人民币均衡汇率估算及失衡程度研究——基于人民币均衡汇率不同测算方法的比较研究

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2015年8月,央行宣布进一步完善人民币兑美元汇率中间价报价机制,当月人民币兑美元汇率贬值3.08%。人民币贬值引起了外界的担忧,认为人民币贬值是为了改善中国的出口,是持续贬值的开始,而不是央行宣称的前期流动性宽松带来的贬值压力的一次性释放。对此,本文综合运用BEER、ELBADAWI、NATREX模型对人民币均衡汇率进行了估算。结果显示,8月人民币汇率贬值是对二季度人民币汇率高估的合理回归,调整后的人民币汇率基本接近于均衡汇率。此外,根据本文实证结果,预计在长期内人民币汇率将总体上维持升值趋势,但在短期内人民币汇率存在较大的贬值压力。
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