【摘 要】
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本文研究了中国开放式基金在股票投资中的羊群效应,尤其是基金排名变化与羊群效应变化两者的关系。根据历史业绩,本文把基金分为排名上升和排名下降的基金,发现排名变化与羊
【机 构】
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北京大学光华管理学院,宾州州立大学Smeal商学院,中国金融期货交易所,
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本文研究了中国开放式基金在股票投资中的羊群效应,尤其是基金排名变化与羊群效应变化两者的关系。根据历史业绩,本文把基金分为排名上升和排名下降的基金,发现排名变化与羊群效应变化有着显著的正相关关系。此外,本文研究了基金在买入和卖出股票时的情况,发现只在买入股票时两者才具有显著的正相关。考虑到公司管理的差异,本文分别考察了中资和合资两类基金,发现只有中资基金的羊群效应变化对短期排名的敏感性显著。
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