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随着传统产业衰退、环境问题日益恶化等现象的出现，创新成为推动经济增长的新引擎，支持创新是政府的基本职责之一。本文运用我国35个大中型城市上市公司2010-2015年数据，检验政府创新补贴、房价上涨与企业创新投入之间的关系。研究表明政府补贴有助于推动企业的创新投入，但是房价的持续上涨会引发“挤出效应”，导致政府创新补贴的促进效应下降；房价上涨的“挤出效应”在国有企业中更为明显，政府补贴在一定程度上能够缓解民营企业在创新方面的融资约束。上述结果表明居高不下的房价在一定程度上抑制了政府补贴对企业创新投入的促进作