近期，知名GP高调出走，引发社会各界对其牵涉到的社会影响、道德伦理等纷纷热议。细想一下，在PE行业里，GP可能“私奔”的原因其实很多，除了爱情外，还可以是工作成就感、个人自由意识，甚至是政治取向；随着近年中国私募行业不断扩张，业界也涌现出不少生财有道的GP，因此，有资格挂冠而去的GP也越来越多。在这种环境下，LP是否能够评估GP的“私奔”风险？以我的经验，LP在选择GP的时候，必须平衡以下三个方面的矛盾。
　　矛盾一：业绩和动力
　　GP业绩出众，其所创造的个人财富也有一定保证，不过，他们工作动力难免受到影响。特别是，现今中国私募顶级GP中，高级知识分子为数不少，对于他们来说，财富积累到了一定程度之后，“达则兼济天下”，他们更为关心的是一些国家社会民生等问题，而如何将业务更上一层楼，已经是次要问题了。他们的身体可能还在工作岗位上管理基金，不过同时，精神上已经“私奔”了。一般来说，在GP事业的早期，创造业绩是最大的动力。随着GP过往业绩的积累，他们就越来越不需要证明自己，动力也就越来越少。而成就越大的GP，这种倾向也就越明显。但是，对于LP来说，业绩恰恰是评估GP最重要的一环，特别是国际性的LP，只会独沽一味地投好业绩和名牌GP。因此，在追逐业绩和品牌的压力下，LP往往忽略了GP的动力，也承受了一定的“私奔”风险。许多LP都理解其中的矛盾，只是在审批案例的时候，这种风险很难评估。相反，许多GP业绩较短，因而充满动力，打算创造一番事业。在中国，这些有能力和有动力的GP不在少数。
　　矛盾二：个人和团队
　　在PE行业里，大多数优秀GP都会有一两位灵魂人物，他们号令群雄，建立团队的投资文化与风格。但是，灵魂人物的成就和其所属团队的配合和努力是分不开的。独立而言，领导价值和团队努力孰轻孰重，是很难区分的。如果灵魂人物以往的名声和成就太大，团队太过依赖领导的能力和判断，当基金出现类似的“私奔”事件时，基金的正常运作就会受到极大影响。同时，在GP团队中，个人声望和团队品牌之间也有个很微妙的平衡。成熟的GP团队通常会有较强的品牌和鲜明的团队文化，但中途加入团队的成员，本身也可能有一定的号召力。这种情况下，如果个人与整体品牌和风格之间形成较大的落差，他对整个团队的感情可能没有那么深厚，归属感也许较弱，离队的可能性也较大。LP评估GP的时候，希望GP有强势的领军人物，而同时，团队不可以太过依赖他们；一方面个人有鲜明特色，能够独当一面，另一方面，也希望成员对团队的品牌建立起深厚的感情。LP必须在对个人领导能力的依赖和团队运作和品牌磨合之间找到一个平衡点。
　　矛盾三：透明和私隐
　　LP为了可以保障利益，一定会要求GP披露所有的投资有关的信息，包括GP的学历、业绩、行业人脉等，来保障LP的知情权。不过，西方的LP们也很重视个人私隐，GP的私人生活成为不会涉及的禁地，一律不会问及。而中国有传统，为尊者讳，为大人讳，对这方面也是闭口不提。故此，即使GP花费大量时间处理私人生活和事务，只要过往业绩优异，中外LP们都不会直接干涉。在评估“私奔”风险，LP就必须在私人生活的透明性和私隐之间作一个平衡。针对以上提出的风险，老实说，LP可以做的很少。总而言之，私募业以人为本，而人是最难评估的。中国PE想要得到长期持续的发展，道德标准和专业精神极其重要。最近的事件，在许多LP看来，具有闹剧的成分居多，这多多少少已经侵蚀了他们对中国PE的信心。我们也希望这不会成为一种趋势，不然的话，最终影响到的将是中国本地PE的品牌。