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摘要：近年来甘肃省在CDM项目开发上积累了丰富的经验并取得了良好的经济效益，以CDM项目为契机，大力发展甘肃省碳金融市场是甘肃省实现碳减排与经济发展双赢的一条极具可行性的发展路线。本文结合甘肃省数据分析了甘肃发展碳金融市场的优势、劣势、机遇和威胁，以期对相关政策的研究和制定提供借鉴。
关键词：碳金融；碳减排额度；CDM
中图分类号：F427 文献标志码：A 文章编号：1674-9324（2015）50-0055-02
一、碳金融与发展中国家碳减排
碳金融是低碳经济发展中金融创新的产物，其旨在减少温室气体排放的各种金融制度安排和金融交易活动，既包括减少温室气体排放的各种金融制度安排和金融交易活动，也包括各类低碳金融创新产品。
清洁发展机制（CDM）是一种碳金融机制，该机制是《京都议定书》三种机制中唯一涉及发展中国家的碳交易制度体系。通过该机制，发达国家碳排放主体可以通过提供资金和碳减排技术的方式获取暂不承担减排义务的发展中国家企业的核证碳减排量（CERs），以达到其在本国的强制减排要求。
二、甘肃省发展碳金融市场的优势
1.甘肃省碳减排资源丰富。甘肃省清洁能源种类较多，太阳能、风能、天然气和水能等清洁能源储量丰富。第一，甘肃省太阳能资源位列全国第二。第二，甘肃风能资源总储量为23700万千瓦，占全国的10.6%②，风力资源居全国第5位。第三，甘肃天然气探明储量31.57亿立方米。第四，甘肃省境内水系中1亿立方米以上的河流有78条，省境东南部嘉陵江上源支流的白龙江和西汉水，蕴藏有丰富的水能资源。
2.甘肃省CDM项目开发位于全国前列。甘肃省从2002年开始进行CDM项目开发工作，成为世界银行在我国第一批CDM项目执行省和亚洲开发银行第一批项目潜力调查试点省。在CDM机制下，企业在实施新能源和清洁能源项目时能得到国外资金的补偿，节能减排工作由被动变为主动，企业管理和发展的水平也由此得到提高。截至2014年7月17日，甘肃省获国家批准的CDM项目总数达269项，占全国总数的5.32%；其中238项已获注册，占全国6.26%；签发101项，占7.24%，以上各类均位列全国第四。签发项目估计年减排量16，729，637t t CO2。根据目前国际碳交易市场13美元/tCO2的cERS价格计算，预计给参与CDM项目的企业每年平均带来2亿美元的国际额外减排资金收入，收益可观。同时在EB注册成功44个CDM项目，在国内CDM项目开发中处于领先地位。③
3.甘肃省碳减排速度较快。“十一五”期间，甘肃省2005年单位GDP能源强度为2.258吨标煤/万元，2010年为1.808吨标煤/万元，同2005年比降低19.94%，年均降低4.35%。2005—2010年，甘肃省人均二氧化碳排放量由3.94吨/人增长至5.05吨/人，年均增长率5.09%。在国家“十一五”20%能源强度目标的约束下，甘肃省与全国其他省区一样，碳排放强度也实现了较大幅度的降低，由2005年的5.28 t CO2/万元降低至2010年的4.11 tCO2/万元，5年间降低了22.24%，年均降幅4.91%。甘肃省2010年二氧化碳排放强度在2005年基础上实现22.24%的减排幅度，与可再生能源使用规模持续扩大、节能减排技术开发等带来的能源结构和能源效率优化密切相关。
4.甘肃省政府对CDM项目开发的支持。甘肃省自2002年开始，就作为国内的两个试点省份之一，参与以《京都议定书》清洁发展机制的全球二氧化碳减排行动。2006年，CDM项目被列入甘肃省重大科技专项，在资金和技术两方面加强支持力度，积极开发甘肃省温室气体减排的清洁发展机制项目。组建了甘肃省CDM联合办公室，搜集项目信息并参与开发，承担国家科技支撑计划的CDM信息平台的建设以及负责大型CDM宣传推介活动及清洁生产师培训。
三、甘肃省发展碳金融市场的劣势
1.金融中介体系尚未建立。碳金融中介体系包括碳排放第三方核证机构以及与碳金融相关的开发、咨询、评级、银行等金融机构体系。由于CDM项目开发涉及审批程序复杂、开发周期长、面临的政策和市场风险较大且产品销售涉及国外客户，非专业机构难以承担整个开发和销售过程而往往需要专业的机构协助开发，因此完善的碳金融中介体系是碳金融市场发展的必要条件。首先，项目咨询机构往往也是CDM项目的开发机构，目前甘肃只有甘肃CDM联合办公室（甘肃省科技发展促进中心）、甘肃通和投资项目咨询有限责任公司等少量的几家提供碳金融咨询服务的专业机构。其次，商业银行可以通过发放“绿色信贷”推动CDM项目业主开发和实施碳交易活动，以及帮助卖方联系国外买家，并提供相关财务咨询服务、设立绿色风投基金、开发与碳排放权挂钩的理财业务等。其他诸如关键辅助机构第三方核证机构、碳基金、碳保险和碳衍生金融工具等服务在甘肃省内仍基本处于空白状态，甘肃省要建立和完善碳金融中介体系，仍然有很长的路要走。
2.技术水平落后。低碳技术是开展碳减排活动的基础和核心动力，低碳技术水平落后制约了甘肃省低碳经济发展和CDM项目开发。虽然CDM项目本身可以获取技术转让，但是较长的转让周期可能导致企业丧失最佳市场时机，而且甘肃省低碳技术储备不足，这样的技术背景下开发新型低碳技术的成本更显高昂，加之CDM的政策和市场风险较大，往往使得甘肃现有的国有重型化工企业缺乏减排技术创新动力，综合能耗居高不下，减排力度小，丧失开发CDM项目的机遇。
3.CDM项目模式及种类较为单一。首先，项目模式多为“双边项目”。此类项目由买家或中介承担了全部风险，卖方风险较低，但同时价格也较低，约在8.5欧元/吨，而同样的欧盟配额2013年12月到期的期货价格高达19欧元/吨。其次，项目种类单调。甘肃获批的CDM项目中，新能源和可再生能源约占项目总数的95.7%，能效提高项目、甲烷回收利用项目和燃料替代等同样对技术转让和新技术促进较大、具有明显可持续效应的项目数量较少，造林及再造林、垃圾焚烧发电、HFC-23和N2O项目数则为0，而最后两类项目只需要在现有的设备上进行稍微的技术改进就可以获得大量的温室气体减排，开发成本低，风险低且能够带来较高的碳减排收益及节税效应。 4.专业人才紧缺。碳金融产品的开发、设计和定价对从业人员的素质要求非常高，不仅要具备金融基础知识、熟悉运作规程，还要熟悉国家产业能源政策、国际国内相关政策法规，熟悉用能行业的技术规范、能源审计项目工程预算编制。既懂经济金融，又懂环境、能源的复合型人才目前在国内还比较缺乏，甘肃这样的经济不发达省份想要吸引人才难度更大。
四、甘肃省发展碳金融市场的机遇
1.政治决策部署与宏观政策倾斜。国务院《甘肃省循环经济总体规划》和《关于进一步支持甘肃经济社会发展的若干意见》的出台，使甘肃成为国务院批复的第一个区域循环经济规划区，这对甘肃清洁能源和新能源开发有积极促进作用，对于甘肃碳金融发展来说是难得的机遇。
《甘肃省循环经济总体规划》指出甘肃要大力发展循环经济。重点建设七大循环经济基地，推进石化、有色、化工、建材等传统行业清洁生产，大力实施重点节能工程，通过技术减排、结构减排、管理减排等措施实现减排。
2.区域经济转型及低碳经济发展与碳金融市场发展的契合。发展碳金融能够扶持甘肃低碳经济产业发展，促进甘肃省经济发展模式转型和产业结构升级。甘肃省地处我国西部，经济增长高污染、高能耗、高排放的特点突出，想要转变经济发展模式、发展低碳经济离不开金融部门的大力支持，碳金融市场的资源配置作用可以引导资金向低碳项目集聚。
五、甘肃省发展碳金融市场的外部威胁
1.国际市场的威胁。目前碳减排额度的最终买方基本均为国外买方，价格和需求都取决于国外市场，为典型的买方市场。国外买家往往压低买价，以远低于国际市场的价格购买核准碳减排额度，然后以较高价格在国际市场出售。甘肃省的碳减排额度交易议价能力上明显处于弱势。此外国外金融机构在碳金融业务的云所模式、谈判技巧、项目开发、人才储备方面都具有明显优势，相比之下，甘肃省碳金融市场建设和发展任重道远。
2.碳减排额度的价格风险。近年来随着各国碳减排技术的进步和碳减排项目开发经验的累积，国际市场上的碳减排额度的供给逐年上升，但是发达国家对碳减排额度的需求在2008年次贷危机后却出现了明显的下降，今后对于减排额度的需求也会随着碳交易政策、发达国家经济发展状况等因素而变，供给的持续增加、需求的不稳定性导致的结果将是国际碳价格的波动也将是甘肃省CDM市场发展面临的一项严峻挑战。
注释：
①本文受金融学专业综合改革试点项目（项目编号：001-10013501）支持。
②甘肃省气象局风能太阳能资源评估中心评估。
③中国清洁发展机制网.http：//cdm.ccchina.gov.cn/。
参考文献：
[1]王中英，王礼茂.中国经济增长对碳排放的影响分析[J].安全与环境学报，2006，（5）.
[2]王礼刚.甘肃省碳排放与经济增长动态演进分析[J].商业研究，2012，（11）.
[3]蔡昉，都阳，王美艳.经济发展方式转变与节能减排内在动力[J].经济研究，2008，（6）.
[4]李燕，曲建升，邱巨龙，刘谨.高排放强度省区2020年碳强度目标情景分析——以甘肃省为例[J].开发研究，2012，（1）：101-104.
关键词：碳金融；碳减排额度；CDM
中图分类号：F427 文献标志码：A 文章编号：1674-9324（2015）50-0055-02
一、碳金融与发展中国家碳减排
碳金融是低碳经济发展中金融创新的产物，其旨在减少温室气体排放的各种金融制度安排和金融交易活动，既包括减少温室气体排放的各种金融制度安排和金融交易活动，也包括各类低碳金融创新产品。
清洁发展机制（CDM）是一种碳金融机制，该机制是《京都议定书》三种机制中唯一涉及发展中国家的碳交易制度体系。通过该机制，发达国家碳排放主体可以通过提供资金和碳减排技术的方式获取暂不承担减排义务的发展中国家企业的核证碳减排量（CERs），以达到其在本国的强制减排要求。
二、甘肃省发展碳金融市场的优势
1.甘肃省碳减排资源丰富。甘肃省清洁能源种类较多，太阳能、风能、天然气和水能等清洁能源储量丰富。第一，甘肃省太阳能资源位列全国第二。第二，甘肃风能资源总储量为23700万千瓦，占全国的10.6%②，风力资源居全国第5位。第三，甘肃天然气探明储量31.57亿立方米。第四，甘肃省境内水系中1亿立方米以上的河流有78条，省境东南部嘉陵江上源支流的白龙江和西汉水，蕴藏有丰富的水能资源。
2.甘肃省CDM项目开发位于全国前列。甘肃省从2002年开始进行CDM项目开发工作，成为世界银行在我国第一批CDM项目执行省和亚洲开发银行第一批项目潜力调查试点省。在CDM机制下，企业在实施新能源和清洁能源项目时能得到国外资金的补偿，节能减排工作由被动变为主动，企业管理和发展的水平也由此得到提高。截至2014年7月17日，甘肃省获国家批准的CDM项目总数达269项，占全国总数的5.32%；其中238项已获注册，占全国6.26%；签发101项，占7.24%，以上各类均位列全国第四。签发项目估计年减排量16，729，637t t CO2。根据目前国际碳交易市场13美元/tCO2的cERS价格计算，预计给参与CDM项目的企业每年平均带来2亿美元的国际额外减排资金收入，收益可观。同时在EB注册成功44个CDM项目，在国内CDM项目开发中处于领先地位。③
3.甘肃省碳减排速度较快。“十一五”期间，甘肃省2005年单位GDP能源强度为2.258吨标煤/万元，2010年为1.808吨标煤/万元，同2005年比降低19.94%，年均降低4.35%。2005—2010年，甘肃省人均二氧化碳排放量由3.94吨/人增长至5.05吨/人，年均增长率5.09%。在国家“十一五”20%能源强度目标的约束下，甘肃省与全国其他省区一样，碳排放强度也实现了较大幅度的降低，由2005年的5.28 t CO2/万元降低至2010年的4.11 tCO2/万元，5年间降低了22.24%，年均降幅4.91%。甘肃省2010年二氧化碳排放强度在2005年基础上实现22.24%的减排幅度，与可再生能源使用规模持续扩大、节能减排技术开发等带来的能源结构和能源效率优化密切相关。
4.甘肃省政府对CDM项目开发的支持。甘肃省自2002年开始，就作为国内的两个试点省份之一，参与以《京都议定书》清洁发展机制的全球二氧化碳减排行动。2006年，CDM项目被列入甘肃省重大科技专项，在资金和技术两方面加强支持力度，积极开发甘肃省温室气体减排的清洁发展机制项目。组建了甘肃省CDM联合办公室，搜集项目信息并参与开发，承担国家科技支撑计划的CDM信息平台的建设以及负责大型CDM宣传推介活动及清洁生产师培训。
三、甘肃省发展碳金融市场的劣势
1.金融中介体系尚未建立。碳金融中介体系包括碳排放第三方核证机构以及与碳金融相关的开发、咨询、评级、银行等金融机构体系。由于CDM项目开发涉及审批程序复杂、开发周期长、面临的政策和市场风险较大且产品销售涉及国外客户，非专业机构难以承担整个开发和销售过程而往往需要专业的机构协助开发，因此完善的碳金融中介体系是碳金融市场发展的必要条件。首先，项目咨询机构往往也是CDM项目的开发机构，目前甘肃只有甘肃CDM联合办公室（甘肃省科技发展促进中心）、甘肃通和投资项目咨询有限责任公司等少量的几家提供碳金融咨询服务的专业机构。其次，商业银行可以通过发放“绿色信贷”推动CDM项目业主开发和实施碳交易活动，以及帮助卖方联系国外买家，并提供相关财务咨询服务、设立绿色风投基金、开发与碳排放权挂钩的理财业务等。其他诸如关键辅助机构第三方核证机构、碳基金、碳保险和碳衍生金融工具等服务在甘肃省内仍基本处于空白状态，甘肃省要建立和完善碳金融中介体系，仍然有很长的路要走。
2.技术水平落后。低碳技术是开展碳减排活动的基础和核心动力，低碳技术水平落后制约了甘肃省低碳经济发展和CDM项目开发。虽然CDM项目本身可以获取技术转让，但是较长的转让周期可能导致企业丧失最佳市场时机，而且甘肃省低碳技术储备不足，这样的技术背景下开发新型低碳技术的成本更显高昂，加之CDM的政策和市场风险较大，往往使得甘肃现有的国有重型化工企业缺乏减排技术创新动力，综合能耗居高不下，减排力度小，丧失开发CDM项目的机遇。
3.CDM项目模式及种类较为单一。首先，项目模式多为“双边项目”。此类项目由买家或中介承担了全部风险，卖方风险较低，但同时价格也较低，约在8.5欧元/吨，而同样的欧盟配额2013年12月到期的期货价格高达19欧元/吨。其次，项目种类单调。甘肃获批的CDM项目中，新能源和可再生能源约占项目总数的95.7%，能效提高项目、甲烷回收利用项目和燃料替代等同样对技术转让和新技术促进较大、具有明显可持续效应的项目数量较少，造林及再造林、垃圾焚烧发电、HFC-23和N2O项目数则为0，而最后两类项目只需要在现有的设备上进行稍微的技术改进就可以获得大量的温室气体减排，开发成本低，风险低且能够带来较高的碳减排收益及节税效应。 4.专业人才紧缺。碳金融产品的开发、设计和定价对从业人员的素质要求非常高，不仅要具备金融基础知识、熟悉运作规程，还要熟悉国家产业能源政策、国际国内相关政策法规，熟悉用能行业的技术规范、能源审计项目工程预算编制。既懂经济金融，又懂环境、能源的复合型人才目前在国内还比较缺乏，甘肃这样的经济不发达省份想要吸引人才难度更大。
四、甘肃省发展碳金融市场的机遇
1.政治决策部署与宏观政策倾斜。国务院《甘肃省循环经济总体规划》和《关于进一步支持甘肃经济社会发展的若干意见》的出台，使甘肃成为国务院批复的第一个区域循环经济规划区，这对甘肃清洁能源和新能源开发有积极促进作用，对于甘肃碳金融发展来说是难得的机遇。
《甘肃省循环经济总体规划》指出甘肃要大力发展循环经济。重点建设七大循环经济基地，推进石化、有色、化工、建材等传统行业清洁生产，大力实施重点节能工程，通过技术减排、结构减排、管理减排等措施实现减排。
2.区域经济转型及低碳经济发展与碳金融市场发展的契合。发展碳金融能够扶持甘肃低碳经济产业发展，促进甘肃省经济发展模式转型和产业结构升级。甘肃省地处我国西部，经济增长高污染、高能耗、高排放的特点突出，想要转变经济发展模式、发展低碳经济离不开金融部门的大力支持，碳金融市场的资源配置作用可以引导资金向低碳项目集聚。
五、甘肃省发展碳金融市场的外部威胁
1.国际市场的威胁。目前碳减排额度的最终买方基本均为国外买方，价格和需求都取决于国外市场，为典型的买方市场。国外买家往往压低买价，以远低于国际市场的价格购买核准碳减排额度，然后以较高价格在国际市场出售。甘肃省的碳减排额度交易议价能力上明显处于弱势。此外国外金融机构在碳金融业务的云所模式、谈判技巧、项目开发、人才储备方面都具有明显优势，相比之下，甘肃省碳金融市场建设和发展任重道远。
2.碳减排额度的价格风险。近年来随着各国碳减排技术的进步和碳减排项目开发经验的累积，国际市场上的碳减排额度的供给逐年上升，但是发达国家对碳减排额度的需求在2008年次贷危机后却出现了明显的下降，今后对于减排额度的需求也会随着碳交易政策、发达国家经济发展状况等因素而变，供给的持续增加、需求的不稳定性导致的结果将是国际碳价格的波动也将是甘肃省CDM市场发展面临的一项严峻挑战。
注释：
①本文受金融学专业综合改革试点项目（项目编号：001-10013501）支持。
②甘肃省气象局风能太阳能资源评估中心评估。
③中国清洁发展机制网.http：//cdm.ccchina.gov.cn/。
参考文献：
[1]王中英，王礼茂.中国经济增长对碳排放的影响分析[J].安全与环境学报，2006，（5）.
[2]王礼刚.甘肃省碳排放与经济增长动态演进分析[J].商业研究，2012，（11）.
[3]蔡昉，都阳，王美艳.经济发展方式转变与节能减排内在动力[J].经济研究，2008，（6）.
[4]李燕，曲建升，邱巨龙，刘谨.高排放强度省区2020年碳强度目标情景分析——以甘肃省为例[J].开发研究，2012，（1）：101-104.