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深交所近日下发一份被券商称作“很严、很急”、涉及“深化落实创业板市场投资者适当性管理”的文件,要求全国106家券商的4550间证券营业部,立马全面部署对创业板投资者的“回访摸底”,全面开展风险测评。
各家券商当然是紧急“总动员”,对交易经验不足两年的新申请投资者,原则上不得为其开通创业板交易;对交易经验满两年但风险测评结果、显示风险承受能力低(保守型)的新申请投资者,原则上不得为其开通创业板交易。在经过劝导和风险教育后,投资者仍坚持要求开通创业板交易的,会员应对客户申请、风险揭示及相关劝导工作等情况通过书面、电子或录音等方式进行详细留痕,还需对这些资料专人保管三年以上。
同时还要求对已开通创业板交易的客户,应100%完成风险承受能力测评和信息收录工作,加大对创业板投资者的联络和回访力度,确保对其回访有效率在95%以上。
创业板退市制度的落地,被各方面喊了好长时间,尽管它的开板也才不过将近两年半时间。市场方面可能有杂音,但相信不会有太大阻力,根本原因在于对此事并无话语权;证监会方面,尽管其内部包括在沪深证交所方面可能并不同调,但应该也不会出现严重分歧对立;而退市的主要阻力,应该还是在上市公司所在的各省市,当然还有数以几千万计的中小投资人。
因为创业板若真的要玩退市,这些在高位接货、当年甘当“义勇军”的投资人,恐怕只会留下一点“股渣”,甚至连“股渣”都不剩。一直极力反对退市之省市和学界的最大理由或借口,就是退市或将引发“维稳”乱局;但若长期不退市所潜藏的危机和隐患,或许更大。
从深交所的动静来看,创业板退市的落地,似乎指日可待。但究竟是哪一家公司会先踩退市“红线”?会踩上哪一条退市“红线”?当下一时还看得不那么清晰,因为这些公司精心刻意之伪装,暂时还未彻底撕扯下来。
早在创业板开板之初,深交所就已经设置了包括“连续亏损和追溯调整导致连续亏损”等11项退市条件(见表一);另外,还新增加了“36个月内累计受到交易所公开谴责三次”和“连续20个交易日股票成交价格低于面值”两个条件。对于前一个新增条件,深交所相关负责人曾对外确认,创业板公司暂时尚无先例,但在深市主板的公司中,“已有6家公司达到这样一个条件”。这就是说,倘若官方只要稍微一认真,这6家公司或将有血光之灾。
尽管退市的条条框框这么多,但看上去更多是被束之高阁。但笔者相信,公司退市应该主要还是会栽倒在业绩大倒退、以及连续亏损等条件之上;这是最硬的槛,也是反对阵营无法自圆其说的槛。
最新的2011年度财报(包括业绩快报)显示,有48家创业板公司年度盈利出现同比负增长,占比为四分之一;净利润负增长三成以上的公司近20家(见表二)。这些公司的盈利大衰退趋势只要不改(或也难改),在今年出现亏损就是大概率事件,它们就是未来退市的最大“候补队员”。况且除了去年的盈利大倒退之外,在今年一季度已经有14家公司发出亏损盈警预告。
在过去的两年半中,我们终于等来了第一家年度实质性亏损公司——康芝药业。它去年净利润同比下降97.98%,在表面上它去年赚了281.59万(少得可怜),但扣除“非经常性损益”之后,它实际亏损了106.81万。年度账面能够依然保持盈利的秘诀在于,地方政府给予其补助866.42万元。
因为在所有创业板公司中,上市最长的不过才两年半时间。这么短的时间内业绩就出现如此严重的盈利增长倒退,绝非一句因为国内外“经济放缓”就可以搪塞。这些公司绝大部分都有超额数倍募集资金,拿着这么多的钱,却无法交出正常水准的盈利成绩单。甫一上市就骤然变脸,只能说明招股书上曾经的溢美之词,是虚假、包装的水分太多。
各家券商当然是紧急“总动员”,对交易经验不足两年的新申请投资者,原则上不得为其开通创业板交易;对交易经验满两年但风险测评结果、显示风险承受能力低(保守型)的新申请投资者,原则上不得为其开通创业板交易。在经过劝导和风险教育后,投资者仍坚持要求开通创业板交易的,会员应对客户申请、风险揭示及相关劝导工作等情况通过书面、电子或录音等方式进行详细留痕,还需对这些资料专人保管三年以上。
同时还要求对已开通创业板交易的客户,应100%完成风险承受能力测评和信息收录工作,加大对创业板投资者的联络和回访力度,确保对其回访有效率在95%以上。
创业板退市制度的落地,被各方面喊了好长时间,尽管它的开板也才不过将近两年半时间。市场方面可能有杂音,但相信不会有太大阻力,根本原因在于对此事并无话语权;证监会方面,尽管其内部包括在沪深证交所方面可能并不同调,但应该也不会出现严重分歧对立;而退市的主要阻力,应该还是在上市公司所在的各省市,当然还有数以几千万计的中小投资人。
因为创业板若真的要玩退市,这些在高位接货、当年甘当“义勇军”的投资人,恐怕只会留下一点“股渣”,甚至连“股渣”都不剩。一直极力反对退市之省市和学界的最大理由或借口,就是退市或将引发“维稳”乱局;但若长期不退市所潜藏的危机和隐患,或许更大。
从深交所的动静来看,创业板退市的落地,似乎指日可待。但究竟是哪一家公司会先踩退市“红线”?会踩上哪一条退市“红线”?当下一时还看得不那么清晰,因为这些公司精心刻意之伪装,暂时还未彻底撕扯下来。
早在创业板开板之初,深交所就已经设置了包括“连续亏损和追溯调整导致连续亏损”等11项退市条件(见表一);另外,还新增加了“36个月内累计受到交易所公开谴责三次”和“连续20个交易日股票成交价格低于面值”两个条件。对于前一个新增条件,深交所相关负责人曾对外确认,创业板公司暂时尚无先例,但在深市主板的公司中,“已有6家公司达到这样一个条件”。这就是说,倘若官方只要稍微一认真,这6家公司或将有血光之灾。
尽管退市的条条框框这么多,但看上去更多是被束之高阁。但笔者相信,公司退市应该主要还是会栽倒在业绩大倒退、以及连续亏损等条件之上;这是最硬的槛,也是反对阵营无法自圆其说的槛。
最新的2011年度财报(包括业绩快报)显示,有48家创业板公司年度盈利出现同比负增长,占比为四分之一;净利润负增长三成以上的公司近20家(见表二)。这些公司的盈利大衰退趋势只要不改(或也难改),在今年出现亏损就是大概率事件,它们就是未来退市的最大“候补队员”。况且除了去年的盈利大倒退之外,在今年一季度已经有14家公司发出亏损盈警预告。
在过去的两年半中,我们终于等来了第一家年度实质性亏损公司——康芝药业。它去年净利润同比下降97.98%,在表面上它去年赚了281.59万(少得可怜),但扣除“非经常性损益”之后,它实际亏损了106.81万。年度账面能够依然保持盈利的秘诀在于,地方政府给予其补助866.42万元。
因为在所有创业板公司中,上市最长的不过才两年半时间。这么短的时间内业绩就出现如此严重的盈利增长倒退,绝非一句因为国内外“经济放缓”就可以搪塞。这些公司绝大部分都有超额数倍募集资金,拿着这么多的钱,却无法交出正常水准的盈利成绩单。甫一上市就骤然变脸,只能说明招股书上曾经的溢美之词,是虚假、包装的水分太多。