【摘 要】
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由于企业融资渠道逐渐收窄,股权质押成为近年来民营企业融资的一个重要途径。文章利用A股上市民营企业股票和债券的交易数据和财务数据,运用面板Logit回归模型实证检验了上市
【机 构】
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东兴证券股份有限公司上海分公司机构业务部; 同济大学经济与管理学院; 上海立信会计金融学院; 上海市发展改革研究院金融所;
【基金项目】
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中央高校基本科研业务费专项资金项目(22120190051);教育部人文社会科学研究项目(15YJAZH060)
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由于企业融资渠道逐渐收窄,股权质押成为近年来民营企业融资的一个重要途径。文章利用A股上市民营企业股票和债券的交易数据和财务数据,运用面板Logit回归模型实证检验了上市民营企业股权质押率对债券违约风险的影响。实证结果发现,股权质押率显著提高了上市民企的债券违约风险,股权质押率上升1个百分点将引起债券违约风险上升大约7个百分点。文章的研究结果表明,股权质押在一定程度上解决了部分融资需求,却加剧了债券违约风险,推高了债券融资成本。
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