可适当留意第三方烟气治理龙头清新环境；水污染治理方面，发改委曾明确提出“从改善华北平原生态环境全局着眼，将白洋淀流域生态修复作为一项重大工程同步开展工作。”根据华创环保团队的测算，白洋淀流域生态修复治理的市场空间达300亿元，项目经验丰富的水污染治理龙头碧水源有望充分受益。固废治理方面，河北省作为工业大省，历年来产生大量的固体废弃物和危险废物，目前在区域内拥有大量在手订单的非固废产业链龙头启迪桑德莫属。结合公司基本面及估值，清新环境或更具性价比。
智慧城市方面，雄安新区当前开发程度低，具备高起点高标准开发的条件，七大重点任务中明确提到建设绿色智慧新城。尽管短期内新区建设主要以基础设施和房屋建设为主，但随着新城建设的推进，相关智慧城市的订单有望逐步落地。预计在相关政策的推动和支持下，雄安新区的建设有望树立起智慧交通、智慧安防、智慧医疗、数字政务等领域建设的标杆，推动智慧城市在全国的普及。在京津冀区域具有较高影响力的智慧城市概念上市公司包括易华录（智慧交通）、数字政通（数字政务）、超图软件（智慧交通）、太极股份（智慧城市整体解决方案）等。结合公司基本面及估值，太极股份或更具性价比。
轨道交通方面，有消息指出，新区特别注重绿色低碳，基本都是轨道交通，连货运都依赖于轨道交通。受传闻影响，周四午后轨交概念股迅速拉起，鼎汉技术、世纪瑞尔、远望谷等纷纷涨停。尽管传闻未经证实，但毫无疑问作为定位如此高的雄安新区，轨道交通是不会缺席的。除此以外，轨道交通主题近期还有两大看点。一方面，下月即将召开的“一带一路”国际高峰合作论坛有望为该板块空中加油；另一方面，受铁路总局换帅和中国动车组标准未确立影响，去年动车组招标不及预期，拖累了轨交设备产业链的业绩表现，而今年这部分有望触底反弹。
（本人承诺未持有文中所提股票，文中股票只作举例，不作推荐买入）
传统逻辑关注基建地产链
传统投资主导路线主要关注两大问题。鉴于该路线标的主要集中在基建和地产产业链，市场预期也较为一致，短期投资机会更多依赖于对市场行情的理解。一是雄安新区龙头是谁的问题，相信这几天密切跟踪市场走势的投资者都不难回答这一问题，毫无疑问龙头将在封板力度较大的冀东水泥、金隅股份、华夏幸福、京汉股份等中产生。二是何时介入的问题。按照以往惯例，主题行情中龙头公司涨幅往往可以超过50%，级别更大的主题更是能看到龙头股翻倍的情形。考虑到市场对雄安新区主题的一致预期太强，期间或难有上车良机，风险偏好极高的投资者不妨尝试在龙头股涨停板打开瞬间建立少量仓位博取短期交易性收益，但对于大多数投资者而言该主线并不容易把握。在此笔者就简单对地产和建材等行业的投资逻辑和标的进行归纳梳理。
两类地产公司有望受益于雄安新区的推进，一是在雄安新区拥有土地储备的上市公司，现有最大的便是华夏幸福，京汉股份在白洋淀也有1500多亩土地用于开发养老地产。二是在京津冀区域拥有相当土地储备的上市公司。随着雄安新区建设的推进，整个京津冀区域的土地价值都有望迎来价值重估，这当中除了华夏幸福外，还有荣盛发展、廊坊发展、金融街和北京城建。
新区的大兴土木使得市场对水泥板块热情高涨，而在基本面方面，京津冀区域的水泥供需也已经发生逆转。一是市场集中度显著提高，金隅股份和冀东水泥重组后市场份额将近区域的60%，兩家利益一致，提价阻力较小。二是经过长时间的环保限产后，区域水泥的去库存和去产能均取得初步成效，水泥价格从去年二季度初的250元/吨一路上涨至去年底的400元/吨，可见供需格局明显改善。作为区域内的两家水泥龙头，金隅股份和冀东水泥兼具业绩和股价弹性。
其它基建地产链的投资机会还包括：建筑园林（棕榈股份、东方园林）、钢铁（河钢股份、新兴铸管、首钢股份）、机械设备（河北宣工、巨力索具）、电力设备（保变电气）、交通运输（天津港、唐山港）等。由于市场一致性预期较强，行情分化严重，传统投资产业链的机会并不容易把握，投资者博取短期交易性机会需注意追高风险。
长期逻辑看七大重点任务
雄安新区未来的产业定位必有其自己的特色和方向，在这一点明确之前，我们可先从规划披露的新区建设七大重点任务进行挖掘：一是建设绿色智慧新城（智慧城市主题）；二是打造优美生态环境（环保主题）；三是发展高端高新产业（高端制造和TMT主题）；四是提供优质公共服务（智慧城市和公用事业主题）；五是构建快捷高效交通网，打造绿色交通体系（轨道交通和新能源汽车主题）；六是推进体制机制改革，发挥市场在配置中的决定性作用和更好发挥政府作用（PPP主题）；七是扩大全方位对外开放，打造扩大开放新高地和对外合作新平台。在新区定位明确之前，投资者不妨先留意上述提到的七大重点领域。结合新区所处的地理位置和发展情况，可优先关注环保、智慧城市以及轨道交通三大主题。
环保方面，雄安新区所处的京津冀区域环境污染严重，在大气、水污染和固废方面均有治理空间。大气治理方面，作为京津冀区域环境污染治理的重点，除了过去几年一直在推进的火电领域超净排放，水泥、有色、钢铁等非电领域的尾气治理则是未来拓展的重点领域，可适当留意第三方烟气治理龙头清新环境；水污染治理方面，发改委曾明确提出“从改善华北平原生态环境全局着眼，将白洋淀流域生态修复作为一项重大工程同步开展工作。”根据华创环保团队的测算，白洋淀流域生态修复治理的市场空间达300亿元，项目经验丰富的水污染治理龙头碧水源有望充分受益。固废治理方面，河北省作为工业大省，历年来产生大量的固体废弃物和危险废物，目前在区域内拥有大量在手订单的非固废产业链龙头启迪桑德莫属。结合公司基本面及估值，清新环境或更具性价比。
智慧城市方面，雄安新区当前开发程度低，具备高起点高标准开发的条件，七大重点任务中明确提到建设绿色智慧新城。尽管短期内新区建设主要以基础设施和房屋建设为主，但随着新城建设的推进，相关智慧城市的订单有望逐步落地。预计在相关政策的推动和支持下，雄安新区的建设有望树立起智慧交通、智慧安防、智慧医疗、数字政务等领域建设的标杆，推动智慧城市在全国的普及。在京津冀区域具有较高影响力的智慧城市概念上市公司包括易华录（智慧交通）、数字政通（数字政务）、超图软件（智慧交通）、太极股份（智慧城市整体解决方案）等。结合公司基本面及估值，太极股份或更具性价比。
轨道交通方面，有消息指出，新区特别注重绿色低碳，基本都是轨道交通，连货运都依赖于轨道交通。受传闻影响，周四午后轨交概念股迅速拉起，鼎汉技术、世纪瑞尔、远望谷等纷纷涨停。尽管传闻未经证实，但毫无疑问作为定位如此高的雄安新区，轨道交通是不会缺席的。除此以外，轨道交通主题近期还有两大看点。一方面，下月即将召开的“一带一路”国际高峰合作论坛有望为该板块空中加油；另一方面，受铁路总局换帅和中国动车组标准未确立影响，去年动车组招标不及预期，拖累了轨交设备产业链的业绩表现，而今年这部分有望触底反弹。
（本人承诺未持有文中所提股票，文中股票只作举例，不作推荐买入）