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欧洲央行真正的威胁是资本逃离欧元——而不是通货膨胀。所以欧洲央行加息的目的只不过是在吸引储户。毕竟,当通缩来临时,1.5%的最低利率(相当于联邦基金利率)对大宗商品推动的通胀几乎没有任何影响。
此外,在欧洲,美元消亡的言论持续不减,这大概纯粹出于情感因素,在一个新的储备货币还没能出现的情况下,欧洲人的想法就会落空,自由市场将决定最终结果。
但在欧洲官方,“资本外逃”的问题一直没有被任何人承认。然而,彭博社的文章《储蓄外逃增加欧洲银行风险》中关于希腊银行的描述揭示了一些问题:
在希腊银行中,个人和机构的存款在过去18个月内下跌19%,而爱尔兰的情况更严重,下跌将近40%。
据希腊银行的数据,家庭和企业存款连续第7个月下降,7月份下降10亿欧元。
自2010年1月以来,存款总额已从2330亿欧元下降到1870亿欧元,减少460亿美元,减少比例为20%。
另外,不管政府如何增加税收、削减开支和弥补流动性缺口,只要存款继续流出,其他问题都可以忽略(因为存款流失是最为严重的问题)。
据道琼斯的消息,希腊正在筹划对海关官员和出租车司机征税。尽管这些仍然是杯水车薪,但对希腊来说已经算是非常珍贵的税收来源,它需要符合“三驾马车”(IMF救助、欧盟救助基金和欧洲央行债券购买、希腊自身削减赤字)的要求,以便获得下一次IMF资金,并将破产时间延缓一个月。
与此同时,欧盟金融机构之间的拆借也在减少。另外,许多美国货币市场基金纷纷减少其在德国、法国和西班牙银行上的投资。
而这个问题并不单纯存在于外围欧洲,即使是那些健康的国家,也照旧遇到该现象。
据欧洲央行数据显示,在德国,占存款总额三分之一的金融机构存款,较上年同期下跌了12%,而比2008年雷曼兄弟公司倒闭时则下跌24%。在法国,金融机构存款占存款总额的一半,2011年6月份的数据比去年同期下跌6%。而西班牙银行的金融机构存款占总数的五分之一,从2010年5月以来,其已下跌14%。
因此我们要问,这些钱到底去哪了?《每日电讯报》给出了部分答案,“雷曼危机以来,存款由商业银行进入中央银行,由各国中央银行流向美联储。”
各国央行和官方机构存储在美联储的美元款项屡创纪录,这告诉我们,美联储才是全球真正的央行,而市场已经对商业银行特别是欧洲商业银行失去了基本的信任。根据圣路易斯联邦储备银行的数据显示,“国外官方账户”的存款自年初以来已经增长一倍,巧合的是,在同一时期,也就是截至2011年7月底,欧元区债务危机蔓延到了意大利和西班牙。
正如《每日电讯报》所说,虽然这些金额可能不大,但“它们作为压力指标,反映了世界顶级的内幕人士的经营决策。”现在欧洲很多人说,欧洲没有面临另一个“雷曼时刻”,但数据比人更有说服力——与欧洲人的观点不同的是,资本流动是一个相当不错的指标,它告诉我们欧洲在遭遇做空。与之相应的是,欧洲央行指出,欧洲的银行体系是健全的,所有的资金出逃都是暂时性的。真的是暂时性的吗?
刚好我们有一个验证真假的机会——法国、德国和希腊领导人于9月14日一致同意,希腊将继续留在欧元区。这大大缓解了全球对欧洲的担忧,但是真让全球投资者消除顾虑,还需要看到资本流动方向的逆转。
此外,在欧洲,美元消亡的言论持续不减,这大概纯粹出于情感因素,在一个新的储备货币还没能出现的情况下,欧洲人的想法就会落空,自由市场将决定最终结果。
但在欧洲官方,“资本外逃”的问题一直没有被任何人承认。然而,彭博社的文章《储蓄外逃增加欧洲银行风险》中关于希腊银行的描述揭示了一些问题:
在希腊银行中,个人和机构的存款在过去18个月内下跌19%,而爱尔兰的情况更严重,下跌将近40%。
据希腊银行的数据,家庭和企业存款连续第7个月下降,7月份下降10亿欧元。
自2010年1月以来,存款总额已从2330亿欧元下降到1870亿欧元,减少460亿美元,减少比例为20%。
另外,不管政府如何增加税收、削减开支和弥补流动性缺口,只要存款继续流出,其他问题都可以忽略(因为存款流失是最为严重的问题)。
据道琼斯的消息,希腊正在筹划对海关官员和出租车司机征税。尽管这些仍然是杯水车薪,但对希腊来说已经算是非常珍贵的税收来源,它需要符合“三驾马车”(IMF救助、欧盟救助基金和欧洲央行债券购买、希腊自身削减赤字)的要求,以便获得下一次IMF资金,并将破产时间延缓一个月。
与此同时,欧盟金融机构之间的拆借也在减少。另外,许多美国货币市场基金纷纷减少其在德国、法国和西班牙银行上的投资。
而这个问题并不单纯存在于外围欧洲,即使是那些健康的国家,也照旧遇到该现象。
据欧洲央行数据显示,在德国,占存款总额三分之一的金融机构存款,较上年同期下跌了12%,而比2008年雷曼兄弟公司倒闭时则下跌24%。在法国,金融机构存款占存款总额的一半,2011年6月份的数据比去年同期下跌6%。而西班牙银行的金融机构存款占总数的五分之一,从2010年5月以来,其已下跌14%。
因此我们要问,这些钱到底去哪了?《每日电讯报》给出了部分答案,“雷曼危机以来,存款由商业银行进入中央银行,由各国中央银行流向美联储。”
各国央行和官方机构存储在美联储的美元款项屡创纪录,这告诉我们,美联储才是全球真正的央行,而市场已经对商业银行特别是欧洲商业银行失去了基本的信任。根据圣路易斯联邦储备银行的数据显示,“国外官方账户”的存款自年初以来已经增长一倍,巧合的是,在同一时期,也就是截至2011年7月底,欧元区债务危机蔓延到了意大利和西班牙。
正如《每日电讯报》所说,虽然这些金额可能不大,但“它们作为压力指标,反映了世界顶级的内幕人士的经营决策。”现在欧洲很多人说,欧洲没有面临另一个“雷曼时刻”,但数据比人更有说服力——与欧洲人的观点不同的是,资本流动是一个相当不错的指标,它告诉我们欧洲在遭遇做空。与之相应的是,欧洲央行指出,欧洲的银行体系是健全的,所有的资金出逃都是暂时性的。真的是暂时性的吗?
刚好我们有一个验证真假的机会——法国、德国和希腊领导人于9月14日一致同意,希腊将继续留在欧元区。这大大缓解了全球对欧洲的担忧,但是真让全球投资者消除顾虑,还需要看到资本流动方向的逆转。