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本文从早期经历和创伤心理对个人成年后行为造成的长期影响出发，检验CEO早期经历三年困难时期与企业投资水平、投资效率之间的关系。实证结果表明，总体上CEO早期经历三年困难时期，企业投资水平更低，投资效率更差，投资不足程度越严重。但国有企业与非国有企业呈现差异，非国有企业投资水平与投资不足的检验结果与总体一致，国有企业投资水平与投资不足则与CEO早期经历三年困难时期无显著关系。子样本的回归结果进一步表明，在经历过三年困难时期的CEO中，CEO所属地困难程度越严重，企业投资水平越低。