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本文从汇率微观结构理论的视角，对人民币汇率形成机制的改革进行了探讨。在未来的人民币汇率定价过程中，中央银行的作用将逐步减弱，而且外汇干预的方式将发生很大改变，这无疑会对外汇储备的增长方式有深远的影响。本文试图从外汇做市商库存控制的角度，分析中央银行在人民币汇率管理过程中的表现，并且从中央银行与外汇做市商的互动关系出发，对完善人民币汇率管理的方向进行了探讨。