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文章以我国宏观经济运行和政策为背景，以BEER现代汇率决定模型为基础，依托1980-2007年的相关数据，运用所建立的人民币汇率决定模型，对我国人民币汇率水平的决定、失衡及调整进行了实证研究。结果表明：长期均衡与短期波动是构成我国人民币汇率的运动轨迹；1994年以后，虽然我国的市场经济开始趋于完善，但由于受制度因素、货币政策因素、贸易政策因素、相对劳动生产率因素以及资本因素的影响，人民币实际有效汇率存在严重的低估，并于2004年前后达到谷底；2005年后，汇率有升值趋势，情况略显好转，进口增加显著，顺差减