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时间价值是长期再融资动态研究的关键，更符合实际．在简单多期的基础上，本文引入时间价值变量，并用离散和连续动态研究方法来考察增发动态特征．其讨论结果与简单多期对照表明，两者研究的动态性特征具有一定的相似性，比如净值与股价逼近值相同．不同在于，时间价值多期增发不存在每股净值和股价明显的顺序性，而其增发股价与净值的差的漂移率与流通股增长率之和等于收益率．这些结果可为新股多期增发的实证研究提供必要的理论支持，也适用于再融资问题如配股的讨论．