现金流短缺下的融资约束、股权性质与投资——现金流敏感性——基于中国上市公司的实证研究

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本文通过对2001—2005年沪深两市的4382个样本进行实证研究发现:在全部样本下,公司投资支出与现金流之间呈显著正相关关系;当企业处于现金流差的时,民营企业投资与现金流呈显著正相关关系,而国有企业此时投资与现金流的关系并不显著,这主要是因为民营企业面临的融资约束大于国有企业。
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